{"id":1200,"date":"2015-08-26T13:11:22","date_gmt":"2015-08-26T13:11:22","guid":{"rendered":"https:\/\/www.bondvigilantes.com\/espanol\/?p=1200"},"modified":"2015-09-01T08:42:10","modified_gmt":"2015-09-01T08:42:10","slug":"caso-practico-sobre-covenants-tras-lo-bueno-lo-malo","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/bondvigilantes.com\/espanol\/2015\/08\/caso-practico-sobre-covenants-tras-lo-bueno-lo-malo\/","title":{"rendered":"Caso pr\u00e1ctico sobre \u00abcovenants\u00bb: tras lo bueno, lo malo"},"content":{"rendered":"<p>Hace poco <a href=\"https:\/\/bondvigilantes.com\/espanol\/2021\/12\/11\/caso-practico-sobre-covenants-cambio-de-control\/?noredirect=es_ES\" target=\"_blank\">analiz\u00e1bamos<\/a> una cl\u00e1usula de protecci\u00f3n (<em>covenant<\/em>) de una emisi\u00f3n de deuda que beneficiaba a los inversores. Y tras lo bueno, esta semana hemos visto lo malo: un caso en que una de estas cl\u00e1usulas podr\u00eda afectar negativamente a los inversores. Ambos ejemplos demuestran lo importante que es comprender en profundidad la documentaci\u00f3n de una emisi\u00f3n de deuda antes de invertir en ella.<\/p>\n<p>El tercer mayor banco de Kuwait, Burgan Bank, anunci\u00f3 en una vista regulatoria que hab\u00eda recibido autorizaci\u00f3n del Banco Central de Kuwait para rescatar 400 millones de d\u00f3lares en bonos subordinados en circulaci\u00f3n. En el caso de Burgan Bank, el bono subordinado de vencimiento 2020 \u2013capital Tier 2 tradicional\u2013 no puede rescatarse antes del 29 de septiembre de 2015, y a lunes 17 de agosto de 2015, cotizaba a un precio del 113% de su valor nominal.<\/p>\n<p>La autoridad monetaria del pa\u00eds aprob\u00f3 la operaci\u00f3n seg\u00fan la cl\u00e1usula de \u00abrescate por motivos de tratamiento de capital regulatorio\u00bb, muy habitual en la documentaci\u00f3n de bonos de emisores bancarios. Esta cl\u00e1usula brinda al emisor la opci\u00f3n de rescatar al valor nominal (par) o al 101% cualquier bono en circulaci\u00f3n que haya perdido su estatus de capital regulatorio en caso de un cambio en la normativa.<\/p>\n<p>A comienzos de 2014, el Banco Central de Kuwait hab\u00eda anunciado la transici\u00f3n a las medidas de suficiencia de capital de Basilea III, sin beneficiar al capital tradicional Tier 2 de un periodo de exenci\u00f3n transitoria, a diferencia de Europa, donde s\u00ed existen disposiciones excepcionales de este tipo. La implementaci\u00f3n de Basilea III se llev\u00f3 a cabo en junio de 2014, con lo que no existen novedades a este respecto.<\/p>\n<p>Sin embargo, la documentaci\u00f3n del bono 2020 de Burgan Bank al 7,875%, en sus p\u00e1ginas 25 y 26, especifica lo siguiente:<\/p>\n<blockquote style=\"width: 90%\"><p><u>Rescate por motivos de tratamiento de capital regulatorio<\/u><\/p>\n<p>Si en cualquier momento tras la fecha de emisi\u00f3n de los bonos se produce un acontecimiento regulatorio, el avalista, previa autorizaci\u00f3n por escrito del Banco Central de Kuwait, puede exigir al emisor a partir del 29 de septiembre de 2015 y por escrito que rescate los bonos en su totalidad y no en parte, notificando su decisi\u00f3n (de forma irrevocable) a los inversores con entre 30 y 60 d\u00edas de antelaci\u00f3n. Dicho rescate se llevar\u00e1 a cabo de acuerdo con estas condiciones a su valor nominal m\u00e1s los intereses acumulados hasta la fecha fijada para el rescate, siempre que tanto en la fecha de notificaci\u00f3n como inmediatamente despu\u00e9s de efectuarse el rescate, el avalista cumpla o vaya a cumplir (seg\u00fan proceda) los requisitos de capital regulatorio aplicables (excepto en la medida en que el regulador financiero ya no lo requiera).<\/p>\n<p>\u00abAcontecimiento regulatorio\u00bb se refiere a un suceso en virtud del cual, debido a cualquier cambio en cualquier ley o regulaci\u00f3n tras la fecha de emisi\u00f3n de los bonos, el pr\u00e9stamo deje de ser elegible para considerarse en su totalidad como capital Tier 2 a efectos de las regulaciones de capital, siempre que ning\u00fan acontecimiento regulatorio se considere que ha ocurrido si dicha no elegibilidad se debe a (a) cualquier limitaci\u00f3n aplicable sobre la calidad de tal capital aplicable al avalista, o (b) que dicho capital deje de contribuir a la base de capital del avalista a trav\u00e9s de cualquier amortizaci\u00f3n o proceso similar o cualquier cambio a la misma (incluyendo toda amortizaci\u00f3n o proceso similar impuesto mediante cualquier acuerdo de exclusi\u00f3n).<\/p><\/blockquote>\n<p>En virtud de la cl\u00e1usula anterior, Burgan Bank recibi\u00f3 la autorizaci\u00f3n del Banco Central de Kuwait para rescatar sus bonos subordinados de vencimiento 2020 en o despu\u00e9s del 29 de septiembre de 2015. La cl\u00e1usula tambi\u00e9n estipula que los bonos pueden rescatarse a su valor nominal, lo cual se traducir\u00eda en una p\u00e9rdida potencial de unos 13 puntos para los inversores existentes si se rescatan los bonos.<\/p>\n<p>De momento, Burgan Bank no ha anunciado oficialmente si efectuar\u00e1 o no el rescate, pero dado el cup\u00f3n elevado del bono (7,875%) y la considerable posici\u00f3n de liquidez del banco, es probable que la entidad s\u00ed lo haga, ya que con ello reducir\u00eda considerablemente sus gastos por pago de intereses y beneficiar\u00eda a sus accionistas. A d\u00eda de hoy, el bono cotiza a un precio medio de 105 (101,3 \/ 108,7), con lo que el mercado descuenta una probabilidad elevada (superior al 50%) de que los bonos sean rescatados.<\/p>\n<p><a href=\"https:\/\/bondvigilantes.com\/wp-content\/uploads\/sites\/5\/2021\/12\/CDQ-blog-Burgan-bank_-19_08_15-3-SP.png\" data-rel=\"lightbox-image-0\" data-rl_title=\"\" data-rl_caption=\"\" title=\"\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"aligncenter size-full wp-image-1211\" src=\"https:\/\/bondvigilantes.com\/wp-content\/uploads\/sites\/5\/2021\/12\/CDQ-blog-Burgan-bank_-19_08_15-3-SP.png\" alt=\"CDQ blog - Burgan bank_ 19_08_15 (3) SP\" width=\"960\" height=\"720\" srcset=\"https:\/\/bondvigilantes.com\/espanol\/wp-content\/uploads\/sites\/5\/2021\/12\/CDQ-blog-Burgan-bank_-19_08_15-3-SP.png 960w, https:\/\/bondvigilantes.com\/espanol\/wp-content\/uploads\/sites\/5\/2021\/12\/CDQ-blog-Burgan-bank_-19_08_15-3-SP-300x225.png 300w\" sizes=\"auto, (max-width: 960px) 100vw, 960px\" \/><\/a><\/p>\n<p>Los inversores existentes no se alegrar\u00e1n si Burgan Bank rescata los bonos a su valor nominal, motivo por el que no deber\u00edan descartarse otras opciones. Es muy poco probable, pero el banco podr\u00eda optar por no rescatar el bono al tener otros bonos en circulaci\u00f3n \u2013como por ejemplo un instrumento h\u00edbrido muy subordinado (un bono perpetuo al 7,25%)\u2013 y temer la reacci\u00f3n negativa de los inversores. Otra alternativa m\u00e1s plausible ser\u00eda el lanzamiento de una oferta por los bonos a un precio situado entre el valor nominal y el nivel al que cotizaban hace unos d\u00edas, de 113; de este modo, los inversores existentes ser\u00edan compensados por la p\u00e9rdida de valor de sus posiciones. Credit Suisse opt\u00f3 por esta opci\u00f3n al rescatar su bono h\u00edbrido Tier 1 al 7,875% a comienzos de febrero de 2015. El banco ofreci\u00f3 rescatar los bonos a un precio de 103, cuando cotizaban a 107 antes de realizarse el anuncio.<\/p>\n<p>Este ejemplo de Burgan Bank ilustra lo importante que es que los inversores lleven a cabo un proceso de <em>due-diligence<\/em> regulatorio y de documentaci\u00f3n para evitar un desenlace perjudicial.<\/p>\n<p>* Tengan en cuenta que no tenemos ning\u00fan inter\u00e9s econ\u00f3mico en bonos de Burgan Bank.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Hace poco analiz\u00e1bamos una cl\u00e1usula de protecci\u00f3n (covenant) de una emisi\u00f3n de deuda que beneficiaba a los inversores. Y tras lo bueno, esta semana hemos visto lo malo: un caso en que una de estas cl\u00e1usulas podr\u00eda afectar negativamente a los inversores. Ambos ejemplos demuestran lo importante que es comprender en profundidad la documentaci\u00f3n de una emisi\u00f3n de deuda antes de invertir en ella. El tercer mayor banco de Kuwait, Burgan Bank, anunci\u00f3 en una vista regulatoria que hab\u00eda recibido autorizaci\u00f3n del Banco Central de&#8230;<\/p>\n","protected":false},"author":93,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[37,40,142],"tags":[78,21],"class_list":["post-1200","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-categorias-de-bonos","category-credito","category-mercados-emergentes","tag-bonos-corporativos","tag-mercados-emergentes"],"acf":[],"yoast_head":"<!-- This site is optimized with the Yoast SEO Premium plugin v25.8 (Yoast SEO v27.7) - https:\/\/yoast.com\/product\/yoast-seo-premium-wordpress\/ -->\n<title>Caso pr\u00e1ctico sobre \u00abcovenants\u00bb: tras lo bueno, lo malo - Espa\u00f1ol<\/title>\n<meta name=\"description\" content=\"Hace poco analiz\u00e1bamos una cl\u00e1usula de protecci\u00f3n (covenant) de una emisi\u00f3n de deuda que beneficiaba a los inversores. Y tras lo bueno, esta semana hemos\" \/>\n<meta name=\"robots\" content=\"index, follow, max-snippet:-1, max-image-preview:large, max-video-preview:-1\" \/>\n<link rel=\"canonical\" href=\"https:\/\/bondvigilantes.com\/espanol\/2015\/08\/caso-practico-sobre-covenants-tras-lo-bueno-lo-malo\/\" \/>\n<meta name=\"twitter:label1\" content=\"Written by\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data1\" content=\"Charles de Quinsonas\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:label2\" content=\"Est. reading time\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data2\" content=\"5 minutos\" \/>\n<script type=\"application\/ld+json\" class=\"yoast-schema-graph\">{\"@context\":\"https:\\\/\\\/schema.org\",\"@graph\":[{\"@type\":\"Article\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/espanol\\\/2015\\\/08\\\/caso-practico-sobre-covenants-tras-lo-bueno-lo-malo\\\/#article\",\"isPartOf\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/espanol\\\/2015\\\/08\\\/caso-practico-sobre-covenants-tras-lo-bueno-lo-malo\\\/\"},\"author\":{\"name\":\"Charles de Quinsonas\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/espanol\\\/#\\\/schema\\\/person\\\/d59663f84b4459947ae06d4410e2a255\"},\"headline\":\"Caso pr\u00e1ctico sobre \u00abcovenants\u00bb: tras lo bueno, lo malo\",\"datePublished\":\"2015-08-26T13:11:22+00:00\",\"dateModified\":\"2015-09-01T08:42:10+00:00\",\"mainEntityOfPage\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/espanol\\\/2015\\\/08\\\/caso-practico-sobre-covenants-tras-lo-bueno-lo-malo\\\/\"},\"wordCount\":966,\"commentCount\":0,\"image\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/espanol\\\/2015\\\/08\\\/caso-practico-sobre-covenants-tras-lo-bueno-lo-malo\\\/#primaryimage\"},\"thumbnailUrl\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/wp-content\\\/uploads\\\/sites\\\/5\\\/2021\\\/12\\\/CDQ-blog-Burgan-bank_-19_08_15-3-SP.png\",\"keywords\":[\"bonos corporativos\",\"mercados emergentes\"],\"articleSection\":[\"categor\u00edas de renta fija\",\"cr\u00e9dito\",\"mercados emergentes\"],\"inLanguage\":\"es\",\"potentialAction\":[{\"@type\":\"CommentAction\",\"name\":\"Comment\",\"target\":[\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/espanol\\\/2015\\\/08\\\/caso-practico-sobre-covenants-tras-lo-bueno-lo-malo\\\/#respond\"]}]},{\"@type\":\"WebPage\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/espanol\\\/2015\\\/08\\\/caso-practico-sobre-covenants-tras-lo-bueno-lo-malo\\\/\",\"url\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/espanol\\\/2015\\\/08\\\/caso-practico-sobre-covenants-tras-lo-bueno-lo-malo\\\/\",\"name\":\"Caso pr\u00e1ctico sobre \u00abcovenants\u00bb: tras lo bueno, lo malo - Espa\u00f1ol\",\"isPartOf\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/espanol\\\/#website\"},\"primaryImageOfPage\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/espanol\\\/2015\\\/08\\\/caso-practico-sobre-covenants-tras-lo-bueno-lo-malo\\\/#primaryimage\"},\"image\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/espanol\\\/2015\\\/08\\\/caso-practico-sobre-covenants-tras-lo-bueno-lo-malo\\\/#primaryimage\"},\"thumbnailUrl\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/wp-content\\\/uploads\\\/sites\\\/5\\\/2021\\\/12\\\/CDQ-blog-Burgan-bank_-19_08_15-3-SP.png\",\"datePublished\":\"2015-08-26T13:11:22+00:00\",\"dateModified\":\"2015-09-01T08:42:10+00:00\",\"author\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/espanol\\\/#\\\/schema\\\/person\\\/d59663f84b4459947ae06d4410e2a255\"},\"description\":\"Hace poco analiz\u00e1bamos una cl\u00e1usula de protecci\u00f3n (covenant) de una emisi\u00f3n de deuda que beneficiaba a los inversores. Y tras lo bueno, esta semana hemos\",\"breadcrumb\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/espanol\\\/2015\\\/08\\\/caso-practico-sobre-covenants-tras-lo-bueno-lo-malo\\\/#breadcrumb\"},\"inLanguage\":\"es\",\"potentialAction\":[{\"@type\":\"ReadAction\",\"target\":[\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/espanol\\\/2015\\\/08\\\/caso-practico-sobre-covenants-tras-lo-bueno-lo-malo\\\/\"]}]},{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"es\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/espanol\\\/2015\\\/08\\\/caso-practico-sobre-covenants-tras-lo-bueno-lo-malo\\\/#primaryimage\",\"url\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/wp-content\\\/uploads\\\/sites\\\/5\\\/2021\\\/12\\\/CDQ-blog-Burgan-bank_-19_08_15-3-SP.png\",\"contentUrl\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/wp-content\\\/uploads\\\/sites\\\/5\\\/2021\\\/12\\\/CDQ-blog-Burgan-bank_-19_08_15-3-SP.png\"},{\"@type\":\"BreadcrumbList\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/espanol\\\/2015\\\/08\\\/caso-practico-sobre-covenants-tras-lo-bueno-lo-malo\\\/#breadcrumb\",\"itemListElement\":[{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":1,\"name\":\"Portada\",\"item\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/espanol\\\/\"},{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":2,\"name\":\"Caso pr\u00e1ctico sobre \u00abcovenants\u00bb: tras lo bueno, lo malo\"}]},{\"@type\":\"WebSite\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/espanol\\\/#website\",\"url\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/espanol\\\/\",\"name\":\"Espa\u00f1ol\",\"description\":\"M&amp;G\",\"potentialAction\":[{\"@type\":\"SearchAction\",\"target\":{\"@type\":\"EntryPoint\",\"urlTemplate\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/espanol\\\/?s={search_term_string}\"},\"query-input\":{\"@type\":\"PropertyValueSpecification\",\"valueRequired\":true,\"valueName\":\"search_term_string\"}}],\"inLanguage\":\"es\"},{\"@type\":\"Person\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/espanol\\\/#\\\/schema\\\/person\\\/d59663f84b4459947ae06d4410e2a255\",\"name\":\"Charles de Quinsonas\",\"image\":{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"es\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/secure.gravatar.com\\\/avatar\\\/f45d2254c3dd5975e9cf91fd60201250b40929aa88944e4cdf2a317c5c74b0f3?s=96&d=mm&r=g\",\"url\":\"https:\\\/\\\/secure.gravatar.com\\\/avatar\\\/f45d2254c3dd5975e9cf91fd60201250b40929aa88944e4cdf2a317c5c74b0f3?s=96&d=mm&r=g\",\"contentUrl\":\"https:\\\/\\\/secure.gravatar.com\\\/avatar\\\/f45d2254c3dd5975e9cf91fd60201250b40929aa88944e4cdf2a317c5c74b0f3?s=96&d=mm&r=g\",\"caption\":\"Charles de Quinsonas\"},\"url\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/espanol\\\/author\\\/charlesdequinsonas\\\/\"}]}<\/script>\n<!-- \/ Yoast SEO Premium plugin. -->","yoast_head_json":{"title":"Caso pr\u00e1ctico sobre \u00abcovenants\u00bb: tras lo bueno, lo malo - Espa\u00f1ol","description":"Hace poco analiz\u00e1bamos una cl\u00e1usula de protecci\u00f3n (covenant) de una emisi\u00f3n de deuda que beneficiaba a los inversores. Y tras lo bueno, esta semana hemos","robots":{"index":"index","follow":"follow","max-snippet":"max-snippet:-1","max-image-preview":"max-image-preview:large","max-video-preview":"max-video-preview:-1"},"canonical":"https:\/\/bondvigilantes.com\/espanol\/2015\/08\/caso-practico-sobre-covenants-tras-lo-bueno-lo-malo\/","twitter_misc":{"Written by":"Charles de Quinsonas","Est. reading time":"5 minutos"},"schema":{"@context":"https:\/\/schema.org","@graph":[{"@type":"Article","@id":"https:\/\/bondvigilantes.com\/espanol\/2015\/08\/caso-practico-sobre-covenants-tras-lo-bueno-lo-malo\/#article","isPartOf":{"@id":"https:\/\/bondvigilantes.com\/espanol\/2015\/08\/caso-practico-sobre-covenants-tras-lo-bueno-lo-malo\/"},"author":{"name":"Charles de Quinsonas","@id":"https:\/\/bondvigilantes.com\/espanol\/#\/schema\/person\/d59663f84b4459947ae06d4410e2a255"},"headline":"Caso pr\u00e1ctico sobre \u00abcovenants\u00bb: tras lo bueno, lo malo","datePublished":"2015-08-26T13:11:22+00:00","dateModified":"2015-09-01T08:42:10+00:00","mainEntityOfPage":{"@id":"https:\/\/bondvigilantes.com\/espanol\/2015\/08\/caso-practico-sobre-covenants-tras-lo-bueno-lo-malo\/"},"wordCount":966,"commentCount":0,"image":{"@id":"https:\/\/bondvigilantes.com\/espanol\/2015\/08\/caso-practico-sobre-covenants-tras-lo-bueno-lo-malo\/#primaryimage"},"thumbnailUrl":"https:\/\/bondvigilantes.com\/wp-content\/uploads\/sites\/5\/2021\/12\/CDQ-blog-Burgan-bank_-19_08_15-3-SP.png","keywords":["bonos corporativos","mercados emergentes"],"articleSection":["categor\u00edas de renta fija","cr\u00e9dito","mercados emergentes"],"inLanguage":"es","potentialAction":[{"@type":"CommentAction","name":"Comment","target":["https:\/\/bondvigilantes.com\/espanol\/2015\/08\/caso-practico-sobre-covenants-tras-lo-bueno-lo-malo\/#respond"]}]},{"@type":"WebPage","@id":"https:\/\/bondvigilantes.com\/espanol\/2015\/08\/caso-practico-sobre-covenants-tras-lo-bueno-lo-malo\/","url":"https:\/\/bondvigilantes.com\/espanol\/2015\/08\/caso-practico-sobre-covenants-tras-lo-bueno-lo-malo\/","name":"Caso pr\u00e1ctico sobre \u00abcovenants\u00bb: tras lo bueno, lo malo - Espa\u00f1ol","isPartOf":{"@id":"https:\/\/bondvigilantes.com\/espanol\/#website"},"primaryImageOfPage":{"@id":"https:\/\/bondvigilantes.com\/espanol\/2015\/08\/caso-practico-sobre-covenants-tras-lo-bueno-lo-malo\/#primaryimage"},"image":{"@id":"https:\/\/bondvigilantes.com\/espanol\/2015\/08\/caso-practico-sobre-covenants-tras-lo-bueno-lo-malo\/#primaryimage"},"thumbnailUrl":"https:\/\/bondvigilantes.com\/wp-content\/uploads\/sites\/5\/2021\/12\/CDQ-blog-Burgan-bank_-19_08_15-3-SP.png","datePublished":"2015-08-26T13:11:22+00:00","dateModified":"2015-09-01T08:42:10+00:00","author":{"@id":"https:\/\/bondvigilantes.com\/espanol\/#\/schema\/person\/d59663f84b4459947ae06d4410e2a255"},"description":"Hace poco analiz\u00e1bamos una cl\u00e1usula de protecci\u00f3n (covenant) de una emisi\u00f3n de deuda que beneficiaba a los inversores. Y tras lo bueno, esta semana hemos","breadcrumb":{"@id":"https:\/\/bondvigilantes.com\/espanol\/2015\/08\/caso-practico-sobre-covenants-tras-lo-bueno-lo-malo\/#breadcrumb"},"inLanguage":"es","potentialAction":[{"@type":"ReadAction","target":["https:\/\/bondvigilantes.com\/espanol\/2015\/08\/caso-practico-sobre-covenants-tras-lo-bueno-lo-malo\/"]}]},{"@type":"ImageObject","inLanguage":"es","@id":"https:\/\/bondvigilantes.com\/espanol\/2015\/08\/caso-practico-sobre-covenants-tras-lo-bueno-lo-malo\/#primaryimage","url":"https:\/\/bondvigilantes.com\/wp-content\/uploads\/sites\/5\/2021\/12\/CDQ-blog-Burgan-bank_-19_08_15-3-SP.png","contentUrl":"https:\/\/bondvigilantes.com\/wp-content\/uploads\/sites\/5\/2021\/12\/CDQ-blog-Burgan-bank_-19_08_15-3-SP.png"},{"@type":"BreadcrumbList","@id":"https:\/\/bondvigilantes.com\/espanol\/2015\/08\/caso-practico-sobre-covenants-tras-lo-bueno-lo-malo\/#breadcrumb","itemListElement":[{"@type":"ListItem","position":1,"name":"Portada","item":"https:\/\/bondvigilantes.com\/espanol\/"},{"@type":"ListItem","position":2,"name":"Caso pr\u00e1ctico sobre \u00abcovenants\u00bb: tras lo bueno, lo malo"}]},{"@type":"WebSite","@id":"https:\/\/bondvigilantes.com\/espanol\/#website","url":"https:\/\/bondvigilantes.com\/espanol\/","name":"Espa\u00f1ol","description":"M&amp;G","potentialAction":[{"@type":"SearchAction","target":{"@type":"EntryPoint","urlTemplate":"https:\/\/bondvigilantes.com\/espanol\/?s={search_term_string}"},"query-input":{"@type":"PropertyValueSpecification","valueRequired":true,"valueName":"search_term_string"}}],"inLanguage":"es"},{"@type":"Person","@id":"https:\/\/bondvigilantes.com\/espanol\/#\/schema\/person\/d59663f84b4459947ae06d4410e2a255","name":"Charles de Quinsonas","image":{"@type":"ImageObject","inLanguage":"es","@id":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/f45d2254c3dd5975e9cf91fd60201250b40929aa88944e4cdf2a317c5c74b0f3?s=96&d=mm&r=g","url":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/f45d2254c3dd5975e9cf91fd60201250b40929aa88944e4cdf2a317c5c74b0f3?s=96&d=mm&r=g","contentUrl":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/f45d2254c3dd5975e9cf91fd60201250b40929aa88944e4cdf2a317c5c74b0f3?s=96&d=mm&r=g","caption":"Charles de Quinsonas"},"url":"https:\/\/bondvigilantes.com\/espanol\/author\/charlesdequinsonas\/"}]}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/bondvigilantes.com\/espanol\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1200","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/bondvigilantes.com\/espanol\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/bondvigilantes.com\/espanol\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bondvigilantes.com\/espanol\/wp-json\/wp\/v2\/users\/93"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bondvigilantes.com\/espanol\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=1200"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/bondvigilantes.com\/espanol\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1200\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/bondvigilantes.com\/espanol\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=1200"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/bondvigilantes.com\/espanol\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=1200"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/bondvigilantes.com\/espanol\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=1200"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}