{"id":5119,"date":"2020-02-10T12:22:16","date_gmt":"2020-02-10T12:22:16","guid":{"rendered":"https:\/\/www.bondvigilantes.com\/deutsch\/?p=5119"},"modified":"2021-12-03T15:56:13","modified_gmt":"2021-12-03T15:56:13","slug":"hat-europa-wirklich-die-wende-geschafft","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/bondvigilantes.com\/deutsch\/2020\/02\/hat-europa-wirklich-die-wende-geschafft\/","title":{"rendered":"Hat Europa wirklich die Wende geschafft?"},"content":{"rendered":"

In letzter Zeit deuten immer mehr Indikatoren darauf hin, dass die europ\u00e4ische Wirtschaft aus dem Gr\u00f6bsten heraus ist und sich auf einen solideren Aufschwung zubewegt. So liegt die europ\u00e4ische Inflation zwar nach wie vor deutlich unter dem Inflationsziel der EZB von \u201eknapp, aber unter\u201c 2%, doch die j\u00e4hrliche Inflationsrate hat sich von 0,7% im Oktober 2019 auf 1,4% im Januar 2020 verdoppelt. Selbst der Einkaufsmanagerindex des verarbeitenden Gewerbes f\u00fcr den Euroraum, der den europ\u00e4ischen Anlegern im Jahr 2018 gro\u00dfe Sorgen bereitete, scheint im September 2019 seine Talsohle durchschritten zu haben und befindet sich nun wieder in einem leichten Aufw\u00e4rtstrend. Die Stimmung unter den europ\u00e4ischen Investoren hat sich ebenfalls deutlich verbessert. Ein Beispiel daf\u00fcr ist der Sentix-Konjunkturindex f\u00fcr den Euroraum \u2013 ein Gradmesser f\u00fcr das Vertrauen der Anleger \u2013, der sich von seinem Tiefpunkt im Oktober 2019 deutlich erholt hat und im Januar 2020 auf den h\u00f6chsten Stand seit November 2018 gestiegen ist.<\/p>\r\n\r\n

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Die entscheidende Frage ist nat\u00fcrlich, ob Europa wirklich die Wende geschafft hat oder nicht. Meiner Meinung nach ist es f\u00fcr eine Entwarnung noch viel zu fr\u00fch. Zun\u00e4chst einmal ist das Wirtschaftswachstum in Europa trotz der j\u00fcngsten Erfolge weiterhin kraftlos und fragil. Tats\u00e4chlich ist das vierte Quartal 2019 mit nur 0,1% realem BIP-Wachstum das schw\u00e4chste Quartal im Euroraum seit dem ersten Quartal 2013. In Frankreich (-0,1%) und Italien (-0,3%) ist die Wirtschaft regelrecht geschrumpft. Dar\u00fcber hinaus sind in Deutschland die Rezessionsrisiken erneut mit voller Wucht aufgetaucht. Im Jahresvergleich sank die deutsche Industrieproduktion im Dezember 2019 um 6,8%, der st\u00e4rkste R\u00fcckgang seit der globalen Finanzkrise. Es kann also durchaus sein, dass sich die Dinge in Europa verschlechtern, bevor sie besser werden.<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n

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Dar\u00fcber hinaus lauern im Hintergrund mehrere gr\u00f6\u00dfere Risiken, die die Aussichten f\u00fcr die Eurozone weiter eintr\u00fcben k\u00f6nnten.<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n