Wenn es um wirtschaftspolitische Entscheidungen geht, schieben sich der Finanzminister und die Bank of England den sprichw\u00f6rtlichen \u201eSchwarzen Peter\u201c gegenseitig zu. Dieses Arrangement gibt es, weil die Politiker in einer modernen Demokratie zwar das letzte Wort haben sollten, aber, um allzu populistische Entscheidungen zu vermeiden, durch eine unabh\u00e4ngige Notenbank gebremst werden m\u00fcssen.<\/p>\n
Momentan prallen diese beiden Welten aber ganz offensichtlich mit voller Wucht aufeinander. So erschien beispielsweise Mark Carney, der designierte Chef der Bank of England, k\u00fcrzlich vor dem Finanzausschuss des britischen Unterhauses. Dies wird den M\u00e4rkten und den Politikern hoffentlich einen Vorgeschmack darauf geben, wie er die Probleme, vor denen die Bank of England angesichts der aktuellen Wirtschaftskrise in Gro\u00dfbritannien zurzeit steht, angehen m\u00f6chte. Doch welchen geldmarktpolitischen Ansatz wird Carney umsetzen? Steht er eher f\u00fcr eine expansive oder restriktive Monet\u00e4rpolitik?<\/p>\n
Er wurde von einem Finanzminister berufen, der sich vermutlich im Sinne des Landes eine Konjunkturerholung w\u00fcnscht (zumal eine solche Konjunkturerholung wohl auch daf\u00fcr sorgen wird, dass seine Partei an der Regierung und er im Amt bleiben). Deshalb kann man durchaus annehmen, dass die Unterlagen jedes seri\u00f6sen deutschen Notenbankers, der sich auf diese Position beworben h\u00e4tte, umgehend in den Papierkorb gewandert w\u00e4ren.<\/p>\n
Aus diesem Grund kann man davon ausgehen, dass Carney auch vor dem Hintergrund, dass ein gewisser Konjunkturaufschwung im jetzigen Stadium des Wahlzyklus sehr wichtig ist, ausgew\u00e4hlt wurde. So hat Osbourne die Bank of England gestern in der Tat dazu aufgefordert, eine lockerere Monet\u00e4rpolitik umzusetzen.<\/p>\n
Im Laufe der Jahre haben die britischen Politiker die Fiskal- und Geldmarktpolitik immer wieder f\u00fcr ihre Zwecke genutzt. Haben wir uns nicht 1990 nur deswegen dem Wechselkursmechanismus ERM angeschlossen, um die Zinsen zu dr\u00fccken, damit die Konservativen bei der Wahl 1992 an der Macht bleiben? W\u00e4hrend der ersten Amtszeit von Tony Blair 1997 sorgte eine Versch\u00e4rfung der Geldmarktpolitik in Form des von der Bank of England eingef\u00fchrten Inflationsziels dann daf\u00fcr, dass die konjunkturelle Entwicklung an den Wahlzyklus angepasst wurde. Und ebenso verlieh auch die Ank\u00fcndigung einer \u00c4nderung desVerbraucherpreisindexes durch Gordon Brown im Jahr 2003 der Wirtschaft im Vorfeld der 2005 anstehenden Wahlen einen durchaus praktischen geldmarktpolitischen Schub. Da es bis zur n\u00e4chsten Wahl noch ein paar Jahre dauert und geldmarktpolitische Ma\u00dfnahmen in der Regel mit einer Verz\u00f6gerung von 18 Monaten wirken, stellt sich nun die Frage, zu welchen Mitteln der Finanzminister dieses Mal greifen wird bis zur Wahl in zwei Jahren greifen wird.<\/p>\n
Deshalb ist der Zeitpunkt f\u00fcr ihn momentan ideal, um an der Geldmarktpolitik herumzudoktern. Denn dank der Wachabl\u00f6sung bei der Bank of England kann er sich nun mit dem neuen Notenbankchef zusammentun und Reformen einleiten, die der Konjunktur zugute kommen und dadurch gleichzeitig seine Chancen auf eine Wiederwahl erh\u00f6hen. Der einfachste Weg, die Wirtschaft kurzfristig anzukurbeln, w\u00e4re eine Modifikation des Inflationsziels \u2013 entweder ganz offen oder aber im Verborgenen (wie beispielsweise bei der j\u00fcngsten Reformierung der Berechnungsmethoden f\u00fcr die RPI und die CPI).<\/p>\n
Im n\u00e4chsten Jahr k\u00f6nnten die M\u00e4rkte deshalb von einem Finanzminister, der die zurzeit seitw\u00e4rts tendierende Wirtschaft aus rein politischen Gr\u00fcnden ankurbelt, und einem neuen Notenbankchef, der bestrebt ist, mit seiner Arbeit zu \u00fcberzeugen, durchaus \u00fcberrascht werden. Diese beiden k\u00f6nnten n\u00e4mlich gemeinsam daran arbeiten, das Wachstum und die Inflation mittels einer expliziten Lockerung des britischen Inflationsziels nach oben zu treiben.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Wenn es um wirtschaftspolitische Entscheidungen geht, schieben sich der Finanzminister und die Bank of England den sprichw\u00f6rtlichen \u201eSchwarzen Peter\u201c gegenseitig zu. Dieses Arrangement gibt es, weil die Politiker in einer modernen Demokratie zwar das letzte Wort haben sollten, aber, um allzu populistische Entscheidungen zu vermeiden, durch eine unabh\u00e4ngige Notenbank gebremst werden m\u00fcssen. Momentan prallen diese beiden Welten aber ganz offensichtlich mit voller Wucht aufeinander. So erschien beispielsweise Mark Carney, der designierte Chef der Bank of England, k\u00fcrzlich vor dem Finanzausschuss des britischen Unterhauses. Dies wird…<\/p>\n","protected":false},"author":3,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[17],"tags":[53,212,71],"class_list":["post-979","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-inflation","tag-bank-of-england","tag-inflation","tag-politik"],"acf":[],"yoast_head":"\n