{"id":96,"date":"2014-01-10T12:28:43","date_gmt":"2014-01-10T12:28:43","guid":{"rendered":"https:\/\/www.bondvigilantes.com\/espanol\/?p=96"},"modified":"2014-02-28T12:57:37","modified_gmt":"2014-02-28T12:57:37","slug":"soporte-tecnico-para-los-valores-de-grado-de-inversion-denominados-en-euros-alrededor-del-4-del-mercado-vence-este-mes","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/bondvigilantes.com\/espanol\/2014\/01\/soporte-tecnico-para-los-valores-de-grado-de-inversion-denominados-en-euros-alrededor-del-4-del-mercado-vence-este-mes\/","title":{"rendered":"Soporte t\u00e9cnico para los valores de grado de inversi\u00f3n denominados en euros: alrededor del 4% del mercado vence este mes"},"content":{"rendered":"

Benjamin Franklin dijo que la muerte y los impuestos eran las \u00fanicas cosas inevitables en la vida. Yo a\u00f1adir\u00eda a su lista el debate sobre el \u00abefecto enero\u00bb. Cada a\u00f1o recibo al menos un comentario de mercado dici\u00e9ndome que enero siempre es un buen mes para los activos de riesgo (nosotros tampoco tenemos nada de ingenuos – v\u00e9ase aqu\u00ed<\/a>).<\/p>\n

Basar las decisiones de inversi\u00f3n \u00fanicamente en las anomal\u00edas estacionales no es un proceso de inversi\u00f3n particularmente fiable y el inversor prudente deber\u00eda tener en cuenta informaci\u00f3n m\u00e1s s\u00f3lida a la hora de introducir cambios en su cartera.<\/p>\n

La mejora de las perspectivas econ\u00f3micas para Europa y la ausencia general de pesimismo deber\u00edan propiciar la recuperaci\u00f3n del mercado de deuda europeo este mes, al igual que el hecho de que para finales de mes se vaya a producir el vencimiento de t\u00edtulos de grado de inversi\u00f3n por valor de 64.000 millones de euros. Considero poco probable que el mercado vaya a ofrecer suficiente nueva emisi\u00f3n \u00a0como para compensar los t\u00edtulos que vencen en los pr\u00f3ximos meses. J.P. Morgan ha publicado recientemente una investigaci\u00f3n que revela que, en el pasado, la emisi\u00f3n bruta europea de grado de inversi\u00f3n solamente ha logrado superar los 64.000 millones de euros en cuatro ocasiones, y todas ellas han sido anteriores a 2008.<\/p>\n

J.P. Morgan se\u00f1ala, adem\u00e1s, que enero ha sido de media el mes en el que m\u00e1s emisiones se producen \u00a0durante el a\u00f1o. El mercado primario ha seguido el gui\u00f3n de nuevas emisiones desde el comienzo de 2014, pero tendr\u00e1 que luchar por mantener el ritmo de aproximadamente 16.000 millones de euros \u00a0observado durante la primera semana del a\u00f1o, para poder ofrecer al mercado alternativas en las que invertir el principal de los t\u00edtulos vencidos.<\/p>\n

Si la emisi\u00f3n neta resulta negativa en enero podr\u00e1 interpretarse como un nivel de soporte t\u00e9cnico clave, que podr\u00eda, a su vez, provocar una nueva reducci\u00f3n de los diferenciales de cr\u00e9dito europeo de grado de inversi\u00f3n.. Este hecho, adem\u00e1s, nos dar\u00eda a todos un buen dato del que hablar el pr\u00f3ximo mes.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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