{"id":23326,"date":"2022-10-27T07:42:31","date_gmt":"2022-10-27T07:42:31","guid":{"rendered":"https:\/\/bondvigilantes.com\/espanol\/?p=23326"},"modified":"2022-10-27T09:58:20","modified_gmt":"2022-10-27T09:58:20","slug":"truco-o-trato-qt-o-qe","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/bondvigilantes.com\/espanol\/2022\/10\/truco-o-trato-qt-o-qe\/","title":{"rendered":"Truco o trato, QT o QE"},"content":{"rendered":"\n

El endurecimiento cuantitativo (o QT) deber\u00eda comenzar en serio el 1 de noviembre: \u00a1justo a tiempo para Halloween! Est\u00e1 previsto que el Banco de Inglaterra inicie un programa serio de venta intensiva de los activos que compr\u00f3 durante la QE, que fue ‘trato’<\/strong> para los tenedores de los activos y una medida de pol\u00edtica monetaria que ten\u00eda que acometer para estimular la econom\u00eda, ya que los tipos estaban en el extremo inferior de la curva. Ahora es el momento del ‘truco’<\/strong>. El Banco describe en su sitio web<\/a> los motivos por los que emprende una QE\u2026 veamos ahora c\u00f3mo describir\u00eda el QT:<\/p>\n\n\n\n

\"\"<\/a><\/figure>\n\n\n\n

Extracto editado de bankofengland.co.uk, \u201c\u00bfC\u00f3mo funciona la relajaci\u00f3n cuantitativa?\u201d<\/p>\n\n\n\n

Fuente: https:\/\/www.bankofengland.co.uk\/monetary-policy\/quantitative-easing<\/a>, M&G<\/em><\/p>\n\n\n\n

La QE impuls\u00f3 la actividad econ\u00f3mica, el QT est\u00e1 pensado para ralentizar el crecimiento. A nuestro juicio, la QE hizo subir la inflaci\u00f3n \u2013 por consiguiente, reduciendo la masa monetaria, el QT actuar\u00e1 como freno sobre la inflaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n

Uno de los posibles efectos secundarios que no se mencionan en la gu\u00eda del Banco de Inglaterra es el efecto potencial sobre la libra esterlina (GBP). El mecanismo de transmisi\u00f3n de las variaciones de los tipos de inter\u00e9s que afectan a las divisas es un catalizador potencial de los movimientos de los tipos de cambio.<\/p>\n\n\n\n

Otro efecto directo de la QE\/el QT es que el exceso de oferta de algo reduce su valor y viceversa. Por tanto, cabr\u00eda esperar que las divisas en las que el banco central persigue la QE tengan monedas m\u00e1s d\u00e9biles y que las divisas en las que el banco central implementa el QT tengan monedas m\u00e1s fuertes. Cuando todos los pa\u00edses imprimen o destruyen dinero al un\u00edsono, este efecto no es apreciable. Ahora bien, cuando un pa\u00eds imprime dinero y el otro lo destruye, la divisa de este \u00faltimo deber\u00eda apreciarse. Esto explica el aterrador gr\u00e1fico que figura a continuaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n

\"\"<\/a>

Fuente: M&G, Bloomberg (24 de octubre de 2022).
<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n

El QT ralentizar\u00e1 la econom\u00eda y combatir\u00e1 la inflaci\u00f3n por las razones explicadas anteriormente. Este objetivo de pol\u00edtica monetaria podr\u00eda verse favorecido por la subsiguiente apreciaci\u00f3n de la divisa.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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