Actualmente existe un enorme miedo econ\u00f3mico a la deflaci\u00f3n, sustentado b\u00e1sicamente por tres motivos.<\/p>\n
En primer lugar, que la deflaci\u00f3n provoque que los consumidores retrasasen las compras de bienes y servicios, ya que ma\u00f1ana ser\u00e1n m\u00e1s baratos que hoy. En segundo lugar, que el nivel de deuda se haga insostenible para los prestatarios, ya que este no se ver\u00eda reducido por la inflaci\u00f3n, dando lugar al impago de deudas, la recesi\u00f3n y a una mayor deflaci\u00f3n. Y, por \u00faltimo, que la pol\u00edtica monetaria deje de ser efectiva, ya que los tipos de inter\u00e9s han llegado al nivel de cero, lo que nuevamente volver\u00eda a alimentar la espiral deflacionaria.<\/p>\n
El primer punto constituye un ejemplo de teor\u00eda econ\u00f3mica que no se traduce a la pr\u00e1ctica. Las personas no son totalmente racionales a la hora de elegir el momento de adquirir bienes de consumo discrecional. Por ejemplo, la gente tomar\u00e1 dinero prestado a un elevado tipo de inter\u00e9s para consumir hoy art\u00edculos que podr\u00edan consumir posteriormente a un precio m\u00e1s econ\u00f3mico. Tambi\u00e9n puede observarse c\u00f3mo las personas adquieren constantemente bienes de consumo discrecional que ser\u00e1n m\u00e1s baratos y de mejor calidad en el futuro (como es el caso de los ordenadores, los tel\u00e9fonos y los televisores). Por lo tanto, el argumento de que la deflaci\u00f3n contiene las compras no se mantiene en el mundo real.<\/p>\n
Tambi\u00e9n es err\u00f3neo el segundo punto, relativo a que los prestatarios se arruinar\u00e1n. En los pa\u00edses del G7 hemos experimentado un enorme periodo de desinflaci\u00f3n durante los \u00faltimos 30 a\u00f1os debido a los avances tecnol\u00f3gicos y a la globalizaci\u00f3n, y sin embargo ni particulares ni empresas han incumplido con sus deudas debido a que sus ganancias futuras hayan decepcionado gracias a una inflaci\u00f3n menor de lo previsto.<\/p>\n
El tercer punto \u2014que la pol\u00edtica monetaria se vuelva impracticable cuando hay una inflaci\u00f3n negativa\u2014 es m\u00e1s dif\u00edcil de analizar, ya que existen muy pocos ejemplos recientes en el mundo real. En un mundo deflacionario, es probable que los tipos de inter\u00e9s reales fuesen positivos, lo que limitar\u00eda los efectos de est\u00edmulo de la pol\u00edtica monetaria. Esto es problem\u00e1tico, ya que la pol\u00edtica monetaria pierde su efectividad tanto con los tipos a cero como si la inflaci\u00f3n es muy elevada, lo cual dificulta mucho la labor de fijar un objetivo de inflaci\u00f3n concreto (normalmente el 2%).<\/p>\n
\u00bfQu\u00e9 deber\u00eda hacer el banco central si existe una deflaci\u00f3n naturalmente baja, quiz\u00e1s a consecuencia del avance tecnol\u00f3gico y la globalizaci\u00f3n? Una posible respuesta ser\u00eda impedirlo con una pol\u00edtica monetaria muy laxa para que la econom\u00eda deje de estar en deflaci\u00f3n, lo que implica que el banco central podr\u00eda tratar de aumentar el crecimiento del PIB con respecto a la tendencia para alcanzar un objetivo de inflaci\u00f3n. Entre las consecuencias de esta pol\u00edtica monetaria laxa podr\u00edan incluirse un gran incremento de la inversi\u00f3n o un mercado laboral excesivamente r\u00edgido. Esta pol\u00edtica tambi\u00e9n podr\u00eda implicar sus propios peligros, como pudimos observar despu\u00e9s de 2001, cuando unos tipos de inter\u00e9s demasiado bajos contribuyeron a la burbuja de cr\u00e9dito que explot\u00f3 en 2008.<\/p>\n
Es necesario que los niveles de precios se ajusten unos con respecto a los otros para permitir que el mercado mueva los recursos, innove y trate de asignar el trabajo y el capital de forma eficiente. Estamos acostumbrados a que esto suceda en un mundo con inflaci\u00f3n positiva. Si se est\u00e1 generando una deflaci\u00f3n buena por naturaleza, quiz\u00e1s las autoridades deber\u00edan acoger de buen grado un mundo con inflaci\u00f3n cero o con deflaci\u00f3n, si estas van acompa\u00f1adas de un crecimiento econ\u00f3mico aceptable. Es necesario que los bancos centrales tengan en cuenta las tendencias inflacionarias y deflacionarias que no constituyen un fen\u00f3meno monetario y establezcan sus pol\u00edticas en torno a ellas. Los bancos centrales deber\u00edan mostrarse tan relajados cuando reducen su objetivo de inflaci\u00f3n como cuando lo aumentan.<\/p>\n
Estos deber\u00edan prepararse para permitir la deflaci\u00f3n en determinadas circunstancias, lo cual incluye un contexto con un nivel de precios en proceso natural de deflaci\u00f3n y un crecimiento econ\u00f3mico aceptable. Si aceptan la deflaci\u00f3n, los bancos centrales podr\u00edan generar un resultado econ\u00f3mico m\u00e1s estable y eficiente a largo plazo.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Actualmente existe un enorme miedo econ\u00f3mico a la deflaci\u00f3n, sustentado b\u00e1sicamente por tres motivos. En primer lugar, que la deflaci\u00f3n provoque que los consumidores retrasasen las compras de bienes y servicios, ya que ma\u00f1ana ser\u00e1n m\u00e1s baratos que hoy. En segundo lugar, que el nivel de deuda se haga insostenible para los prestatarios, ya que este no se ver\u00eda reducido por la inflaci\u00f3n, dando lugar al impago de deudas, la recesi\u00f3n y a una mayor deflaci\u00f3n. Y, por \u00faltimo, que la pol\u00edtica monetaria deje de…<\/p>\n","protected":false},"author":3,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[38,45],"tags":[58,140],"class_list":["post-110","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-bancos-centrales-y-supranacionales","category-inflacion","tag-politica-monetaria","tag-tipos-de-interes"],"acf":[],"yoast_head":"\n