{"id":1942,"date":"2016-08-08T13:44:40","date_gmt":"2016-08-08T13:44:40","guid":{"rendered":"https:\/\/www.bondvigilantes.com\/espanol\/?p=1942"},"modified":"2016-08-12T15:30:24","modified_gmt":"2016-08-12T15:30:24","slug":"antes-de-la-salida-que-significo-el-brexit","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/bondvigilantes.com\/espanol\/2016\/08\/antes-de-la-salida-que-significo-el-brexit\/","title":{"rendered":"Antes de la salida, \u00bfqu\u00e9 signific\u00f3 el Brexit? Razones por las que el BoE deber\u00eda aplazar una variaci\u00f3n de la pol\u00edtica monetaria."},"content":{"rendered":"<p>Despu\u00e9s del refer\u00e9ndum sobre el Brexit nos encontramos con un purgatorio en \u00a0sentido econ\u00f3mico. Los partidarios del Brexit esperan con impaciencia una revitalizaci\u00f3n de la econom\u00eda basada en patrones democr\u00e1ticos, mientras que los defensores de la permanencia temen que la mentalidad de la \u201cpeque\u00f1a Inglaterra\u201d los deje aislados y mermados. La mayor\u00eda de los ciudadanos tienen una opini\u00f3n, pero la opini\u00f3n econ\u00f3mica que m\u00e1s importa es la del Banco de Inglaterra (BoE). El mercado ha absorbido la noticia del Brexit y ha efectuado ajustes: la libra se ha depreciado, las acciones de empresas con beneficios derivados del extranjero han subido y las rentabilidades de los bonos del Estado brit\u00e1nico han ca\u00eddo a m\u00ednimos r\u00e9cord.<\/p>\n<p>Ahora el BoE tiene la oportunidad de hacer p\u00fablicas sus reflexiones este jueves sobre el Brexit en su Informe de inflaci\u00f3n. El mercado presupone que ahora el Banco de Inglaterra est\u00e1 obligado a actuar para evitar el grave riesgo de crisis que describi\u00f3 en sus anteriores ruedas de prensa. Sin embargo, como al Reino Unido le queda todav\u00eda unos dos a\u00f1os y medio para salir de la Comunidad Europea, el BoE tiene el tiempo a su favor: medio a\u00f1o para reflexionar sobre las consecuencias del Brexit y luego otros dos a\u00f1os como miembro de pleno derecho para dilucidar qu\u00e9 pasar\u00e1 despu\u00e9s.<\/p>\n<p>Lo primero que analizar\u00e1 el BoE el jueves es el estado en que se encontraba la econom\u00eda brit\u00e1nica antes del refer\u00e9ndum. La respuesta es que la econom\u00eda presentaba un bajo desempleo, un fuerte crecimiento de los salarios reales y un auge del consumo, como se desprende del d\u00e9ficit comercial r\u00e9cord. De cara al futuro, el nuevo gobierno tender\u00e1 a implantar est\u00edmulos fiscales y el BoE podr\u00eda relajar la pol\u00edtica monetaria mediante la combinaci\u00f3n de <a href=\"https:\/\/bondvigilantes.com\/espanol\/2021\/12\/01\/banco-inglaterra-podria-estar-punto\/\" target=\"_blank\"><strong>tipos de inter\u00e9s m\u00e1s bajos y m\u00e9todos poco ortodoxos<\/strong><\/a>, mientras que la ca\u00edda de la libra proporcionar\u00e1 un empuj\u00f3n econ\u00f3mico. Dicho en t\u00e9rminos sencillos, tenemos una econom\u00eda saludable que opera casi a pleno rendimiento, y que est\u00e1 a punto de recibir una inyecci\u00f3n de energ\u00eda desde el punto de vista fiscal, monetario y del tipo de cambio. En el lado negativo, la econom\u00eda del Reino Unido va a sufrir cierta ralentizaci\u00f3n potencial de aqu\u00ed a dos a\u00f1os y medio, dada la probabilidad de que se implanten barreras al comercio con nuestros pa\u00edses vecinos, aunque antes de eso podr\u00edamos ver un descenso de la inversi\u00f3n potencial en bienes de equipo y de la confianza de los consumidores.<\/p>\n<p>Sin embargo, las ventajas parecen capaces de contrarrestar con creces estos escollos durante los dos pr\u00f3ximos a\u00f1os. De hecho, si usted es una empresa y tiene \u00a0cierta capacidad libre ser\u00e1 conveniente utilizarla antes de que venza el plazo l\u00edmite del Brexit (por ejemplo, un fabricante de autom\u00f3viles radicado en el Reino Unido), lo m\u00e1s l\u00f3gico ser\u00eda producir a toda velocidad antes de que aumenten las barreras al comercio, especialmente en vista de la depreciaci\u00f3n de la libra. Aparentemente los exportadores del Reino Unido se hallar\u00e1n en excelentes condiciones hasta la primavera de 2019.<\/p>\n<p>Las propias previsiones del BoE previas al Brexit revelan que la inflaci\u00f3n regresar\u00e1 o superar\u00e1 el objetivo marcado en el transcurso los dos pr\u00f3ximos a\u00f1os. El problema al que ahora se enfrenta el BoE es que las ventajas del Brexit (una pol\u00edtica fiscal y monetaria m\u00e1s laxa, unido a un tipo de cambio m\u00e1s bajo) se har\u00e1n notar mucho antes que los posibles escollos en 2019. Aunque a las autoridades monetarias les gusta trabajar con un enfoque contrac\u00edclico, los perjuicios econ\u00f3micos que podr\u00edan derivarse de la decisi\u00f3n de salir de la UE posiblemente se demoren alg\u00fan tiempo. De hecho, actuar con prontitud y de forma dr\u00e1stica podr\u00eda deparar en una mini expansi\u00f3n, a ra\u00edz de la cual el acontecimiento del Brexit eventualmente aplazado parecer\u00eda a\u00fan m\u00e1s severo. Por estas razones, creemos que el BoE no deber\u00eda ser demasiado contundente a la hora de relajar la pol\u00edtica monetaria el jueves.<\/p>\n<p>La posibilidad de producirse una recesi\u00f3n y deflaci\u00f3n en 2019 depender\u00e1 de c\u00f3mo la econom\u00eda del Reino Unido se adapte a su nuevo papel en el mundo. Quiz\u00e1s, dentro de dos a\u00f1os y medio, los mecanismos del mercado, entre ellos el tipo de cambio y el hecho de que el Reino Unido haya tenido tiempo de prepararse para su salida de la UE, permitir\u00e1n que el mercado se preocupe por nuevos asuntos, en vez de por un acontecimiento que podr\u00eda convertirse solo en un recuerdo lejano.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Despu\u00e9s del refer\u00e9ndum sobre el Brexit nos encontramos con un purgatorio en \u00a0sentido econ\u00f3mico. 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