{"id":4599,"date":"2018-08-10T07:20:20","date_gmt":"2018-08-10T07:20:20","guid":{"rendered":"https:\/\/www.bondvigilantes.com\/deutsch\/?p=4599"},"modified":"2018-08-16T12:24:06","modified_gmt":"2018-08-16T12:24:06","slug":"risk-off-is-on","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/bondvigilantes.com\/deutsch\/2018\/08\/risk-off-is-on\/","title":{"rendered":"Risk-off ist dran"},"content":{"rendered":"

Erneute politische Spannungen zwischen den USA und der T\u00fcrkei und Russland sorgten f\u00fcr eine erh\u00f6hte Ungewissheit und f\u00fchrten zu einem Ausverkauf der W\u00e4hrungen in beiden L\u00e4ndern. Traditionell als sicher geltende Anlagen wie US-Staatsanleihen und der Yen legten zu. Geben diese Krisen Hinweise auf den Zustand der Weltwirtschaft?<\/p>\n

Was geht vor sich und warum?<\/strong><\/p>\n

Die t\u00fcrkische Lira und der russische Rubel st\u00fcrzten letzte Woche infolge der Eskalation der diplomatischen Spannungen zwischen den beiden L\u00e4ndern und den USA ab. Im Fall der T\u00fcrkei eskalierten die Probleme, nachdem eine Frist der T\u00fcrkei f\u00fcr die Freilassung eines US-Pastors Anfang der Woche abgelaufen war. Am Freitag dann genehmigte US-Pr\u00e4sident Trump die Verdoppelung einiger Metall-Z\u00f6lle f\u00fcr die T\u00fcrkei. Im Falle Russlands beantragten die USA, vor dem Hintergrund der vermeintlichen Einflussnahme auf die US-Wahlen, neue Sanktionen. Die t\u00fcrkische Lira st\u00fcrzte gegen\u00fcber dem US-Dollar auf ein Allzeittief, und der Rubel fiel auf das niedrigste Niveau seit M\u00e4rz 2016. Die Spannungen rund um die T\u00fcrkei eskalierten am Freitag, nachdem der t\u00fcrkische Pr\u00e4sident Recep Tayyip Erdogan sagte, sein Land w\u00fcrde sich keinem Wirtschaftskrieg beugen.<\/p>\n

\"\"<\/a><\/strong><\/p>\n

Welche Verm\u00f6genswerte verhielten sich eher reaktiv? <\/strong><\/p>\n

Die M\u00e4rkte gingen in einen Risk-off-Modus \u00fcber und Anleger str\u00f6mten in traditionell als sicher geltende Anlagen: Die Welt-Benchmark im Form der Rendite 10-j\u00e4hriger US-amerikanischer Staatsanleihen fiel auf 2,87%, nachdem sie noch letzte Woche die Marke von 3% hinter sich gelassen hatte, und das, obwohl die Kerninflation den gr\u00f6\u00dften Anstieg seit 2008 verbuchte. US-Dollar und Yen verzeichneten eine Rally. Die Renditen der meisten europ\u00e4ischen Staatsanleihen gingen zur\u00fcck, mit Ausnahme von Spanien, Italien, Portugal und Griechenland. Emerging Markets und ihre W\u00e4hrungen verzeichneten einen R\u00fcckgang, insbesondere jene L\u00e4nder mit fragiler politischer oder wirtschaftlicher Lage: Der argentinische Peso schw\u00e4chte sich am Freitag gegen\u00fcber dem US-Dollar um 3,3% ab, der s\u00fcdafrikanische Rand verlor 2,5%. Auch die europ\u00e4ischen Kreditgeber an die T\u00fcrkei sind betroffen, da eine schw\u00e4chere W\u00e4hrung die Zahlungskapazit\u00e4ten t\u00fcrkischer Schuldner beeintr\u00e4chtigt. Die Spreads auf Pflichtwandelanleihen italienischer und spanischer Banken weiteten sich aus.<\/p>\n

Was k\u00f6nnte jetzt passieren?<\/strong><\/p>\n

Anleger gehen von einer schnellen Reaktion der T\u00fcrkei zur Eind\u00e4mmung der W\u00e4hrungsabschw\u00e4chung aus, da die Abwertung den t\u00fcrkischen Auslandswechsel verteuert, vor allem auch deshalb, da das Land den Gro\u00dfteil seines \u00d6lbedarfs importiert. Die T\u00fcrkei hat also zwei M\u00f6glichkeiten:<\/p>\n