Die People\u2019s Bank of China (PBoC) hat heute Morgen bekannt gegeben, dass sie den Preismechanismus bei der t\u00e4glichen Wechselkursfeststellung des Renminbi verbessert hat. So wird sie dabei ab sofort den Schlusskurs des Vortages als Referenzkurs zugrunde legen und au\u00dferdem \u201edas Angebot und die Nachfrage an den internationalen Devisenm\u00e4rkten\u201c ebenso ber\u00fccksichtigen wie die Wechselkursentwicklung anderer bedeutender W\u00e4hrungen. Daraufhin wurde der USD\/CNY-Wechselkurs (also der Umrechnungskurs vom US-Dollar zum chinesischen Renminbi) im Zuge einer einmaligen Anpassung um 1,9 Prozent angehoben, was f\u00fcr die chinesische W\u00e4hrung eine Rekord-Abwertung bedeutet. Damit hat die PBoC den Wechselkurs zum ersten Mal seit 1994 abgeschw\u00e4cht.<\/p>\n
Die Ank\u00fcndigung der PBoC, die Flexibilit\u00e4t des Yuan zu erh\u00f6hen, spricht daf\u00fcr, dass die t\u00e4gliche Festlegung des Wechselkurses zuk\u00fcnftig st\u00e4rker vom aktuellen Marktumfeld abh\u00e4ngig sein wird. Deshalb ist es unwahrscheinlich, dass der Yuan auch weiterhin nur vergleichsweise geringe Wertschwankungen aufweisen wird. Vielmehr k\u00f6nnte er auf mittlere Sicht sogar noch weiter abwerten, weil die Beh\u00f6rden derzeit mit einem nachlassenden Wirtschaftswachstum fertig werden m\u00fcssen.<\/p>\n
Mittelfristig k\u00f6nnte ein schw\u00e4chelnder Yuan aber auch noch eine Reihe weiterer Konsequenzen haben. Zun\u00e4chst einmal sollte eine Abwertung des Yuan gegen\u00fcber dem US-Dollar dem Markt f\u00fcr US-Staatsanleihen insgesamt zugute kommen, was zu niedrigeren Renditen f\u00fchren d\u00fcrfte. Falls der Yuan abwertet, werden China aufgrund eines Anstiegs der Devisenreserven mehr US-Dollar f\u00fcr Investitionen in US-Staatsanleihen zur Verf\u00fcgung stehen. Dies deutet darauf hin, dass die Nachfrage nach diesen Papieren ansteigen wird. Falls in den kommenden Wochen eine wirklich nachhaltige Abwertung des Yuan jedoch ausbleiben sollte, wird dieser Schritt auf kurze Sicht wohl keine ma\u00dfgeblichen Auswirkungen auf die Nachfrage nach US-Staatsanleihen haben.<\/p>\n
Dar\u00fcber hinaus werden diese Ma\u00dfnahmen im Hinblick auf die sowieso bereits niedrigen Inflationsraten in den Industrienationen einen zus\u00e4tzlichen Abw\u00e4rtsdruck mit sich bringen. So d\u00fcrften die Importpreise in den etablierten Volkswirtschaften sinken, was wiederum niedrigere Erzeuger- und Verbraucherpreise nach sich ziehen k\u00f6nnte. Ein Gro\u00dfteil der in China produzierten G\u00fcter, die in die Industriestaaten ausgef\u00fchrt werden, ist mittlerweile bereits relativ preiswert und k\u00f6nnte sogar noch billiger werden. Dies h\u00e4tte dann zur Folge, dass die Herstellungskosten sinken, was wiederum zu niedrigeren Verbraucherpreisen f\u00fchren k\u00f6nnte.<\/p>\n
Eine weitere Auswirkung des Einbruchs des Yuan k\u00f6nnte darin bestehen, dass sich die Kaufkraft chinesischer Unternehmen und Privathaushalte verschlechtert. Gleichzeitig werden sich deshalb auch Rohstoffe (deren Preise gr\u00f6\u00dftenteils in US-Dollar denominiert sind) verteuern. Dies deutet auf einen weiteren Abw\u00e4rtsdruck auf die Rohstoffpreise sowie auf eine zus\u00e4tzliche Belastung f\u00fcr Rohstoffexporteure wie Australien, Neuseeland und Brasilien hin. Dar\u00fcber hinaus spricht ein schw\u00e4chelnder Yuan auch f\u00fcr eine sinkende Nachfrage und k\u00f6nnte f\u00fcr die Volkswirtschaften, die nach China exportieren, sowie f\u00fcr den asiatischen Raum insgesamt in einem R\u00fcckgang des Wirtschaftswachstums resultieren.<\/p>\n
Jeder Schritt hin zu einer Liberalisierung der Wechselkursfestsetzung sollte mit Blick auf die Weltwirtschaft als positiv eingestuft werden. Angesichts der Bedeutung Chinas als entscheidender Produzent von G\u00fctern sowie wegen seiner betr\u00e4chtlichen internationalen Devisenreserven \u00fcberrascht es nicht, dass ausgepr\u00e4gte Schwankungen bei den Wechselkursen auch gro\u00dfe Auswirkungen auf andere Volkswirtschaften und Finanzanlagen haben k\u00f6nnen. Deshalb werden wir die weitere Entwicklung im Zusammenhang mit der t\u00e4glichen Festsetzung des Wechselkurses des Renminbi weiter aufmerksam beobachten. Dies gilt insbesondere angesichts eines Umfelds, in dem allm\u00e4hlich Zweifel am Wirtschaftswachstumsprofil Chinas aufkommen.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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