{"id":562,"date":"2014-09-24T07:38:25","date_gmt":"2014-09-24T07:38:25","guid":{"rendered":"https:\/\/www.bondvigilantes.com\/espanol\/?p=562"},"modified":"2014-09-24T11:22:12","modified_gmt":"2014-09-24T11:22:12","slug":"una-herramienta-para-un-entorno-de-tipos-al-alza-bonos-high-yield-tipo-flotante","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/bondvigilantes.com\/espanol\/2014\/09\/una-herramienta-para-un-entorno-de-tipos-al-alza-bonos-high-yield-tipo-flotante\/","title":{"rendered":"Una herramienta para un entorno de tipos al alza: bonos high yield a tipo flotante"},"content":{"rendered":"<p>Los tipos de inter\u00e9s en el mundo desarrollado est\u00e1n entrando en una nueva etapa. El prolongado periodo de pol\u00edtica monetaria cada vez m\u00e1s relajada se acerca a su fin. En v\u00edsperas de la reducci\u00f3n de la expansi\u00f3n cuantitativa (QE) por parte de la Reserva Federal (Fed), los inversores esperan asistir a las primeras subidas de tipos en muchos a\u00f1os, primero en Reino Unido y poco despu\u00e9s en Estados Unidos. El debate se centra en la cuesti\u00f3n de \u201ccu\u00e1ndo\u201d y \u201ca qu\u00e9 velocidad\u201d se producir\u00e1n estas alzas de tipos de inter\u00e9s, pero se da por seguro que subir\u00e1n. Para los inversores de deuda en concreto, esta transici\u00f3n plantea muchas cuestiones dif\u00edciles. Despu\u00e9s de haber obtenido cuantiosos beneficios debido a las rentabilidades a la baja y al estrechamiento de los diferenciales de cr\u00e9dito, el paso a un ciclo m\u00e1s exigente crear\u00e1 muchas dificultades y desaf\u00edos en lo que ata\u00f1e a las\u00a0 rentabilidades de muchos tipos de activos de renta fija.<\/p>\n<p>En consecuencia, cualquier instrumento que pueda ayudar a los inversores a navegar en este entorno es objeto de mucho inter\u00e9s y atenci\u00f3n. En el \u00faltimo n\u00famero de nuestra serie de <a href=\"https:\/\/bondvigilantes.com\/espanol\/james-tomlins-gestor-de-fondos\/\" target=\"_blank\"><strong>M&amp;G Panoramic Outlook<\/strong><\/a>, nos vamos a centrar en uno de estos instrumentos, el bono high yield a tipo flotante. En los \u00faltimos a\u00f1os, este instrumento ha ganado popularidad entre los emisores de deuda y el mercado ha crecido hasta un total de 44.000 millones de d\u00f3lares.<\/p>\n<p>Un bono high yield de tipo flotante (FRN) tiene dos caracter\u00edsticas que lo definen: (1) un cup\u00f3n de tipo flotante que se ajusta autom\u00e1ticamente a los cambios en los tipos de inter\u00e9s; (2) un diferencial de cr\u00e9dito relativamente alto que refleja el riesgo de cr\u00e9dito adicional que conlleva un emisor de grado no inversi\u00f3n.<\/p>\n<p>La combinaci\u00f3n de estas dos caracter\u00edsticas no s\u00f3lo hace posible que los inversores reciban una rentabilidad atractiva ahora, sino que les permite tambi\u00e9n beneficiarse de cupones m\u00e1s altos si los tipos de inter\u00e9s aumentan, sin que esto venga asociado con una p\u00e9rdida de capital. Este \u00faltimo rasgo, que no se pierda capital en un entorno de tipos de inter\u00e9s al alza, es la principal diferencia con los bonos de cup\u00f3n fijo tradicionales, cuyos precios descienden cuando las rentabilidades aumentan.<\/p>\n<p>En este <a href=\"https:\/\/bondvigilantes.com\/espanol\/james-tomlins-gestor-de-fondos\/\" target=\"_blank\"><strong>tema<\/strong><\/a>, haremos un an\u00e1lisis en profundidad de las caracter\u00edsticas y composici\u00f3n del mercado de bonos high yield a tipo flotante. Tambi\u00e9n estudiaremos los principales factores impulsores de la rentabilidad, as\u00ed como algunos riesgos y c\u00f3mo pueden gestionarse.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Los tipos de inter\u00e9s en el mundo desarrollado est\u00e1n entrando en una nueva etapa. El prolongado periodo de pol\u00edtica monetaria cada vez m\u00e1s relajada se acerca a su fin. 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