{"id":1085,"date":"2013-03-20T17:35:28","date_gmt":"2013-03-20T17:35:28","guid":{"rendered":"https:\/\/www.bondvigilantes.com\/deutsch\/?p=1085"},"modified":"2013-03-20T17:35:28","modified_gmt":"2013-03-20T17:35:28","slug":"ausfallraten-bei-hochzinsanleihen-spiegeln-unterschiedliche-lage-der-eurozonen-lander-wider","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/bondvigilantes.com\/deutsch\/2013\/03\/ausfallraten-bei-hochzinsanleihen-spiegeln-unterschiedliche-lage-der-eurozonen-lander-wider\/","title":{"rendered":"Ausfallraten bei Hochzinsanleihen spiegeln unterschiedliche Lage der Eurozonen-L\u00e4nder wider"},"content":{"rendered":"<p>Was Zahlungsausf\u00e4lle an den Hochzinsm\u00e4rkten der europ\u00e4ischen Peripheriestaaten betrifft, war 2012 kein gutes Jahr. So verdoppelte sich die Ausfallrate Spaniens von 7 auf 14 Prozent, w\u00e4hrend die Zahlungsausf\u00e4lle in Italien von 5,7 auf 9,5 Prozent anstiegen. Nat\u00fcrlich haben sowohl Spanien als auch Italien derzeit mit enorm gro\u00dfen wirtschaftlichen Problemen zu k\u00e4mpfen. Ich fand es aber interessant, dass gleichzeitig die Zahl der Nichtbedienungen in Deutschland weiter gesunken ist. Und das galt nicht nur f\u00fcr die \u00f6ffentlichen M\u00e4rkte f\u00fcr Hochzinsanleihen, sondern auch f\u00fcr das Segment privater Bankenkredite, in dem zuletzt die meisten Zahlungsausf\u00e4lle auftraten.<\/p>\n<p>Wie die nachfolgende Grafik illustriert, lag die Ausfallrate in Deutschland im Jahr 2010 \u00fcber der in den beiden anderen L\u00e4ndern. Inzwischen hat sich die Lage in Deutschland aber wieder verbessert, w\u00e4hrend in den Peripheriestaaten genau das Gegenteil passiert ist. So ist die Zahl der Nichtbedienungen dort im letzten Jahr besorgniserregend stark angestiegen.<\/p>\n<p><a href=\"https:\/\/bondvigilantes.com\/deutsch\/wp-content\/uploads\/sites\/3\/2021\/12\/19.png\" data-rel=\"lightbox-image-0\" data-rl_title=\"\" data-rl_caption=\"\" title=\"\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"alignnone size-full wp-image-1099\" alt=\"1\" src=\"https:\/\/bondvigilantes.com\/deutsch\/wp-content\/uploads\/sites\/3\/2021\/12\/19.png\" width=\"956\" height=\"716\" \/><\/a><br \/>\nWir besch\u00e4ftigen uns bereits seit einer Weile mit dem Druck, den eine ungeeignete Politik auf eine Volkswirtschaft aus\u00fcben kann, und diesen Umstand scheinen die Zahlen nun auch statistisch zu belegen. Italien und Spanien ben\u00f6tigen eine lockerere Geldmarktpolitik sowie eine weniger strenge Fiskalpolitik. In einer Welt ohne den Euro h\u00e4tten diese beiden Staaten die vollst\u00e4ndige Kontrolle \u00fcber diese politischen Instrumente gehabt. Sie w\u00e4ren in der Lage gewesen, ihre jeweiligen W\u00e4hrungen abzuwerten und dadurch den Druck etwas zu lindern, um ihre entsprechenden Volkswirtschaften wieder wettbewerbsf\u00e4higer zu machen. Dieser Weg steht ihnen nun jedoch nicht mehr offen (solange sie nicht aus der Eurozone austreten), und eine andere M\u00f6glichkeit, dass sich die Lage zeitnah wieder verbessert, sehe ich momentan nicht. Denn obwohl Mario Draghi und die gesamte EZB bereit sind, alles Notwendige zu tun, um den Euro zu retten, werden die Starken meiner Meinung nach in den n\u00e4chsten Jahren noch st\u00e4rker und die Schwachen zwangsl\u00e4ufig noch schw\u00e4cher werden.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Was Zahlungsausf\u00e4lle an den Hochzinsm\u00e4rkten der europ\u00e4ischen Peripheriestaaten betrifft, war 2012 kein gutes Jahr. So verdoppelte sich die Ausfallrate Spaniens von 7 auf 14 Prozent, w\u00e4hrend die Zahlungsausf\u00e4lle in Italien von 5,7 auf 9,5 Prozent anstiegen. 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