En la madrugada de hoy, el Banco Popular de China (BPC) ha anunciado la mejora de su mecanismo de fijaci\u00f3n diaria del tipo de cambio del yuan. A partir de ahora, lo referenciar\u00e1 a la cotizaci\u00f3n de cierre del mercado del yuan de la jornada anterior, y tendr\u00e1 en cuenta \u201clas condiciones de demanda y de oferta en los mercados de divisas\u201d, as\u00ed como la evoluci\u00f3n de los tipos de cambio de otras grandes monedas. Ello ha implicado un ajuste no recurrente del tipo de cambio USD\/CNY del 1,9% al alza, lo cual representa una devaluaci\u00f3n r\u00e9cord de la divisa china, y la primera que realiza el BPC desde 1994.<\/p>\n
La intenci\u00f3n de aumentar la flexibilidad del yuan sugiere que la fijaci\u00f3n diaria del tipo de cambio va a pasar a depender mucho m\u00e1s de lo que haga el mercado. Por lo tanto, es poco probable que el yuan contin\u00fae mostrando niveles de volatilidad relativamente bajos, y podr\u00eda seguir depreci\u00e1ndose a medio plazo mientras las autoridades chinas luchan contra la ralentizaci\u00f3n del crecimiento econ\u00f3mico.<\/p>\n
El debilitamiento del yuan tiene una serie de implicaciones de cara a los pr\u00f3ximos meses. Para empezar, cualquier intento de devaluar el yuan respecto al d\u00f3lar conducir\u00e1 seguramente a una subida de la deuda p\u00fablica estadounidense, y por lo tanto, a descensos de su rentabilidad (TIR). Si el yuan se deprecia, China tendr\u00e1 m\u00e1s d\u00f3lares para invertir en treasuries<\/em> a trav\u00e9s de su acumulaci\u00f3n de reservas de moneda extranjera, lo cual apunta a un aumento de la demanda. Dicho esto, y a no ser que en las pr\u00f3ximas semanas se produzca una depreciaci\u00f3n sostenida del yuan, no es probable que esta medida tenga un impacto considerable en la demanda de deuda p\u00fablica estadounidense en el corto plazo.<\/p>\n En segundo lugar, la medida ejercer\u00e1 una presi\u00f3n bajista sobre las tasas de inflaci\u00f3n \u2013ya bajas\u2013 de las econom\u00edas desarrolladas. Cabe esperar ca\u00eddas de sus precios de importaci\u00f3n, lo cual apunta a menores precios de consumo y de producci\u00f3n. Una cantidad importante de bienes manufacturados en China y consumidos en el mundo desarrollado son ahora m\u00e1s baratos y podr\u00edan seguir abarat\u00e1ndose, lo cual reducir\u00eda los costes de insumos y podr\u00eda conducir a menores precios al consumo.<\/p>\n Tercero, la ca\u00edda del yuan implicar\u00e1 un deterioro del poder adquisitivo de las familias y de las empresas chinas. Tambi\u00e9n encarecer\u00e1 los precios de las materias primas, en su mayor\u00eda denominadas en d\u00f3lares. Esto sugiere nuevas presiones a la baja sobre los precios de las materias primas y de los pa\u00edses ricos en estos recursos, como Australia, Nueva Zelanda y Brasil. La depreciaci\u00f3n del yuan augura un descenso de la demanda, y podr\u00eda traducirse en menores niveles de crecimiento en pa\u00edses que exportan a China y en el conjunto de Asia.<\/p>\n Cualquier iniciativa para liberalizar la fijaci\u00f3n de los tipos de cambio deber\u00eda considerarse positiva para la econom\u00eda global. Dada la gran importancia de China como fabricante de bienes y sus enormes reservas de moneda extranjera, no sorprende que grandes movimientos de los tipos de cambio puedan repercutir de forma significativa en otras econom\u00edas y activos financieros. Todo nuevo desarrollo en materia de la fijaci\u00f3n diaria del tipo de cambio del yuan se seguir\u00e1 muy de cerca, sobre todo en un entorno en que el perfil de crecimiento de la econom\u00eda china contin\u00faa poni\u00e9ndose en duda.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" En la madrugada de hoy, el Banco Popular de China (BPC) ha anunciado la mejora de su mecanismo de fijaci\u00f3n diaria del tipo de cambio del yuan. A partir de ahora, lo referenciar\u00e1 a la cotizaci\u00f3n de cierre del mercado del yuan de la jornada anterior, y tendr\u00e1 en cuenta \u201clas condiciones de demanda y de oferta en los mercados de divisas\u201d, as\u00ed como la evoluci\u00f3n de los tipos de cambio de otras grandes monedas. Ello ha implicado un ajuste no recurrente del tipo de…<\/p>\n","protected":false},"author":191,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[39],"tags":[58],"class_list":["post-1175","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-paises","tag-politica-monetaria"],"acf":[],"yoast_head":"\n