Die Schwellenm\u00e4rkte haben ein recht ereignisreiches Jahr hinter sich. Die fallenden Preise f\u00fcr \u00d6l und Rohstoffe, die Aussichten auf h\u00f6here Zinsen in den USA, der Korruptionsskandal in Brasilien und nat\u00fcrlich die konjunkturelle Abk\u00fchlung in China haben alle zu der wachsenden Unsicherheit f\u00fcr die Anlageklasse beigetragen. Nat\u00fcrlich hat diese Unsicherheit die Performance beeinflusst und die Ertr\u00e4ge bei den Hartw\u00e4hrungsanleihen ebenso belastet wie bei denen in lokalen W\u00e4hrungen. Beispielsweise befinden sich Schwellenmarktanleihen in lokalen W\u00e4hrungen trotz einer starken Rally im Oktober (in US-Dollar) immer noch in negativem Terrain f\u00fcr das Gesamtjahr 2015 (um ca. 10%). In Hartw\u00e4hrungen, obwohl der JP Morgan EMBI Global Diversified Index in diesem Jahr um fast 3% nach oben gegangen ist (ebenfalls in US-Dollar), waren die Unterschiede in der Performance erheblich. Russische Anleihen legten beispielsweise um 20% zu, w\u00e4hrend brasilianische Papiere um fast 10% nachgegeben haben.<\/p>\n
Lassen wir die Performance aber einmal au\u00dfer Acht. Interessanterweise und jenseits des Radars vieler Investoren konnte ein ziemlich einmaliges Anlagesegment hinter den Kulissen der Welt der Schwellenmarktanleihen ein bemerkenswertes Wachstum vorlegen: Quasi-Staatsanleihen. Hierbei handelt es sich um Anleihen von Unternehmen, die mehrheitlich im Besitz von Regierungen sind. In dieser Hinsicht zeichnen sie sich durch Eigenschaften aus, die sowohl f\u00fcr Unternehmensanleihen als auch f\u00fcr Staatsanleihen typisch sind. In j\u00fcngster Zeit ist ihr Marktsegment enorm gewachsen. Das Volumen der begebenen Anleihen (brutto) stieg von $40 Mrd. im Jahr 2005 auf \u00fcber $180 Mrd. in 2014. Hinzu kommt, dass diese Anlageklasse eines der h\u00f6chsten Sharpe Ratios in den Schwellenm\u00e4rkten aufweist.<\/p>\n