{"id":1846,"date":"2016-06-21T10:28:41","date_gmt":"2016-06-21T10:28:41","guid":{"rendered":"https:\/\/www.bondvigilantes.com\/espanol\/?p=1846"},"modified":"2016-07-24T19:18:59","modified_gmt":"2016-07-24T19:18:59","slug":"what-i-am-doing-to-protect-against-brexit-or-bremain","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/bondvigilantes.com\/espanol\/2016\/06\/what-i-am-doing-to-protect-against-brexit-or-bremain\/","title":{"rendered":"Lo que estoy haciendo para protegernos frente al brexit… o frente a la permanencia."},"content":{"rendered":"

Durante los \u00faltimos d\u00edas y semanas, a medida que la perspectiva de un voto de salida en el refer\u00e9ndum brit\u00e1nico ha pasado de una posibilidad remota a algo un tanto menos improbable, los participantes del mercado han reflexionado de forma creciente sobre su posicionamiento de cara al desenlace, en relaci\u00f3n a su \u00edndice de referencia, a su grupo comparativo o a su presupuesto de riesgo. Las fluctuaciones significativas que hemos visto en las \u00faltimas sesiones burs\u00e1tiles muestran claramente que muchos no estaban contentos con sus posiciones o riesgos en la recta final hacia la votaci\u00f3n, a la luz de un periodo de marcada volatilidad y aversi\u00f3n al riesgo dominado por la venta de cr\u00e9dito y el rally<\/em> de la deuda soberana.<\/p>\n

Apenas hace dos semanas, los inversores en deuda corporativa luchaban fren\u00e9ticamente para hacerse con cantidades razonables del volumen significativo de nuevas emisiones realizadas por compa\u00f1\u00edas con grado de inversi\u00f3n. Ahora, la actividad emisora ha cesado, y el n\u00famero de vendedores de estos bonos tan buscados parece estar superando al de compradores, a juzgar por el ensanchamiento de los diferenciales de cr\u00e9dito que hemos visto en jornadas recientes. La conclusi\u00f3n sencilla es que, a medida que aumenta la probabilidad de un brexit<\/em>, los inversores sienten necesidad de reducir el riesgo y venden deuda corporativa.<\/p>\n

Haciendo de abogado del diablo, imaginemos que un gestor de cartera ha vendido cr\u00e9dito y obtenido liquidez con vistas a la votaci\u00f3n de la semana que viene. Ahora mismo se siente muy satisfecho, ya que la aversi\u00f3n al riesgo ha aumentado y se ha producido un ensanchamiento de los diferenciales. Sin embargo, el resultado del refer\u00e9ndum es binario: los ciudadanos brit\u00e1nicos votar\u00e1n a favor de salir de la UE, o de quedarse. En este \u00faltimo caso, ser\u00eda razonable anticipar una correcci\u00f3n significativa del aumento de los diferenciales que hemos visto desde que aumentaran los temores de un voto de salida.<\/p>\n

De ser as\u00ed, nuestro gestor imaginario se halla demasiado poco invertido en cr\u00e9dito y se ver\u00e1 obligado a reposicionarse en los bonos que vendi\u00f3, potencialmente a precios m\u00e1s altos. Incluso si los diferenciales no disminuyeran, en el caso de un voto de salida, el gestor deber\u00eda pagar el diferencial comprador\/vendedor (bid-offer<\/em>) vigente a la hora de reemplazar los bonos vendidos.<\/p>\n

En otras palabras, quienes venden cr\u00e9dito actualmente est\u00e1n pronosticando un voto de salida. Esta decisi\u00f3n beneficiar\u00e1 a una cartera de renta fija si los diferenciales se ensanchan, o si aumenta la probabilidad del brexit<\/em>, o si los partidarios de una salida ganan el refer\u00e9ndum (como m\u00ednimo durante un tiempo, ya sea largo o corto). En cambio, no funcionar\u00eda en el caso de un voto a favor de la permanencia, y la cartera de deuda incurrir\u00eda en costes.<\/p>\n

Pensemos ahora en qu\u00e9 hacer con nuestro posicionamiento de duraci\u00f3n en la recta final hasta la votaci\u00f3n. En mi opini\u00f3n, esta decisi\u00f3n es incluso m\u00e1s dif\u00edcil que con el cr\u00e9dito. \u00bfEn qu\u00e9 direcci\u00f3n se mover\u00e1n las rentabilidades (TIR) de los gilts<\/em> en el caso de un voto de salida? Por un lado, el periodo de incertidumbre econ\u00f3mica al que dar\u00eda lugar podr\u00eda redundar en un descenso del crecimiento y de la inflaci\u00f3n, con lo que ser\u00eda razonable anticipar nuevas ca\u00eddas de las TIR de la deuda soberana. Por otra parte, los inversores internacionales tienen en sus manos m\u00e1s de una tercera parte del mercado de gilts<\/em>. \u00bfQu\u00e9 ocurrir\u00eda si desean dar completamente la espalda a la libra esterlina, o dejar de tener la misma cantidad de libras en sus carteras? Aunque mi corazonada es que la respuesta refleja e inmediata al brexit<\/em> ser\u00eda una depreciaci\u00f3n de la libra y nuevos descensos de las TIR, \u00bfcu\u00e1nto tiempo durar\u00edan estos movimientos? \u00bfPodr\u00edamos encontrarnos a fin de la jornada con mayores TIR de los gilts<\/em> y una libra sin cambios? En cualquier caso, la direcci\u00f3n de movimiento de dichas rentabilidades me parece muy incierta, con lo que cubrirse o posicionarse en deuda soberana de cara al refer\u00e9ndum es una decisi\u00f3n muy dif\u00edcil.<\/p>\n

En mi opini\u00f3n, tener en cartera bonos a corto plazo ligados a la inflaci\u00f3n es el modo m\u00e1s prudente de afrontar el refer\u00e9ndum en t\u00e9rminos de posicionamiento de duraci\u00f3n. Primeramente, si uno considera probable que la divisa vaya a depreciarse, deber\u00eda tener exposici\u00f3n a bonos ligados a la inflaci\u00f3n que \u2013sobre todo en los tramos a corto\u2013 reflejen mayores expectativas de inflaci\u00f3n por la v\u00eda de la importaci\u00f3n. Esto respaldar\u00e1 a las valoraciones de los bonos ligados a la inflaci\u00f3n respecto a las de los t\u00edtulos nominales, con lo que es probable que los bonos ligados a la inflaci\u00f3n<\/em> a corto plazo suban si la libra se deprecia. En segundo lugar, dejando brevemente a un lado la divisa, si suben las TIR (ya sea porque los inversores extranjeros venden gilts<\/em> en caso de un voto de salida, o si se recupera el apetito de riesgo y se plantean subidas de tipos de inter\u00e9s ante un voto de permanencia) cabr\u00eda esperar una subida de la deuda ligada a la inflaci\u00f3n. En este escenario, los bonos ligados a la inflaci\u00f3n tambi\u00e9n deber\u00edan superar a sus hom\u00f3logos convencionales.<\/p>\n

En cambio, si las rentabilidades caen \u2013un escenario muy probable en caso de un voto de salida, debido a la aversi\u00f3n al riesgo\u2013 cabe esperar un retroceso de la deuda ligada a la inflaci\u00f3n, que quedar\u00eda rezagada respecto a los bonos nominales; no obstante, tener deuda indexada en cartera significa, al menos, tener un v\u00ednculo bastante decente a las TIR nominales. Resulta dif\u00edcil crear un escenario en que las rentabilidades nominales disminuyan considerablemente tras un voto de salida y los bonos ligados a la inflaci\u00f3n pierdan terreno: esto \u00faltimo ocurrir\u00eda si los temores de inflaci\u00f3n se desploman, algo que no es imposible, pero s\u00ed poco probable.<\/p>\n

En mi opini\u00f3n, dada la naturaleza binaria del resultado (dentro o fuera, con probabilidades del 50% y sin saber qu\u00e9 ocurrir\u00e1 despu\u00e9s), el mejor modo de posicionarse en t\u00e9rminos de duraci\u00f3n con anterioridad al refer\u00e9ndum, al resultado y a las consecuencias del mismo es tener en cartera bonos a corto plazo ligados a la inflaci\u00f3n. El resultado de tal posicionamiento no es binario: tener bonos ligados a la inflaci\u00f3n significa que uno est\u00e1 posicionado de cara a un aumento de la inflaci\u00f3n, pero si estos t\u00edtulos caen despu\u00e9s de la votaci\u00f3n y disminuyen las TIR nominales, continuamos vinculados a dichas rentabilidades nominales y probablemente veamos subir el precio de nuestros bonos.<\/p>\n

Si la divisa se debilita tras el resultado de la votaci\u00f3n, la inflaci\u00f3n de los precios de la importaci\u00f3n conducir\u00e1 a expectativas de inflaci\u00f3n crecientes. Pero si no se deprecia, la libra esterlina ha estado todav\u00eda en una trayectoria descendente desde el pasado mes de noviembre que a\u00fan no se ha notado en el \u00edndice de precios minoristas, y el marcado d\u00e9ficit por cuenta corriente sugiere que, a medio plazo y desde un punto de vista fundamental, cabe esperar nuevas fases de debilidad para la libra.<\/p>\n

Adem\u00e1s, existen varios motivos adicionales para optar por la deuda ligada a la inflaci\u00f3n a corto plazo. En primer lugar, se trata de los bonos m\u00e1s baratos en la curva. Segundo, los bonos de los tramos frontales de la curva de deuda ligada a la inflaci\u00f3n tienen mayor probabilidad de ver reflejados en sus precios sorpresas de inflaci\u00f3n y desarrollos espec\u00edficos (como efectos de base del petr\u00f3leo, debilidad de la libra, o crecimiento salarial); y por \u00faltimo, porque con las TIR de los gilts<\/em> en m\u00ednimos hist\u00f3ricos, resulta prudente mantener el riesgo de tipos de inter\u00e9s en un nivel relativamente bajo en esta coyuntura.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Durante los \u00faltimos d\u00edas y semanas, a medida que la perspectiva de un voto de salida en el refer\u00e9ndum brit\u00e1nico ha pasado de una posibilidad remota a algo un tanto menos improbable, los participantes del mercado han reflexionado de forma creciente sobre su posicionamiento de cara al desenlace, en relaci\u00f3n a su \u00edndice de referencia, a su grupo comparativo o a su presupuesto de riesgo. Las fluctuaciones significativas que hemos visto en las \u00faltimas sesiones burs\u00e1tiles muestran claramente que muchos no estaban contentos con sus…<\/p>\n","protected":false},"author":7,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[37],"tags":[141],"class_list":["post-1846","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-categorias-de-bonos","tag-macro-y-politica"],"acf":[],"yoast_head":"\nLo que estoy haciendo para protegernos frente al brexit... o frente a la permanencia. - Espa\u00f1ol<\/title>\n<meta name=\"description\" content=\"Durante los \u00faltimos d\u00edas y semanas, a medida que la perspectiva de un voto de salida en el refer\u00e9ndum brit\u00e1nico ha pasado de una posibilidad remota a algo\" \/>\n<meta name=\"robots\" content=\"index, follow, max-snippet:-1, max-image-preview:large, max-video-preview:-1\" \/>\n<link rel=\"canonical\" href=\"https:\/\/bondvigilantes.com\/espanol\/2016\/06\/what-i-am-doing-to-protect-against-brexit-or-bremain\/\" \/>\n<meta name=\"twitter:label1\" content=\"Written by\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data1\" content=\"Ben Lord\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:label2\" content=\"Est. reading time\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data2\" content=\"7 minutos\" \/>\n<script type=\"application\/ld+json\" class=\"yoast-schema-graph\">{\"@context\":\"https:\\\/\\\/schema.org\",\"@graph\":[{\"@type\":\"Article\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/espanol\\\/2016\\\/06\\\/what-i-am-doing-to-protect-against-brexit-or-bremain\\\/#article\",\"isPartOf\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/espanol\\\/2016\\\/06\\\/what-i-am-doing-to-protect-against-brexit-or-bremain\\\/\"},\"author\":{\"name\":\"Ben Lord\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/espanol\\\/#\\\/schema\\\/person\\\/c4eecb682f956ed5d137f38e9a3137c1\"},\"headline\":\"Lo que estoy haciendo para protegernos frente al brexit… o frente a la permanencia.\",\"datePublished\":\"2016-06-21T10:28:41+00:00\",\"dateModified\":\"2016-07-24T19:18:59+00:00\",\"mainEntityOfPage\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/espanol\\\/2016\\\/06\\\/what-i-am-doing-to-protect-against-brexit-or-bremain\\\/\"},\"wordCount\":1382,\"commentCount\":0,\"keywords\":[\"macro y pol\u00edtica\"],\"articleSection\":[\"categor\u00edas de renta fija\"],\"inLanguage\":\"es\",\"potentialAction\":[{\"@type\":\"CommentAction\",\"name\":\"Comment\",\"target\":[\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/espanol\\\/2016\\\/06\\\/what-i-am-doing-to-protect-against-brexit-or-bremain\\\/#respond\"]}]},{\"@type\":\"WebPage\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/espanol\\\/2016\\\/06\\\/what-i-am-doing-to-protect-against-brexit-or-bremain\\\/\",\"url\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/espanol\\\/2016\\\/06\\\/what-i-am-doing-to-protect-against-brexit-or-bremain\\\/\",\"name\":\"Lo que estoy haciendo para protegernos frente al brexit... o frente a la permanencia. - Espa\u00f1ol\",\"isPartOf\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/espanol\\\/#website\"},\"datePublished\":\"2016-06-21T10:28:41+00:00\",\"dateModified\":\"2016-07-24T19:18:59+00:00\",\"author\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/espanol\\\/#\\\/schema\\\/person\\\/c4eecb682f956ed5d137f38e9a3137c1\"},\"description\":\"Durante los \u00faltimos d\u00edas y semanas, a medida que la perspectiva de un voto de salida en el refer\u00e9ndum brit\u00e1nico ha pasado de una posibilidad remota a algo\",\"breadcrumb\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/espanol\\\/2016\\\/06\\\/what-i-am-doing-to-protect-against-brexit-or-bremain\\\/#breadcrumb\"},\"inLanguage\":\"es\",\"potentialAction\":[{\"@type\":\"ReadAction\",\"target\":[\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/espanol\\\/2016\\\/06\\\/what-i-am-doing-to-protect-against-brexit-or-bremain\\\/\"]}]},{\"@type\":\"BreadcrumbList\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/espanol\\\/2016\\\/06\\\/what-i-am-doing-to-protect-against-brexit-or-bremain\\\/#breadcrumb\",\"itemListElement\":[{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":1,\"name\":\"Portada\",\"item\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/espanol\\\/\"},{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":2,\"name\":\"Lo que estoy haciendo para protegernos frente al brexit… o frente a la permanencia.\"}]},{\"@type\":\"WebSite\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/espanol\\\/#website\",\"url\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/espanol\\\/\",\"name\":\"Espa\u00f1ol\",\"description\":\"M&G\",\"potentialAction\":[{\"@type\":\"SearchAction\",\"target\":{\"@type\":\"EntryPoint\",\"urlTemplate\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/espanol\\\/?s={search_term_string}\"},\"query-input\":{\"@type\":\"PropertyValueSpecification\",\"valueRequired\":true,\"valueName\":\"search_term_string\"}}],\"inLanguage\":\"es\"},{\"@type\":\"Person\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/espanol\\\/#\\\/schema\\\/person\\\/c4eecb682f956ed5d137f38e9a3137c1\",\"name\":\"Ben Lord\",\"image\":{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"es\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/secure.gravatar.com\\\/avatar\\\/ae49b7b375d8db374c66cb0562a292304e64de9f1a05bb7c893c987f4f154110?s=96&d=mm&r=g\",\"url\":\"https:\\\/\\\/secure.gravatar.com\\\/avatar\\\/ae49b7b375d8db374c66cb0562a292304e64de9f1a05bb7c893c987f4f154110?s=96&d=mm&r=g\",\"contentUrl\":\"https:\\\/\\\/secure.gravatar.com\\\/avatar\\\/ae49b7b375d8db374c66cb0562a292304e64de9f1a05bb7c893c987f4f154110?s=96&d=mm&r=g\",\"caption\":\"Ben Lord\"},\"url\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/espanol\\\/author\\\/benlord\\\/\"}]}<\/script>\n<!-- \/ Yoast SEO Premium plugin. -->","yoast_head_json":{"title":"Lo que estoy haciendo para protegernos frente al brexit... o frente a la permanencia. - Espa\u00f1ol","description":"Durante los \u00faltimos d\u00edas y semanas, a medida que la perspectiva de un voto de salida en el refer\u00e9ndum brit\u00e1nico ha pasado de una posibilidad remota a algo","robots":{"index":"index","follow":"follow","max-snippet":"max-snippet:-1","max-image-preview":"max-image-preview:large","max-video-preview":"max-video-preview:-1"},"canonical":"https:\/\/bondvigilantes.com\/espanol\/2016\/06\/what-i-am-doing-to-protect-against-brexit-or-bremain\/","twitter_misc":{"Written by":"Ben Lord","Est. reading time":"7 minutos"},"schema":{"@context":"https:\/\/schema.org","@graph":[{"@type":"Article","@id":"https:\/\/bondvigilantes.com\/espanol\/2016\/06\/what-i-am-doing-to-protect-against-brexit-or-bremain\/#article","isPartOf":{"@id":"https:\/\/bondvigilantes.com\/espanol\/2016\/06\/what-i-am-doing-to-protect-against-brexit-or-bremain\/"},"author":{"name":"Ben Lord","@id":"https:\/\/bondvigilantes.com\/espanol\/#\/schema\/person\/c4eecb682f956ed5d137f38e9a3137c1"},"headline":"Lo que estoy haciendo para protegernos frente al brexit… o frente a la permanencia.","datePublished":"2016-06-21T10:28:41+00:00","dateModified":"2016-07-24T19:18:59+00:00","mainEntityOfPage":{"@id":"https:\/\/bondvigilantes.com\/espanol\/2016\/06\/what-i-am-doing-to-protect-against-brexit-or-bremain\/"},"wordCount":1382,"commentCount":0,"keywords":["macro y pol\u00edtica"],"articleSection":["categor\u00edas de renta fija"],"inLanguage":"es","potentialAction":[{"@type":"CommentAction","name":"Comment","target":["https:\/\/bondvigilantes.com\/espanol\/2016\/06\/what-i-am-doing-to-protect-against-brexit-or-bremain\/#respond"]}]},{"@type":"WebPage","@id":"https:\/\/bondvigilantes.com\/espanol\/2016\/06\/what-i-am-doing-to-protect-against-brexit-or-bremain\/","url":"https:\/\/bondvigilantes.com\/espanol\/2016\/06\/what-i-am-doing-to-protect-against-brexit-or-bremain\/","name":"Lo que estoy haciendo para protegernos frente al brexit... o frente a la permanencia. - Espa\u00f1ol","isPartOf":{"@id":"https:\/\/bondvigilantes.com\/espanol\/#website"},"datePublished":"2016-06-21T10:28:41+00:00","dateModified":"2016-07-24T19:18:59+00:00","author":{"@id":"https:\/\/bondvigilantes.com\/espanol\/#\/schema\/person\/c4eecb682f956ed5d137f38e9a3137c1"},"description":"Durante los \u00faltimos d\u00edas y semanas, a medida que la perspectiva de un voto de salida en el refer\u00e9ndum brit\u00e1nico ha pasado de una posibilidad remota a algo","breadcrumb":{"@id":"https:\/\/bondvigilantes.com\/espanol\/2016\/06\/what-i-am-doing-to-protect-against-brexit-or-bremain\/#breadcrumb"},"inLanguage":"es","potentialAction":[{"@type":"ReadAction","target":["https:\/\/bondvigilantes.com\/espanol\/2016\/06\/what-i-am-doing-to-protect-against-brexit-or-bremain\/"]}]},{"@type":"BreadcrumbList","@id":"https:\/\/bondvigilantes.com\/espanol\/2016\/06\/what-i-am-doing-to-protect-against-brexit-or-bremain\/#breadcrumb","itemListElement":[{"@type":"ListItem","position":1,"name":"Portada","item":"https:\/\/bondvigilantes.com\/espanol\/"},{"@type":"ListItem","position":2,"name":"Lo que estoy haciendo para protegernos frente al brexit… o frente a la permanencia."}]},{"@type":"WebSite","@id":"https:\/\/bondvigilantes.com\/espanol\/#website","url":"https:\/\/bondvigilantes.com\/espanol\/","name":"Espa\u00f1ol","description":"M&G","potentialAction":[{"@type":"SearchAction","target":{"@type":"EntryPoint","urlTemplate":"https:\/\/bondvigilantes.com\/espanol\/?s={search_term_string}"},"query-input":{"@type":"PropertyValueSpecification","valueRequired":true,"valueName":"search_term_string"}}],"inLanguage":"es"},{"@type":"Person","@id":"https:\/\/bondvigilantes.com\/espanol\/#\/schema\/person\/c4eecb682f956ed5d137f38e9a3137c1","name":"Ben Lord","image":{"@type":"ImageObject","inLanguage":"es","@id":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/ae49b7b375d8db374c66cb0562a292304e64de9f1a05bb7c893c987f4f154110?s=96&d=mm&r=g","url":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/ae49b7b375d8db374c66cb0562a292304e64de9f1a05bb7c893c987f4f154110?s=96&d=mm&r=g","contentUrl":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/ae49b7b375d8db374c66cb0562a292304e64de9f1a05bb7c893c987f4f154110?s=96&d=mm&r=g","caption":"Ben Lord"},"url":"https:\/\/bondvigilantes.com\/espanol\/author\/benlord\/"}]}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/bondvigilantes.com\/espanol\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1846","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/bondvigilantes.com\/espanol\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/bondvigilantes.com\/espanol\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bondvigilantes.com\/espanol\/wp-json\/wp\/v2\/users\/7"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bondvigilantes.com\/espanol\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=1846"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/bondvigilantes.com\/espanol\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1846\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/bondvigilantes.com\/espanol\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=1846"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/bondvigilantes.com\/espanol\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=1846"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/bondvigilantes.com\/espanol\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=1846"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}