{"id":1833,"date":"2016-06-15T14:29:24","date_gmt":"2016-06-15T14:29:24","guid":{"rendered":"https:\/\/www.bondvigilantes.com\/espanol\/?p=1833"},"modified":"2016-06-21T10:29:55","modified_gmt":"2016-06-21T10:29:55","slug":"la-economia-estadounidense-no-se-esta-ralentizando","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/bondvigilantes.com\/espanol\/2016\/06\/la-economia-estadounidense-no-se-esta-ralentizando\/","title":{"rendered":"La econom\u00eda estadounidense no se est\u00e1 ralentizando, sino que se acerca al pleno empleo"},"content":{"rendered":"<p>El \u00faltimo informe sobre el mercado laboral de Estados Unidos nos deja un tanto perplejos. La cifra principal de creaci\u00f3n de empleo, de 38.000 puestos de trabajo en mayo, decepcion\u00f3 al mercado (se esperaban 160.000). Esto alej\u00f3 la perspectiva de una subida de los tipos de inter\u00e9s en junio\/julio a ojos de la mayor\u00eda de los economistas, y los <em>treasuries<\/em> americanos ganaron terreno. El descenso de la tasa de participaci\u00f3n en la poblaci\u00f3n activa al 62,6% contribuy\u00f3 a la ca\u00edda del paro hasta el 4,7% \u2013su nivel m\u00e1s bajo desde 2007\u2013 y el salario horario medio registr\u00f3 una subida del 2,5% respecto al a\u00f1o previo.<\/p>\n<p>Es bien sabido que los informes de empleo estadounidenses (sobre todo la cifra principal de creaci\u00f3n de empleo) deben cogerse con pinzas, ya que suelen ser objeto de revisiones considerables y tienen un margen de error de casi 100.000 puestos de trabajo. Adem\u00e1s, la Oficina de Estad\u00edsticas Laborales (BLS) estima que la <a href=\"http:\/\/blogs.wsj.com\/economics\/2021\/12\/03\/how-the-verizon-strike-hit-mays-jobs-report-and-what-it-means-for-junes-figures\/\" target=\"_blank\"><strong>huelga de Verizon<\/strong><\/a> de siete semanas tuvo un efecto de unos 35.000 empleos en dicha cifra, los cuales podr\u00edan volver a las cifras el mes que viene.<\/p>\n<p>Por supuesto, esto es mera especulaci\u00f3n. Sin embargo, a diferencia de la mayor\u00eda de respuestas al informe de empleo, no creemos que el Comit\u00e9 Federal de Mercado Abierto (FOMC) de la Reserva Federal tema que la econom\u00eda estadounidense se est\u00e9 ralentizando. Tampoco pensamos que los datos de mayo indiquen que el pa\u00eds est\u00e9 encaminado hacia una recesi\u00f3n. Si tomamos la tasa de paro como indicador para tal escenario, vemos que Estados Unidos no ha entrado en territorio de contracci\u00f3n econ\u00f3mica hasta que la media m\u00f3vil a tres meses cruza la media m\u00f3vil a tres a\u00f1os. Tal como ilustra el gr\u00e1fico, nada apunta a que este indicador de recesi\u00f3n vaya a entrar en una nueva fase, de momento.<\/p>\n<p><a href=\"https:\/\/bondvigilantes.com\/wp-content\/uploads\/sites\/5\/2021\/12\/2016-06-blog-US-SP.png\" data-rel=\"lightbox-image-0\" data-rl_title=\"\" data-rl_caption=\"\" title=\"\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"alignnone size-full wp-image-1843\" src=\"https:\/\/bondvigilantes.com\/wp-content\/uploads\/sites\/5\/2021\/12\/2016-06-blog-US-SP.png\" alt=\"2016-06-blog-US-SP\" width=\"960\" height=\"720\" srcset=\"https:\/\/bondvigilantes.com\/espanol\/wp-content\/uploads\/sites\/5\/2021\/12\/2016-06-blog-US-SP.png 960w, https:\/\/bondvigilantes.com\/espanol\/wp-content\/uploads\/sites\/5\/2021\/12\/2016-06-blog-US-SP-300x225.png 300w, https:\/\/bondvigilantes.com\/espanol\/wp-content\/uploads\/sites\/5\/2021\/12\/2016-06-blog-US-SP-768x576.png 768w\" sizes=\"auto, (max-width: 960px) 100vw, 960px\" \/><\/a><\/p>\n<p>Si la econom\u00eda americana contin\u00faa creciendo, podr\u00eda haber otro motivo por el que las cifras de creaci\u00f3n de empleo han decepcionado: el pa\u00eds podr\u00eda estar acerc\u00e1ndose al pleno empleo, lo cual encajar\u00eda con una tasa de paro del 4,7%. Esto significa que a los empleadores les est\u00e1 costando contratar a trabajadores adecuados para los puestos disponibles. De ser este el caso, cabr\u00eda esperar una r\u00e1pida subida de las medidas de coste laboral \u2013como el \u00edndice de coste del empleo, actualmente en el 2,4% en tasa interanual\u2013 durante el resto de 2016.<\/p>\n<p>Actualmente, el mercado anticipa que la Fed no subir\u00e1 el tipo de inter\u00e9s hasta diciembre (en lugar de julio, su expectativa previa). Tal aplazamiento nos parece demasiado cauto. Tal como ha <a href=\"https:\/\/bondvigilantes.com\/espanol\/2021\/12\/22\/el-momento-de-la-subida-de-tasas-de-la-fed\/\" target=\"_blank\"><strong>explicado Richard en el pasado<\/strong><\/a>, el mercado laboral goza de salud y la econom\u00eda est\u00e1 probablemente muy cerca del pleno empleo. Dado el efecto retardado inherente a la pol\u00edtica monetaria, es importante que el FOMC reafirme su postura de retirada gradual de sus medidas de est\u00edmulo. De lo contrario, se arriesga a pisar el freno demasiado tarde.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>El \u00faltimo informe sobre el mercado laboral de Estados Unidos nos deja un tanto perplejos. La cifra principal de creaci\u00f3n de empleo, de 38.000 puestos de trabajo en mayo, decepcion\u00f3 al mercado (se esperaban 160.000). Esto alej\u00f3 la perspectiva de una subida de los tipos de inter\u00e9s en junio\/julio a ojos de la mayor\u00eda de los economistas, y los treasuries americanos ganaron terreno. 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