{"id":106,"date":"2014-01-16T13:06:26","date_gmt":"2014-01-16T13:06:26","guid":{"rendered":"https:\/\/www.bondvigilantes.com\/espanol\/?p=106"},"modified":"2014-02-28T12:56:11","modified_gmt":"2014-02-28T12:56:11","slug":"guia-tomlins-para-sacar-el-maximo-partido-al-mercado-high-yield-en-2014","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/bondvigilantes.com\/espanol\/2014\/01\/guia-tomlins-para-sacar-el-maximo-partido-al-mercado-high-yield-en-2014\/","title":{"rendered":"Gu\u00eda Tomlins para sacar el m\u00e1ximo partido al mercado high yield en 2014"},"content":{"rendered":"

El mercado de high yield volvi\u00f3 a obtener unos resultados nada despreciables en el ejercicio 2013. El mercado estadounidense registr\u00f3 una rentabilidad del 7,4%, quedando ligeramente por detr\u00e1s de Europa, con un 10,3%. La renta fija experiment\u00f3 s\u00f3lidas rentas, bajas tasas de impago y una ligera plusval\u00eda, dado que una reducci\u00f3n de los diferenciales de cr\u00e9dito fue suficiente para superar la debilidad en los mercados de deuda p\u00fablica. Una vez m\u00e1s, esto puso de manifiesto que los activos de high yield pueden ser una de las pocas clases de activos de renta fija capaces de generar rentabilidades positivas en un entorno de subidas de tipos de inter\u00e9s.<\/p>\n

Sin embargo, la sombra de las matem\u00e1ticas influye de forma notable en las perspectivas para el mercado en 2014. Seguimos pensando que ser\u00e1 un a\u00f1o positivo para la rentabilidad total, aunque las expectativas apuntan a que se mantendr\u00e1 en torno al 5%.<\/p>\n

Por lo tanto, \u00bfc\u00f3mo podemos intentar mejorar potencialmente esta rentabilidad y reducir la volatilidad en el mercado de high yield este a\u00f1o? He aqu\u00ed cinco estrategias que podr\u00edan servir de ayuda:<\/p>\n

    \n
  1. \u00abRecoja el cup\u00f3n y conserve su capital\u00bb: dado que se espera una rentabilidad inferior, pensamos que los cupones (o m\u00e1s bien las rentas) representar\u00e1n el grueso de la rentabilidad este a\u00f1o. Por otra parte, con unos precios medios de la renta fija por encima del valor nominal, tambi\u00e9n resultar\u00e1 fundamental obtener protecci\u00f3n frente a ca\u00eddas y reducir la volatilidad del rendimiento sobre el capital.<\/li>\n
  2. \u00abEvite la duraci\u00f3n\u00bb: una de las estrategias para reducir la volatilidad del rendimiento sobre el capital y proteger las carteras frente al riesgo de ca\u00eddas consiste en reducir la exposici\u00f3n a la volatilidad en los mercados de deuda p\u00fablica, es decir reducir la exposici\u00f3n a la duraci\u00f3n de los tipos de inter\u00e9s.<\/li>\n
  3. \u00abLos financieros son tus amigos\u00bb: recientemente hemos sido mucho m\u00e1s optimistas con respecto a la posibilidad de que los valores de high yield del sector financiero mejoren sus resultados, especialmente en Europa. Todav\u00eda quedan numerosos problemas fundamentales por resolver. Sin embargo, en nuestra opini\u00f3n, las valoraciones relativas y los rendimientos superiores que se obtienen al mantener una exposici\u00f3n a un sector que b\u00e1sicamente est\u00e1 reduciendo su apalancamiento y su nivel de riesgo resultan atractivos.<\/li>\n
  4. \u00abAprenda a valorar la liquidez\u00bb: si observamos oportunidades de poner el capital a funcionar m\u00e1s adelante en el a\u00f1o, es importante que dispongamos de la liquidez necesaria para aprovecharlas. Estas oportunidades pueden ser en forma de un incremento de la volatilidad y una venta masiva o debido a la llegada precipitada de nuevas emisiones al mercado al mismo tiempo.<\/li>\n
  5. \u00abNo soporte comisiones innecesarias\u00bb: el hecho de minimizar los costes de transacci\u00f3n innecesarios tendr\u00e1 un impacto proporcionalmente elevado cuando las previsiones apunten a una debilitaci\u00f3n de las rentabilidades. Realizar operaciones para intentar captar una subida del 10-15% es muy diferente a intentar captar una rentabilidad adicional del 1-2% cuando el coste de la transacci\u00f3n puede rondar los 50-100 pb.<\/li>\n<\/ol>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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