{"id":23844,"date":"2025-02-11T09:44:53","date_gmt":"2025-02-11T09:44:53","guid":{"rendered":"https:\/\/bondvigilantes.com\/deutsch\/?p=23844"},"modified":"2025-02-11T11:09:31","modified_gmt":"2025-02-11T11:09:31","slug":"angst-und-gier-angebot-und-nachfrage","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/bondvigilantes.com\/deutsch\/2025\/02\/angst-und-gier-angebot-und-nachfrage\/","title":{"rendered":"Angst und Gier, Angebot und Nachfrage"},"content":{"rendered":"\n

Vier Worte bewegen die M\u00e4rkte<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

In den letzten Wochen waren an den M\u00e4rkten f\u00fcr Staatsanleihen, speziell in Gro\u00dfbritannien, recht starke Kursbewegungen zu beobachten \u2013 und das in einer Zeit nach dem Jahreswechsel, in der es kaum neue Nachrichten gab. Anleihen sorgen in der breiten Presse nur selten f\u00fcr Schlagzeilen, dennoch gab es viele Artikel \u00fcber einen Markt, der traditionell als etwas geheimnisvoll gilt. Diese Marktunruhe und die entsprechenden Kommentare haben mich an eine Weisheit erinnert, die mir ein ehemaliger Chef Mitte 2007 mit auf den Weg gab. Ich war damals nach S\u00fcdkalifornien gekommen, um in seiner kleinen, auf Anleihen spezialisierten Firma zu arbeiten, nachdem ich zuvor nur bei gro\u00dfen globalen Finanzinstituten gewesen war. Ich war seinerzeit fest davon \u00fcberzeugt, dass die Finanzm\u00e4rkte im Gro\u00dfen und Ganzen effizient sind und die Fundamentaldaten widerspiegeln.<\/p>\n\n\n\n

In meinen ersten Tagen dort fragte er mich, was meiner Meinung nach die M\u00e4rkte antreibt und warum. Wenn die M\u00e4rkte wirklich die Fundamentaldaten widerspiegeln w\u00fcrden, warum schwankten dann die Renditen von Staatsanleihen und die Spreads von Investment Grade-Unternehmensanleihen jeden Tag? An manchen Tagen k\u00f6nnten sie sich morgens in die eine Richtung und nachmittags in die andere bewegen. Ob ich wirklich glaubte, dass sich die Bonit\u00e4t der US-Regierung oder von Walmart sich so schnell \u00e4ndere? K\u00f6nnten die Bonit\u00e4t oder auch die Inflationserwartungen in einer riesigen Volkswirtschaft wie den USA tats\u00e4chlich so schnell in die eine und dann in die andere Richtung schwanken?<\/p>\n\n\n\n

Mein neuer Chef war ein sehr erfahrener Investor, der seine eigene Firma aufgebaut hatte und im Schatten einiger der gr\u00f6\u00dften, bestausgestatteten und angesehensten Anleihenfirmen der Welt erfolgreich war. Damals verf\u00fcgten wir zwar nicht \u00fcber die Ressourcen dieser riesigen Unternehmen, dennoch konnten wir mit ihnen konkurrieren – wie hatte er das nur geschafft? So h\u00f6rte ich mir seine Sicht der Dinge genau an.<\/p>\n\n\n\n

\u201eEs l\u00e4sst sich alles in vier Worten zusammenfassen, Andy.“<\/p>\n\n\n\n

Angst und Gier, Angebot und Nachfrage<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

Er sagte, dass die fundamentale Bonit\u00e4t nat\u00fcrlich wichtig sei, aber nicht alles erkl\u00e4ren k\u00f6nne. Er vertrat die Ansicht, dass sie an den meisten Tagen und im Fall der meisten Emittenten eigentlich gar nichts erkl\u00e4rte! Seines Erachtens werde ein Gro\u00dfteil der Marktpreise durch etwas bestimmt, das man im Studium der Wirtschaftswissenschaften im ersten Semester lernt: Angebot und Nachfrage.<\/strong> Der Faktor, der die Preise noch st\u00e4rker beeinflussen kann, sei die Stimmung, also Angst und Gier<\/strong>. Das Konzept von Angebot und Nachfrage ist in der Wirtschaftstheorie verankert, weshalb sich auch der am st\u00e4rksten wissenschaftlich orientierte Anleger davon \u00fcberzeugen l\u00e4sst, dass diese Faktoren die Kurse beeinflussen. Aber rein psychologische Aspekte? Wir reden hier \u00fcber Akteure an Billionen Dollar umfassenden Finanzm\u00e4rkten, also gewisserma\u00dfen die Speerspitze des Kapitalismus; da spielen Gef\u00fchle doch sicher keine Rolle! Fast zwanzig Jahre sp\u00e4ter, nachdem ich mit einer Vielzahl von Fondsmanagern zusammengearbeitet habe, kann ich Ihnen versichern, dass hinter jeder Anlageentscheidung Menschen stehen. Und wie bei allen menschlichen Entscheidungen gibt es eine Reihe psychologischer Faktoren, die sie beeinflussen. Man kann es Risikobereitschaft, Vertrauen oder Stimmung nennen, aber mein einstiger Chef hatte es einfacher beschrieben: Angst und Gier <\/strong>bewegen die M\u00e4rkte.<\/p>\n\n\n\n

Das bringt mich zu den M\u00e4rkten von heute und den j\u00fcngsten Kursschwankungen. K\u00f6nnen diese vier Worte die Bewegungen bei britischen Staatsanleihen im bisherigen Verlauf des Jahres 2025 erkl\u00e4ren? Ich meine, ja.<\/p>\n\n\n\n

Die folgende Grafik zeigt den allm\u00e4hlichen Anstieg der US-Realrenditen in den letzten Monaten, daneben die britischen Realrenditen. Diese Entwicklung ist meines Erachtens zumindest teilweise eine Reaktion auf die erwartete Zunahme des Angebots <\/strong>an Staatsanleihen, sowohl in den USA als auch in Gro\u00dfbritannien. Gelegentlich, wie etwa im Jahr 2022, vergessen die Regierungen, dass sie wie alle Anleihenemittenten K\u00e4ufer finden m\u00fcssen. Und je mehr K\u00e4ufer man braucht, desto h\u00f6her muss im Regelfall die Rendite steigen, um alle diese Anleihen am Markt unterbringen zu k\u00f6nnen. Das britische Finanzministerium, das sich beim Verkauf seiner Anleihen lange Zeit auf inl\u00e4ndische Pensionsfonds und Versicherungen st\u00fctzen konnte, erinnert sich an die Zeit, als die Renditekurve von Staatsanleihen invertiert war, und muss nun mehr K\u00e4ufer anlocken. Um internationale Investoren, Banken und Privathaushalte dazu zu bewegen, ihren Anteil an britischen Staatsanleihen zu erh\u00f6hen, m\u00fcssen diese im Vergleich zu alternativen Anlagen attraktiv sein. Denn sie stehen im Wettbewerb mit Cash-Anlagen, Unternehmensanleihen, anderen Staatspapieren und nat\u00fcrlich auch mit Aktien und an privaten M\u00e4rkten gehandelten Assets. Eine Erh\u00f6hung des Angebots <\/strong>eines Assets erfordert daher eine Preisanpassung, um auch die Nachfrage <\/strong>zu erh\u00f6hen.<\/p>\n\n\n\n

\"\"<\/a><\/figure>\n\n\n\n


Quelle: Bloomberg; Stand: 20.Januar 2025

<\/p>\n\n\n\n

Was haben nun Angst und Gier <\/strong>damit zu tun? Ich sch\u00e4tze, die meisten Leser werden zustimmen, dass hinter jeder Verm\u00f6genspreisblase Gier <\/strong>steht, doch auch Angst <\/strong>kann das Marktgeschehen beeinflussen. So meine ich, dass ein Teil des oben gezeigten Anstiegs der Realrenditen auf die Angst <\/strong>vor dem Unbekannten im Zusammenhang mit der neuen US-Regierung und den Auswirkungen ihrer Politik zur\u00fcckzuf\u00fchren ist. Eine andere Sichtweise k\u00f6nnte schlicht darin bestehen, dass der Markt bestehende Unsicherheiten in den Kursen ber\u00fccksichtigt.<\/p>\n\n\n\n

Wie verhielt es sich mit dem Markt f\u00fcr britische Staatsanleihen Anfang 2025? Haben sich die Fundamentaldaten der britischen Wirtschaft am Mittwoch, den 8. Januar, dramatisch ver\u00e4ndert? War die Bonit\u00e4t des Staats wirklich anders als am Vortag? Nein.<\/p>\n\n\n\n

Den Schlagzeilen nach zu urteilen, war die Angst <\/strong>gro\u00df, dass sich die Situation von 2022 wiederholen k\u00f6nnte und die Stabilit\u00e4t britischer Staatsanleihen bedroht w\u00e4re. Einige der Ausdr\u00fccke, die von den Marktteilnehmern in den verschiedenen Berichten in der Finanzpresse und in Zeitschriften f\u00fcr das breite Publikum verwendet wurden, waren sehr emotionaler Natur. Aus meiner Sicht war einer der Faktoren, die zu diesem Gef\u00fchl der Angst und Unsicherheit beitrugen, die Tatsache, dass es an diesem Tag keine Nachrichten, keine Wirtschaftsdaten oder Erkl\u00e4rungen von politischen Entscheidungstr\u00e4gern gab, welche zu derartigen Marktbewegungen f\u00fchren konnten…<\/p>\n\n\n\n

Warum also kam es zu diesen Schwankungen? Es w\u00fcrde mich nicht \u00fcberraschen, wenn es einen viel einfacheren Grund gibt, der eher durch saisonale Effekte bedingt ist, als durch irgendetwas anderes. Anfang der Woche waren die Investmentteams wieder in voller St\u00e4rke t\u00e4tig, es fanden die ersten Strategiesitzungen zum Jahresbeginn statt, und die Anleger analysierten die Renditeentwicklung im vierten Quartal 2024 und \u00fcberlegten, ob sie ihre Positionen nicht abbauen sollten. Die Renditen stiegen als Reaktion auf entsprechende Verk\u00e4ufe etwas an. Anschlie\u00dfend suchten die Marktteilnehmer rasch nach einer Erkl\u00e4rung f\u00fcr die Kursbewegungen, gefolgt von Kommentaren in den Medien. Die Fundamentaldaten, insbesondere im Hinblick auf die Regierungen der entwickelten L\u00e4nder sowie Unternehmen mit Investment Grade-Rating, h\u00e4ngen selten von einer einzigen Information ab, und kurz nacheinander ver\u00f6ffentlichte Wirtschaftsdaten k\u00f6nnen oft widerspr\u00fcchlich sein. Ein Beispiel daf\u00fcr gab es dieses Jahr bereits in den USA. Wie die folgende Grafik zeigt, hat die unerwartet gute Lohnentwicklung am amerikanischen Arbeitsmarkt die US-Anleihenrenditen in die H\u00f6he schnellen lassen. Dagegen sanken die Renditen ein paar Tage sp\u00e4ter wieder im Anschluss an unerwartet niedrige Inflationsdaten.
<\/p>\n\n\n\n

\"\"<\/a><\/figure>\n\n\n\n

<\/p>\n\n\n\n


Quelle: Bloomberg; Stand: 20.Januar 2025

<\/p>\n\n\n\n

Nat\u00fcrlich spielt die fundamentale Bonit\u00e4t eine wichtige Rolle, insbesondere angesichts des asymmetrischen Risikos von Anleihen. So ist es von gr\u00f6\u00dfter Bedeutung, die Zahlungsf\u00e4higkeit eines Emittenten, sei es ein Staat oder ein Unternehmen, gut zu kennen und darauf zu vertrauen. Die F\u00e4higkeit eines Emittenten, Kupon- und Tilgungszahlungen zu leisten, ist f\u00fcr die meisten Anleiheinvestoren eine unverzichtbare Voraussetzung. Aus diesem Grund investieren wir in ein sehr gro\u00dfes, weltumspannendes Credit Research-Team. Je niedriger eine Anleihe im Bonit\u00e4tsspektrum angesiedelt ist, desto wichtiger ist es.<\/p>\n\n\n\n

Die Aufgabe der Fondsmanager, die zu diesem Blog beitragen, besteht darin, ungeachtet kurzfristiger Marktbewegungen Potenzial f\u00fcr Wertzuwachs ausfindig zu machen. Ich betrachte unser Team oft als die Erwachsenen, die im chaotischen Treiben am Markt den \u00dcberblick behalten. Es geht darum, hinter die Schlagzeilen zu schauen und Anleihen zu identifizieren, welche die Anleger f\u00fcr das eingegangene Risiko \u00fcberkompensieren, sei es im Hinblick auf das fundamentale Kreditrisiko, makro\u00f6konomische Unsicherheit oder das Liquidit\u00e4tsrisiko. Ich plane \u00fcbrigens in K\u00fcrze, auch etwas \u00fcber das Liquidit\u00e4tsrisiko zu schreiben!<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

In den letzten Wochen waren an den M\u00e4rkten f\u00fcr Staatsanleihen, speziell in Gro\u00dfbritannien, recht starke Kursbewegungen zu beobachten \u2013 und das in einer Zeit nach dem Jahreswechsel, in der es kaum neue Nachrichten gab. Anleihen sorgen in der breiten Presse nur selten f\u00fcr Schlagzeilen, dennoch gab es viele Artikel \u00fcber einen Markt, der traditionell als etwas geheimnisvoll gilt. Diese Marktunruhe und die entsprechenden Kommentare haben mich an eine Weisheit erinnert, die mir ein ehemaliger Chef Mitte 2007 mit auf den Weg gab. Ich war damals nach S\u00fcdkalifornien gekommen, um in seiner kleinen, auf Anleihen spezialisierten Firma zu arbeiten, nachdem ich zuvor nur bei gro\u00dfen globalen Finanzinstituten gewesen war. Ich war seinerzeit fest davon \u00fcberzeugt, dass die Finanzm\u00e4rkte im Gro\u00dfen und Ganzen effizient sind und die Fundamentaldaten widerspiegeln.<\/p>\n","protected":false},"author":230,"featured_media":23845,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[367],"tags":[446,215,244,298,447],"class_list":["post-23844","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-staatsanleihen","tag-anlagestrategie","tag-anleihen","tag-gilts","tag-markt","tag-marktvolatilitaet"],"acf":[],"yoast_head":"\nAngst und Gier, Angebot und Nachfrage - Deutsch<\/title>\n<meta name=\"description\" content=\"In den letzten Wochen waren an den M\u00e4rkten f\u00fcr Staatsanleihen, speziell in Gro\u00dfbritannien, recht starke Kursbewegungen zu beobachten \u2013 und das in einer Zeit nach dem Jahreswechsel, in der es kaum neue Nachrichten gab. Anleihen sorgen in der breiten Presse nur selten f\u00fcr Schlagzeilen, dennoch gab es viele Artikel \u00fcber einen Markt, der traditionell als etwas geheimnisvoll gilt. Diese Marktunruhe und die entsprechenden Kommentare haben mich an eine Weisheit erinnert, die mir ein ehemaliger Chef Mitte 2007 mit auf den Weg gab. Ich war damals nach S\u00fcdkalifornien gekommen, um in seiner kleinen, auf Anleihen spezialisierten Firma zu arbeiten, nachdem ich zuvor nur bei gro\u00dfen globalen Finanzinstituten gewesen war. Ich war seinerzeit fest davon \u00fcberzeugt, dass die Finanzm\u00e4rkte im Gro\u00dfen und Ganzen effizient sind und die Fundamentaldaten widerspiegeln.\" \/>\n<meta name=\"robots\" content=\"index, follow, max-snippet:-1, max-image-preview:large, max-video-preview:-1\" \/>\n<link rel=\"canonical\" href=\"https:\/\/bondvigilantes.com\/deutsch\/2025\/02\/angst-und-gier-angebot-und-nachfrage\/\" \/>\n<meta name=\"twitter:label1\" content=\"Written by\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data1\" content=\"Andrew Chorlton\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:label2\" content=\"Est. reading time\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data2\" content=\"8 Minuten\" \/>\n<script type=\"application\/ld+json\" class=\"yoast-schema-graph\">{\"@context\":\"https:\\\/\\\/schema.org\",\"@graph\":[{\"@type\":\"Article\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/deutsch\\\/2025\\\/02\\\/angst-und-gier-angebot-und-nachfrage\\\/#article\",\"isPartOf\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/deutsch\\\/2025\\\/02\\\/angst-und-gier-angebot-und-nachfrage\\\/\"},\"author\":{\"name\":\"Andrew Chorlton\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/deutsch\\\/#\\\/schema\\\/person\\\/c7572106981bd83394f545fbe7ca42e5\"},\"headline\":\"Angst und Gier, Angebot und Nachfrage\",\"datePublished\":\"2025-02-11T09:44:53+00:00\",\"dateModified\":\"2025-02-11T11:09:31+00:00\",\"mainEntityOfPage\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/deutsch\\\/2025\\\/02\\\/angst-und-gier-angebot-und-nachfrage\\\/\"},\"wordCount\":1356,\"commentCount\":0,\"image\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/deutsch\\\/2025\\\/02\\\/angst-und-gier-angebot-und-nachfrage\\\/#primaryimage\"},\"thumbnailUrl\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/deutsch\\\/wp-content\\\/uploads\\\/sites\\\/3\\\/2025\\\/02\\\/3-fear-and-greed-demand-and-supply-1024x576-1.png\",\"keywords\":[\"Anlagestrategie\",\"Anleihen\",\"gilts\",\"Markt\",\"Marktvolatilit\u00e4t\"],\"articleSection\":[\"Staatsanleihen\"],\"inLanguage\":\"de-DE\",\"potentialAction\":[{\"@type\":\"CommentAction\",\"name\":\"Comment\",\"target\":[\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/deutsch\\\/2025\\\/02\\\/angst-und-gier-angebot-und-nachfrage\\\/#respond\"]}]},{\"@type\":\"WebPage\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/deutsch\\\/2025\\\/02\\\/angst-und-gier-angebot-und-nachfrage\\\/\",\"url\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/deutsch\\\/2025\\\/02\\\/angst-und-gier-angebot-und-nachfrage\\\/\",\"name\":\"Angst und Gier, Angebot und Nachfrage - Deutsch\",\"isPartOf\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/deutsch\\\/#website\"},\"primaryImageOfPage\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/deutsch\\\/2025\\\/02\\\/angst-und-gier-angebot-und-nachfrage\\\/#primaryimage\"},\"image\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/deutsch\\\/2025\\\/02\\\/angst-und-gier-angebot-und-nachfrage\\\/#primaryimage\"},\"thumbnailUrl\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/deutsch\\\/wp-content\\\/uploads\\\/sites\\\/3\\\/2025\\\/02\\\/3-fear-and-greed-demand-and-supply-1024x576-1.png\",\"datePublished\":\"2025-02-11T09:44:53+00:00\",\"dateModified\":\"2025-02-11T11:09:31+00:00\",\"author\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/deutsch\\\/#\\\/schema\\\/person\\\/c7572106981bd83394f545fbe7ca42e5\"},\"description\":\"In den letzten Wochen waren an den M\u00e4rkten f\u00fcr Staatsanleihen, speziell in Gro\u00dfbritannien, recht starke Kursbewegungen zu beobachten \u2013 und das in einer Zeit nach dem Jahreswechsel, in der es kaum neue Nachrichten gab. Anleihen sorgen in der breiten Presse nur selten f\u00fcr Schlagzeilen, dennoch gab es viele Artikel \u00fcber einen Markt, der traditionell als etwas geheimnisvoll gilt. Diese Marktunruhe und die entsprechenden Kommentare haben mich an eine Weisheit erinnert, die mir ein ehemaliger Chef Mitte 2007 mit auf den Weg gab. Ich war damals nach S\u00fcdkalifornien gekommen, um in seiner kleinen, auf Anleihen spezialisierten Firma zu arbeiten, nachdem ich zuvor nur bei gro\u00dfen globalen Finanzinstituten gewesen war. Ich war seinerzeit fest davon \u00fcberzeugt, dass die Finanzm\u00e4rkte im Gro\u00dfen und Ganzen effizient sind und die Fundamentaldaten widerspiegeln.\",\"breadcrumb\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/deutsch\\\/2025\\\/02\\\/angst-und-gier-angebot-und-nachfrage\\\/#breadcrumb\"},\"inLanguage\":\"de-DE\",\"potentialAction\":[{\"@type\":\"ReadAction\",\"target\":[\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/deutsch\\\/2025\\\/02\\\/angst-und-gier-angebot-und-nachfrage\\\/\"]}]},{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"de-DE\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/deutsch\\\/2025\\\/02\\\/angst-und-gier-angebot-und-nachfrage\\\/#primaryimage\",\"url\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/deutsch\\\/wp-content\\\/uploads\\\/sites\\\/3\\\/2025\\\/02\\\/3-fear-and-greed-demand-and-supply-1024x576-1.png\",\"contentUrl\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/deutsch\\\/wp-content\\\/uploads\\\/sites\\\/3\\\/2025\\\/02\\\/3-fear-and-greed-demand-and-supply-1024x576-1.png\",\"width\":1024,\"height\":576,\"caption\":\"cash in hand\"},{\"@type\":\"BreadcrumbList\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/deutsch\\\/2025\\\/02\\\/angst-und-gier-angebot-und-nachfrage\\\/#breadcrumb\",\"itemListElement\":[{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":1,\"name\":\"Home\",\"item\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/deutsch\\\/\"},{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":2,\"name\":\"Angst und Gier, Angebot und Nachfrage\"}]},{\"@type\":\"WebSite\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/deutsch\\\/#website\",\"url\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/deutsch\\\/\",\"name\":\"Deutsch\",\"description\":\"M&G\",\"potentialAction\":[{\"@type\":\"SearchAction\",\"target\":{\"@type\":\"EntryPoint\",\"urlTemplate\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/deutsch\\\/?s={search_term_string}\"},\"query-input\":{\"@type\":\"PropertyValueSpecification\",\"valueRequired\":true,\"valueName\":\"search_term_string\"}}],\"inLanguage\":\"de-DE\"},{\"@type\":\"Person\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/deutsch\\\/#\\\/schema\\\/person\\\/c7572106981bd83394f545fbe7ca42e5\",\"name\":\"Andrew Chorlton\",\"image\":{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"de-DE\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/secure.gravatar.com\\\/avatar\\\/edfad68ff5284a5a7ef6756e4c2dd9c3f573afb9b0450020ca076c931a199bd2?s=96&d=mm&r=g\",\"url\":\"https:\\\/\\\/secure.gravatar.com\\\/avatar\\\/edfad68ff5284a5a7ef6756e4c2dd9c3f573afb9b0450020ca076c931a199bd2?s=96&d=mm&r=g\",\"contentUrl\":\"https:\\\/\\\/secure.gravatar.com\\\/avatar\\\/edfad68ff5284a5a7ef6756e4c2dd9c3f573afb9b0450020ca076c931a199bd2?s=96&d=mm&r=g\",\"caption\":\"Andrew Chorlton\"},\"url\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/deutsch\\\/author\\\/andychorlton\\\/\"}]}<\/script>\n<!-- \/ Yoast SEO Premium plugin. -->","yoast_head_json":{"title":"Angst und Gier, Angebot und Nachfrage - Deutsch","description":"In den letzten Wochen waren an den M\u00e4rkten f\u00fcr Staatsanleihen, speziell in Gro\u00dfbritannien, recht starke Kursbewegungen zu beobachten \u2013 und das in einer Zeit nach dem Jahreswechsel, in der es kaum neue Nachrichten gab. Anleihen sorgen in der breiten Presse nur selten f\u00fcr Schlagzeilen, dennoch gab es viele Artikel \u00fcber einen Markt, der traditionell als etwas geheimnisvoll gilt. Diese Marktunruhe und die entsprechenden Kommentare haben mich an eine Weisheit erinnert, die mir ein ehemaliger Chef Mitte 2007 mit auf den Weg gab. Ich war damals nach S\u00fcdkalifornien gekommen, um in seiner kleinen, auf Anleihen spezialisierten Firma zu arbeiten, nachdem ich zuvor nur bei gro\u00dfen globalen Finanzinstituten gewesen war. Ich war seinerzeit fest davon \u00fcberzeugt, dass die Finanzm\u00e4rkte im Gro\u00dfen und Ganzen effizient sind und die Fundamentaldaten widerspiegeln.","robots":{"index":"index","follow":"follow","max-snippet":"max-snippet:-1","max-image-preview":"max-image-preview:large","max-video-preview":"max-video-preview:-1"},"canonical":"https:\/\/bondvigilantes.com\/deutsch\/2025\/02\/angst-und-gier-angebot-und-nachfrage\/","twitter_misc":{"Written by":"Andrew Chorlton","Est. reading time":"8 Minuten"},"schema":{"@context":"https:\/\/schema.org","@graph":[{"@type":"Article","@id":"https:\/\/bondvigilantes.com\/deutsch\/2025\/02\/angst-und-gier-angebot-und-nachfrage\/#article","isPartOf":{"@id":"https:\/\/bondvigilantes.com\/deutsch\/2025\/02\/angst-und-gier-angebot-und-nachfrage\/"},"author":{"name":"Andrew Chorlton","@id":"https:\/\/bondvigilantes.com\/deutsch\/#\/schema\/person\/c7572106981bd83394f545fbe7ca42e5"},"headline":"Angst und Gier, Angebot und Nachfrage","datePublished":"2025-02-11T09:44:53+00:00","dateModified":"2025-02-11T11:09:31+00:00","mainEntityOfPage":{"@id":"https:\/\/bondvigilantes.com\/deutsch\/2025\/02\/angst-und-gier-angebot-und-nachfrage\/"},"wordCount":1356,"commentCount":0,"image":{"@id":"https:\/\/bondvigilantes.com\/deutsch\/2025\/02\/angst-und-gier-angebot-und-nachfrage\/#primaryimage"},"thumbnailUrl":"https:\/\/bondvigilantes.com\/deutsch\/wp-content\/uploads\/sites\/3\/2025\/02\/3-fear-and-greed-demand-and-supply-1024x576-1.png","keywords":["Anlagestrategie","Anleihen","gilts","Markt","Marktvolatilit\u00e4t"],"articleSection":["Staatsanleihen"],"inLanguage":"de-DE","potentialAction":[{"@type":"CommentAction","name":"Comment","target":["https:\/\/bondvigilantes.com\/deutsch\/2025\/02\/angst-und-gier-angebot-und-nachfrage\/#respond"]}]},{"@type":"WebPage","@id":"https:\/\/bondvigilantes.com\/deutsch\/2025\/02\/angst-und-gier-angebot-und-nachfrage\/","url":"https:\/\/bondvigilantes.com\/deutsch\/2025\/02\/angst-und-gier-angebot-und-nachfrage\/","name":"Angst und Gier, Angebot und Nachfrage - Deutsch","isPartOf":{"@id":"https:\/\/bondvigilantes.com\/deutsch\/#website"},"primaryImageOfPage":{"@id":"https:\/\/bondvigilantes.com\/deutsch\/2025\/02\/angst-und-gier-angebot-und-nachfrage\/#primaryimage"},"image":{"@id":"https:\/\/bondvigilantes.com\/deutsch\/2025\/02\/angst-und-gier-angebot-und-nachfrage\/#primaryimage"},"thumbnailUrl":"https:\/\/bondvigilantes.com\/deutsch\/wp-content\/uploads\/sites\/3\/2025\/02\/3-fear-and-greed-demand-and-supply-1024x576-1.png","datePublished":"2025-02-11T09:44:53+00:00","dateModified":"2025-02-11T11:09:31+00:00","author":{"@id":"https:\/\/bondvigilantes.com\/deutsch\/#\/schema\/person\/c7572106981bd83394f545fbe7ca42e5"},"description":"In den letzten Wochen waren an den M\u00e4rkten f\u00fcr Staatsanleihen, speziell in Gro\u00dfbritannien, recht starke Kursbewegungen zu beobachten \u2013 und das in einer Zeit nach dem Jahreswechsel, in der es kaum neue Nachrichten gab. Anleihen sorgen in der breiten Presse nur selten f\u00fcr Schlagzeilen, dennoch gab es viele Artikel \u00fcber einen Markt, der traditionell als etwas geheimnisvoll gilt. Diese Marktunruhe und die entsprechenden Kommentare haben mich an eine Weisheit erinnert, die mir ein ehemaliger Chef Mitte 2007 mit auf den Weg gab. Ich war damals nach S\u00fcdkalifornien gekommen, um in seiner kleinen, auf Anleihen spezialisierten Firma zu arbeiten, nachdem ich zuvor nur bei gro\u00dfen globalen Finanzinstituten gewesen war. Ich war seinerzeit fest davon \u00fcberzeugt, dass die Finanzm\u00e4rkte im Gro\u00dfen und Ganzen effizient sind und die Fundamentaldaten widerspiegeln.","breadcrumb":{"@id":"https:\/\/bondvigilantes.com\/deutsch\/2025\/02\/angst-und-gier-angebot-und-nachfrage\/#breadcrumb"},"inLanguage":"de-DE","potentialAction":[{"@type":"ReadAction","target":["https:\/\/bondvigilantes.com\/deutsch\/2025\/02\/angst-und-gier-angebot-und-nachfrage\/"]}]},{"@type":"ImageObject","inLanguage":"de-DE","@id":"https:\/\/bondvigilantes.com\/deutsch\/2025\/02\/angst-und-gier-angebot-und-nachfrage\/#primaryimage","url":"https:\/\/bondvigilantes.com\/deutsch\/wp-content\/uploads\/sites\/3\/2025\/02\/3-fear-and-greed-demand-and-supply-1024x576-1.png","contentUrl":"https:\/\/bondvigilantes.com\/deutsch\/wp-content\/uploads\/sites\/3\/2025\/02\/3-fear-and-greed-demand-and-supply-1024x576-1.png","width":1024,"height":576,"caption":"cash in hand"},{"@type":"BreadcrumbList","@id":"https:\/\/bondvigilantes.com\/deutsch\/2025\/02\/angst-und-gier-angebot-und-nachfrage\/#breadcrumb","itemListElement":[{"@type":"ListItem","position":1,"name":"Home","item":"https:\/\/bondvigilantes.com\/deutsch\/"},{"@type":"ListItem","position":2,"name":"Angst und Gier, Angebot und Nachfrage"}]},{"@type":"WebSite","@id":"https:\/\/bondvigilantes.com\/deutsch\/#website","url":"https:\/\/bondvigilantes.com\/deutsch\/","name":"Deutsch","description":"M&G","potentialAction":[{"@type":"SearchAction","target":{"@type":"EntryPoint","urlTemplate":"https:\/\/bondvigilantes.com\/deutsch\/?s={search_term_string}"},"query-input":{"@type":"PropertyValueSpecification","valueRequired":true,"valueName":"search_term_string"}}],"inLanguage":"de-DE"},{"@type":"Person","@id":"https:\/\/bondvigilantes.com\/deutsch\/#\/schema\/person\/c7572106981bd83394f545fbe7ca42e5","name":"Andrew Chorlton","image":{"@type":"ImageObject","inLanguage":"de-DE","@id":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/edfad68ff5284a5a7ef6756e4c2dd9c3f573afb9b0450020ca076c931a199bd2?s=96&d=mm&r=g","url":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/edfad68ff5284a5a7ef6756e4c2dd9c3f573afb9b0450020ca076c931a199bd2?s=96&d=mm&r=g","contentUrl":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/edfad68ff5284a5a7ef6756e4c2dd9c3f573afb9b0450020ca076c931a199bd2?s=96&d=mm&r=g","caption":"Andrew Chorlton"},"url":"https:\/\/bondvigilantes.com\/deutsch\/author\/andychorlton\/"}]}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/bondvigilantes.com\/deutsch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/23844","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/bondvigilantes.com\/deutsch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/bondvigilantes.com\/deutsch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bondvigilantes.com\/deutsch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/230"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bondvigilantes.com\/deutsch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=23844"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/bondvigilantes.com\/deutsch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/23844\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bondvigilantes.com\/deutsch\/wp-json\/wp\/v2\/media\/23845"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/bondvigilantes.com\/deutsch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=23844"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/bondvigilantes.com\/deutsch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=23844"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/bondvigilantes.com\/deutsch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=23844"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}