A lo largo del a\u00f1o pasado, los inversores pasaron de ver los mercados emergentes como una vaso medio lleno a verlo medio vac\u00edo. Las principales causas de este cambio en el sentimiento inversor fueron, por un lado que empezaron a descontar la reducci\u00f3n de est\u00edmulos, tapering\u201d, de Estados Unidos y por otro las rentabilidades m\u00e1s altas de los bonos del Tesoro Americano, lo que les hizo temer un repentino par\u00f3n en los flujos de capital y una mayor volatilidad en las divisas. Es evidente que la econom\u00eda de los mercados emergentes tendr\u00e1 que ajustarse a flujos de capital m\u00e1s reducidos, y este ajuste tendr\u00e1 lugar en varios frentes a lo largo de varios a\u00f1os.<\/p>\n
Algunos pa\u00edses emergentes est\u00e1n m\u00e1s avanzados que otros en este proceso de reequilibrio, y es posible que haya algunos que no lo necesiten en absoluto. Es importante recordar que habr\u00e1 que valorar caso por caso el alcance de los ajustes necesarios, ya que deben sopesarse los costes econ\u00f3micos y pol\u00edticos frente a los potenciales beneficios. En general, entre las medidas necesarias que tendr\u00e1n que tomar, est\u00e1n reducir las vulnerabilidades externas como los grandes d\u00e9ficits por cuenta corriente (especialmente los financiados por los vol\u00e1tiles flujos de capital), afrontar el problema de los grandes d\u00e9ficit fiscales y las fragilidades del sector bancario, o equilibrar la econom\u00eda real entre \u00a0inversi\u00f3n, cr\u00e9dito y consumo.<\/p>\n
En el \u00faltimo n\u00famero de nuestra serie Panoramic Outlook, examinamos los principales canales de transmisi\u00f3n, respuestas pol\u00edticas y movimientos de precios de activos, y subrayamos los riesgos y oportunidades que detectamos en esta clase de activos. En este an\u00e1lisis nos centramos en la deuda soberana en divisa fuerte y en divisa local.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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