{"id":2328,"date":"2017-05-15T14:03:46","date_gmt":"2017-05-15T14:03:46","guid":{"rendered":"https:\/\/www.bondvigilantes.com\/francais\/?p=2328"},"modified":"2024-11-12T09:18:54","modified_gmt":"2024-11-12T09:18:54","slug":"quels-sont-les-titres-qui-ont-le-plus-beneficie-du-programme-dachat-dobligations-dentreprises-de-la-bce","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/bondvigilantes.com\/francais\/2017\/05\/quels-sont-les-titres-qui-ont-le-plus-beneficie-du-programme-dachat-dobligations-dentreprises-de-la-bce\/","title":{"rendered":"Quels sont les titres qui ont le plus b\u00e9n\u00e9fici\u00e9 du programme d\u2019achat d&rsquo;obligations d\u2019entreprises de la BCE ?"},"content":{"rendered":"<p>Les spreads des obligations d\u2019entreprises europ\u00e9ennes \u00ab\u00a0investment grade\u00a0\u00bb (IG) se sont resserr\u00e9s de plus de 40 points de base depuis d\u00e9but mars 2016, soit avant que la Banque centrale europ\u00e9enne (BCE) n\u2019annonce l&rsquo;extension de son programme d&rsquo;assouplissement quantitatif aux obligations d\u2019entreprises IG libell\u00e9es en euro. Le soutien technique apport\u00e9 par les achats mensuels d&rsquo;obligations \u00e0 hauteur d&rsquo;environ 7,5 milliards d&rsquo;euros \u00e0 partir de juin 2016 dans le cadre du Programme d&rsquo;achat d&rsquo;obligations d&rsquo;entreprises (CSPP) a sans aucun doute contribu\u00e9 de fa\u00e7on d\u00e9terminante \u00e0 la forte performance de la classe d&rsquo;actifs.<\/p>\n<p>Au titre du CSPP, la BCE (par l\u2019interm\u00e9diaire de six banques centrales nationales membres de l&rsquo;Eurosyst\u00e8me pour \u00eatre pr\u00e9cis) a accumul\u00e9 un portefeuille d\u2019environ de 83,4 milliards d\u2019euros d&rsquo;obligations d\u2019entreprises. Aussi impressionnant que ce chiffre puisse para\u00eetre, il faut garder \u00e0 l\u2019esprit que le CSPP n\u2019est qu\u2019un des quatre sous-programmes mis en place par la BCE dans le cadre de son Programme d&rsquo;achat d&rsquo;actifs (APP). M\u00eame si le CSPP a largement d\u00e9pass\u00e9 le Programme d\u2019achat de titres adoss\u00e9s \u00e0 des actifs (ABSPP) en termes de volumes, il est cependant distanc\u00e9 par le troisi\u00e8me Programme d&rsquo;achat d&rsquo;obligations s\u00e9curis\u00e9es (CBPP3), et plus encore par le Programme d&rsquo;achat de dette du secteur public (PSPP). Les 1\u00a0500 milliards d\u2019euros de positions d\u00e9tenues au titre du PSPP repr\u00e9sentent ainsi plus de 80\u00a0% du total du portefeuille de l&rsquo;APP, contre moins de 5% pour le CSPP.<\/p>\n<p><a href=\"https:\/\/bondvigilantes.com\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2021\/12\/bondBeneFR1.png\" data-rel=\"lightbox-gallery-Z6onyuhQ\" data-rl_title=\"\" data-rl_caption=\"\" title=\"\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"alignnone size-full wp-image-2339\" src=\"https:\/\/bondvigilantes.com\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2021\/12\/bondBeneFR1.png\" alt=\"\" width=\"960\" height=\"720\" srcset=\"https:\/\/bondvigilantes.com\/francais\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2021\/12\/bondBeneFR1.png 960w, https:\/\/bondvigilantes.com\/francais\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2021\/12\/bondBeneFR1-300x225.png 300w, https:\/\/bondvigilantes.com\/francais\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2021\/12\/bondBeneFR1-768x576.png 768w\" sizes=\"auto, (max-width: 960px) 100vw, 960px\" \/><\/a><\/p>\n<p>En d\u00e9cembre de l&rsquo;ann\u00e9e derni\u00e8re, la BCE a annonc\u00e9 une extension de l\u2019APP mais une r\u00e9duction du volume total de ses achats mensuels,\u00a0ces derniers devant passer de 80 milliards \u00e0 60 milliards d&rsquo;euros \u00e0 partir d&rsquo;avril 2017. La grande question pour les investisseurs en obligations d\u2019entreprises comme nous \u00e9tait de savoir si la BCE allait r\u00e9duire ou non ses achats au titre du CSPP de fa\u00e7on proportionnelle \u00e0 ceux de son Programme d\u2019ensemble (APP). Gr\u00e2ce aux <strong>\u00e9tats financiers hebdomadaires de la BCE,<\/strong> nous avons recalcul\u00e9 les volumes d\u2019achat sur quatre semaines glissantes (ce qui donne une indication des achats mensuels), et ce \u00e0 partir de juin 2016. Le graphique ci-dessous r\u00e9v\u00e8le une tendance saisonni\u00e8re marqu\u00e9e. Les achats ont \u00e9t\u00e9 fortement r\u00e9duits en ao\u00fbt, et plus encore en d\u00e9cembre. Cela n&rsquo;est pas particuli\u00e8rement surprenant, compte tenu de la tendance de la liquidit\u00e9 du march\u00e9 obligataire \u00e0 s\u2019ass\u00e9cher au c\u0153ur de l&rsquo;\u00e9t\u00e9 et entre No\u00ebl et le Nouvel An. Le r\u00e9cent d\u00e9clin des volumes d&rsquo;achat entre janvier et avril 2017 s\u2019av\u00e8re plus int\u00e9ressant. Les achats au titre de l\u2019APP sont proches de 60 milliards d&rsquo;euros par mois, et donc conformes \u00e0 l&rsquo;annonce initiale de la BCE. Point important, les moindres achats r\u00e9alis\u00e9s au titre du CSPP, qui atteignent d\u00e9sormais environ 5,6 milliards d&rsquo;euros par mois, semble se faire de fa\u00e7on proportionnelle aux r\u00e9ductions apport\u00e9es \u00e0 l\u2019\u00e9chelle de l\u2019APP.<\/p>\n<p><a href=\"https:\/\/bondvigilantes.com\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2021\/12\/bondBeneFR2.png\" data-rel=\"lightbox-gallery-Z6onyuhQ\" data-rl_title=\"\" data-rl_caption=\"\" title=\"\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"alignnone size-full wp-image-2340\" src=\"https:\/\/bondvigilantes.com\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2021\/12\/bondBeneFR2.png\" alt=\"\" width=\"960\" height=\"720\" srcset=\"https:\/\/bondvigilantes.com\/francais\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2021\/12\/bondBeneFR2.png 960w, https:\/\/bondvigilantes.com\/francais\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2021\/12\/bondBeneFR2-300x225.png 300w, https:\/\/bondvigilantes.com\/francais\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2021\/12\/bondBeneFR2-768x576.png 768w\" sizes=\"auto, (max-width: 960px) 100vw, 960px\" \/><\/a><\/p>\n<p>De fa\u00e7on plus d\u00e9taill\u00e9e, nous avons pass\u00e9 en revue les \u00e9metteurs individuels d&rsquo;obligations d\u2019entreprises et les secteurs dont les valorisations ont jusqu&rsquo;\u00e0 pr\u00e9sent b\u00e9n\u00e9fici\u00e9 du CSPP, mais qui pourraient bien devenir vuln\u00e9rables quand les achats seront davantage r\u00e9duits voire m\u00eame compl\u00e8tement arr\u00eat\u00e9s. Cette analyse est cependant moins simple que ce que l\u2019on pourrait imaginer. M\u00eame si le volume total des achats et l&rsquo;identit\u00e9 des 912 obligations d\u2019entreprises achet\u00e9es au titre du CSPP sont communiqu\u00e9s respectivement par la BCE et les banques centrales nationales, les montants des positions ne sont en revanche pas d\u00e9voil\u00e9s. Nous ne sommes donc pas en mesure de calculer les pond\u00e9rations pr\u00e9cises des obligations d\u00e9tenues en portefeuille, ni celles des \u00e9metteurs ou des secteurs. Dans notre analyse, nous avons suppos\u00e9 que la BCE achetait des obligations d\u2019entreprises en proportion de leurs encours en circulation. Cela n\u2019est pas particuli\u00e8rement probable mais reste n\u00e9anmoins notre meilleure hypoth\u00e8se.<\/p>\n<p><a href=\"https:\/\/bondvigilantes.com\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2021\/12\/bondBeneFR3.png\" data-rel=\"lightbox-gallery-Z6onyuhQ\" data-rl_title=\"\" data-rl_caption=\"\" title=\"\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"alignnone size-full wp-image-2341\" src=\"https:\/\/bondvigilantes.com\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2021\/12\/bondBeneFR3.png\" alt=\"\" width=\"960\" height=\"720\" srcset=\"https:\/\/bondvigilantes.com\/francais\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2021\/12\/bondBeneFR3.png 960w, https:\/\/bondvigilantes.com\/francais\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2021\/12\/bondBeneFR3-300x225.png 300w, https:\/\/bondvigilantes.com\/francais\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2021\/12\/bondBeneFR3-768x576.png 768w\" sizes=\"auto, (max-width: 960px) 100vw, 960px\" \/><\/a><\/p>\n<p>Selon cette analyse, les principaux b\u00e9n\u00e9ficiaires du CSPP parmi les \u00e9metteurs d&rsquo;obligations d\u2019entreprises ont \u00e9t\u00e9 Anheuser-Busch InBev, EDF ainsi que Telefonica, suivis ensuite par Daimler et BMW. Par exemple, les 18 obligations d\u2019AB InBev qui figurent sur la liste des positions au titre du CSPP repr\u00e9sentent un encours total en circulation de 23,3 milliards d&rsquo;euros, soit 3,6 % de celui des obligations d\u00e9tenues par la BCE. S\u2019agissant des secteurs, les services aux collectivit\u00e9s, ainsi que les biens de consommations cycliques et non-cycliques apparaissent les mieux repr\u00e9sent\u00e9s parmi les achats du CSPP. Toutes choses \u00e9gales par ailleurs, compte tenu de la r\u00e9duction \u00e0 venir puis de la disparition des achats au titre du CSPP, les dynamiques d&rsquo;offre et de demande pour ces \u00e9metteurs et ces secteurs devraient se d\u00e9t\u00e9riorer, ce qui pourrait conduire \u00e0 leur sous-performance par rapport \u00e0 l&rsquo;ensemble de l\u2019univers des obligations d\u2019entreprises IG libell\u00e9es en euro. Cependant, il est important de souligner que ces consid\u00e9rations techniques ne constituent qu\u2019une famille de facteurs qui influent sur la valorisation d&rsquo;obligations. Les fondamentaux des \u00e9metteurs et des secteurs sont au moins tout aussi importants, en particulier pour les investisseurs disposant d\u2019un horizon d\u2019investissement \u00e0 long terme.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Les spreads des obligations d\u2019entreprises europ\u00e9ennes \u00ab\u00a0investment grade\u00a0\u00bb (IG) se sont resserr\u00e9s de plus de 40 points de base depuis d\u00e9but mars 2016, soit avant que la Banque centrale europ\u00e9enne (BCE) n\u2019annonce l&rsquo;extension de son programme d&rsquo;assouplissement quantitatif aux obligations d\u2019entreprises IG libell\u00e9es en euro. Le soutien technique apport\u00e9 par les achats mensuels d&rsquo;obligations \u00e0 hauteur d&rsquo;environ 7,5 milliards d&rsquo;euros \u00e0 partir de juin 2016 dans le cadre du Programme d&rsquo;achat d&rsquo;obligations d&rsquo;entreprises (CSPP) a sans aucun doute contribu\u00e9 de fa\u00e7on d\u00e9terminante \u00e0 la forte&#8230;<\/p>\n","protected":false},"author":85,"featured_media":2339,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[198,166],"tags":[124,139],"class_list":["post-2328","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-ecb","category-qe","tag-obligations-de-societes","tag-politique-monetaire"],"acf":[],"yoast_head":"<!-- This site is optimized with the Yoast SEO Premium plugin v25.8 (Yoast SEO v27.6) - https:\/\/yoast.com\/product\/yoast-seo-premium-wordpress\/ -->\n<title>Quels sont les titres qui ont le plus b\u00e9n\u00e9fici\u00e9 du programme d\u2019achat d&#039;obligations d\u2019entreprises de la BCE ? - Francais<\/title>\n<meta name=\"description\" content=\"Les spreads des obligations d\u2019entreprises europ\u00e9ennes \u00ab\u00a0investment grade\u00a0\u00bb (IG) se sont resserr\u00e9s de plus de 40 points de base depuis d\u00e9but mars 2016,\" \/>\n<meta name=\"robots\" content=\"index, follow, max-snippet:-1, max-image-preview:large, max-video-preview:-1\" \/>\n<link rel=\"canonical\" href=\"https:\/\/bondvigilantes.com\/francais\/2017\/05\/quels-sont-les-titres-qui-ont-le-plus-beneficie-du-programme-dachat-dobligations-dentreprises-de-la-bce\/\" \/>\n<meta name=\"twitter:label1\" content=\"Written by\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data1\" content=\"Wolfgang Bauer\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:label2\" content=\"Est. reading time\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data2\" content=\"5 minutes\" \/>\n<script type=\"application\/ld+json\" class=\"yoast-schema-graph\">{\"@context\":\"https:\\\/\\\/schema.org\",\"@graph\":[{\"@type\":\"Article\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/francais\\\/2017\\\/05\\\/quels-sont-les-titres-qui-ont-le-plus-beneficie-du-programme-dachat-dobligations-dentreprises-de-la-bce\\\/#article\",\"isPartOf\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/francais\\\/2017\\\/05\\\/quels-sont-les-titres-qui-ont-le-plus-beneficie-du-programme-dachat-dobligations-dentreprises-de-la-bce\\\/\"},\"author\":{\"name\":\"Wolfgang Bauer\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/francais\\\/#\\\/schema\\\/person\\\/9c7e5af2cd398614a69442588f7066ea\"},\"headline\":\"Quels sont les titres qui ont le plus b\u00e9n\u00e9fici\u00e9 du programme d\u2019achat d&rsquo;obligations d\u2019entreprises de la BCE ?\",\"datePublished\":\"2017-05-15T14:03:46+00:00\",\"dateModified\":\"2024-11-12T09:18:54+00:00\",\"mainEntityOfPage\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/francais\\\/2017\\\/05\\\/quels-sont-les-titres-qui-ont-le-plus-beneficie-du-programme-dachat-dobligations-dentreprises-de-la-bce\\\/\"},\"wordCount\":902,\"commentCount\":0,\"image\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/francais\\\/2017\\\/05\\\/quels-sont-les-titres-qui-ont-le-plus-beneficie-du-programme-dachat-dobligations-dentreprises-de-la-bce\\\/#primaryimage\"},\"thumbnailUrl\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/francais\\\/wp-content\\\/uploads\\\/sites\\\/4\\\/2021\\\/12\\\/bondBeneFR1.png\",\"keywords\":[\"obligations de soci\u00e9t\u00e9s\",\"politique mon\u00e9taire\"],\"articleSection\":[\"ECB\",\"QE\"],\"inLanguage\":\"fr-FR\",\"potentialAction\":[{\"@type\":\"CommentAction\",\"name\":\"Comment\",\"target\":[\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/francais\\\/2017\\\/05\\\/quels-sont-les-titres-qui-ont-le-plus-beneficie-du-programme-dachat-dobligations-dentreprises-de-la-bce\\\/#respond\"]}]},{\"@type\":\"WebPage\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/francais\\\/2017\\\/05\\\/quels-sont-les-titres-qui-ont-le-plus-beneficie-du-programme-dachat-dobligations-dentreprises-de-la-bce\\\/\",\"url\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/francais\\\/2017\\\/05\\\/quels-sont-les-titres-qui-ont-le-plus-beneficie-du-programme-dachat-dobligations-dentreprises-de-la-bce\\\/\",\"name\":\"Quels sont les titres qui ont le plus b\u00e9n\u00e9fici\u00e9 du programme d\u2019achat d'obligations d\u2019entreprises de la BCE ? - Francais\",\"isPartOf\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/francais\\\/#website\"},\"primaryImageOfPage\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/francais\\\/2017\\\/05\\\/quels-sont-les-titres-qui-ont-le-plus-beneficie-du-programme-dachat-dobligations-dentreprises-de-la-bce\\\/#primaryimage\"},\"image\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/francais\\\/2017\\\/05\\\/quels-sont-les-titres-qui-ont-le-plus-beneficie-du-programme-dachat-dobligations-dentreprises-de-la-bce\\\/#primaryimage\"},\"thumbnailUrl\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/francais\\\/wp-content\\\/uploads\\\/sites\\\/4\\\/2021\\\/12\\\/bondBeneFR1.png\",\"datePublished\":\"2017-05-15T14:03:46+00:00\",\"dateModified\":\"2024-11-12T09:18:54+00:00\",\"author\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/francais\\\/#\\\/schema\\\/person\\\/9c7e5af2cd398614a69442588f7066ea\"},\"description\":\"Les spreads des obligations d\u2019entreprises europ\u00e9ennes \u00ab\u00a0investment grade\u00a0\u00bb (IG) se sont resserr\u00e9s de plus de 40 points de base depuis d\u00e9but mars 2016,\",\"breadcrumb\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/francais\\\/2017\\\/05\\\/quels-sont-les-titres-qui-ont-le-plus-beneficie-du-programme-dachat-dobligations-dentreprises-de-la-bce\\\/#breadcrumb\"},\"inLanguage\":\"fr-FR\",\"potentialAction\":[{\"@type\":\"ReadAction\",\"target\":[\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/francais\\\/2017\\\/05\\\/quels-sont-les-titres-qui-ont-le-plus-beneficie-du-programme-dachat-dobligations-dentreprises-de-la-bce\\\/\"]}]},{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"fr-FR\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/francais\\\/2017\\\/05\\\/quels-sont-les-titres-qui-ont-le-plus-beneficie-du-programme-dachat-dobligations-dentreprises-de-la-bce\\\/#primaryimage\",\"url\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/francais\\\/wp-content\\\/uploads\\\/sites\\\/4\\\/2021\\\/12\\\/bondBeneFR1.png\",\"contentUrl\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/francais\\\/wp-content\\\/uploads\\\/sites\\\/4\\\/2021\\\/12\\\/bondBeneFR1.png\",\"width\":960,\"height\":720},{\"@type\":\"BreadcrumbList\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/francais\\\/2017\\\/05\\\/quels-sont-les-titres-qui-ont-le-plus-beneficie-du-programme-dachat-dobligations-dentreprises-de-la-bce\\\/#breadcrumb\",\"itemListElement\":[{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":1,\"name\":\"Accueil\",\"item\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/francais\\\/\"},{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":2,\"name\":\"Quels sont les titres qui ont le plus b\u00e9n\u00e9fici\u00e9 du programme d\u2019achat d&#8217;obligations d\u2019entreprises de la BCE ?\"}]},{\"@type\":\"WebSite\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/francais\\\/#website\",\"url\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/francais\\\/\",\"name\":\"Francais\",\"description\":\"M&amp;G\",\"potentialAction\":[{\"@type\":\"SearchAction\",\"target\":{\"@type\":\"EntryPoint\",\"urlTemplate\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/francais\\\/?s={search_term_string}\"},\"query-input\":{\"@type\":\"PropertyValueSpecification\",\"valueRequired\":true,\"valueName\":\"search_term_string\"}}],\"inLanguage\":\"fr-FR\"},{\"@type\":\"Person\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/francais\\\/#\\\/schema\\\/person\\\/9c7e5af2cd398614a69442588f7066ea\",\"name\":\"Wolfgang Bauer\",\"image\":{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"fr-FR\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/secure.gravatar.com\\\/avatar\\\/861e3a05ad2cd51e156d4301f75a1984d51701715c3016d8cc243b3dfb83c401?s=96&d=mm&r=g\",\"url\":\"https:\\\/\\\/secure.gravatar.com\\\/avatar\\\/861e3a05ad2cd51e156d4301f75a1984d51701715c3016d8cc243b3dfb83c401?s=96&d=mm&r=g\",\"contentUrl\":\"https:\\\/\\\/secure.gravatar.com\\\/avatar\\\/861e3a05ad2cd51e156d4301f75a1984d51701715c3016d8cc243b3dfb83c401?s=96&d=mm&r=g\",\"caption\":\"Wolfgang Bauer\"},\"url\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/francais\\\/author\\\/wolfgangbauer\\\/\"}]}<\/script>\n<!-- \/ Yoast SEO Premium plugin. -->","yoast_head_json":{"title":"Quels sont les titres qui ont le plus b\u00e9n\u00e9fici\u00e9 du programme d\u2019achat d'obligations d\u2019entreprises de la BCE ? - Francais","description":"Les spreads des obligations d\u2019entreprises europ\u00e9ennes \u00ab\u00a0investment grade\u00a0\u00bb (IG) se sont resserr\u00e9s de plus de 40 points de base depuis d\u00e9but mars 2016,","robots":{"index":"index","follow":"follow","max-snippet":"max-snippet:-1","max-image-preview":"max-image-preview:large","max-video-preview":"max-video-preview:-1"},"canonical":"https:\/\/bondvigilantes.com\/francais\/2017\/05\/quels-sont-les-titres-qui-ont-le-plus-beneficie-du-programme-dachat-dobligations-dentreprises-de-la-bce\/","twitter_misc":{"Written by":"Wolfgang Bauer","Est. reading time":"5 minutes"},"schema":{"@context":"https:\/\/schema.org","@graph":[{"@type":"Article","@id":"https:\/\/bondvigilantes.com\/francais\/2017\/05\/quels-sont-les-titres-qui-ont-le-plus-beneficie-du-programme-dachat-dobligations-dentreprises-de-la-bce\/#article","isPartOf":{"@id":"https:\/\/bondvigilantes.com\/francais\/2017\/05\/quels-sont-les-titres-qui-ont-le-plus-beneficie-du-programme-dachat-dobligations-dentreprises-de-la-bce\/"},"author":{"name":"Wolfgang Bauer","@id":"https:\/\/bondvigilantes.com\/francais\/#\/schema\/person\/9c7e5af2cd398614a69442588f7066ea"},"headline":"Quels sont les titres qui ont le plus b\u00e9n\u00e9fici\u00e9 du programme d\u2019achat d&rsquo;obligations d\u2019entreprises de la BCE ?","datePublished":"2017-05-15T14:03:46+00:00","dateModified":"2024-11-12T09:18:54+00:00","mainEntityOfPage":{"@id":"https:\/\/bondvigilantes.com\/francais\/2017\/05\/quels-sont-les-titres-qui-ont-le-plus-beneficie-du-programme-dachat-dobligations-dentreprises-de-la-bce\/"},"wordCount":902,"commentCount":0,"image":{"@id":"https:\/\/bondvigilantes.com\/francais\/2017\/05\/quels-sont-les-titres-qui-ont-le-plus-beneficie-du-programme-dachat-dobligations-dentreprises-de-la-bce\/#primaryimage"},"thumbnailUrl":"https:\/\/bondvigilantes.com\/francais\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2021\/12\/bondBeneFR1.png","keywords":["obligations de soci\u00e9t\u00e9s","politique mon\u00e9taire"],"articleSection":["ECB","QE"],"inLanguage":"fr-FR","potentialAction":[{"@type":"CommentAction","name":"Comment","target":["https:\/\/bondvigilantes.com\/francais\/2017\/05\/quels-sont-les-titres-qui-ont-le-plus-beneficie-du-programme-dachat-dobligations-dentreprises-de-la-bce\/#respond"]}]},{"@type":"WebPage","@id":"https:\/\/bondvigilantes.com\/francais\/2017\/05\/quels-sont-les-titres-qui-ont-le-plus-beneficie-du-programme-dachat-dobligations-dentreprises-de-la-bce\/","url":"https:\/\/bondvigilantes.com\/francais\/2017\/05\/quels-sont-les-titres-qui-ont-le-plus-beneficie-du-programme-dachat-dobligations-dentreprises-de-la-bce\/","name":"Quels sont les titres qui ont le plus b\u00e9n\u00e9fici\u00e9 du programme d\u2019achat d'obligations d\u2019entreprises de la BCE ? - Francais","isPartOf":{"@id":"https:\/\/bondvigilantes.com\/francais\/#website"},"primaryImageOfPage":{"@id":"https:\/\/bondvigilantes.com\/francais\/2017\/05\/quels-sont-les-titres-qui-ont-le-plus-beneficie-du-programme-dachat-dobligations-dentreprises-de-la-bce\/#primaryimage"},"image":{"@id":"https:\/\/bondvigilantes.com\/francais\/2017\/05\/quels-sont-les-titres-qui-ont-le-plus-beneficie-du-programme-dachat-dobligations-dentreprises-de-la-bce\/#primaryimage"},"thumbnailUrl":"https:\/\/bondvigilantes.com\/francais\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2021\/12\/bondBeneFR1.png","datePublished":"2017-05-15T14:03:46+00:00","dateModified":"2024-11-12T09:18:54+00:00","author":{"@id":"https:\/\/bondvigilantes.com\/francais\/#\/schema\/person\/9c7e5af2cd398614a69442588f7066ea"},"description":"Les spreads des obligations d\u2019entreprises europ\u00e9ennes \u00ab\u00a0investment grade\u00a0\u00bb (IG) se sont resserr\u00e9s de plus de 40 points de base depuis d\u00e9but mars 2016,","breadcrumb":{"@id":"https:\/\/bondvigilantes.com\/francais\/2017\/05\/quels-sont-les-titres-qui-ont-le-plus-beneficie-du-programme-dachat-dobligations-dentreprises-de-la-bce\/#breadcrumb"},"inLanguage":"fr-FR","potentialAction":[{"@type":"ReadAction","target":["https:\/\/bondvigilantes.com\/francais\/2017\/05\/quels-sont-les-titres-qui-ont-le-plus-beneficie-du-programme-dachat-dobligations-dentreprises-de-la-bce\/"]}]},{"@type":"ImageObject","inLanguage":"fr-FR","@id":"https:\/\/bondvigilantes.com\/francais\/2017\/05\/quels-sont-les-titres-qui-ont-le-plus-beneficie-du-programme-dachat-dobligations-dentreprises-de-la-bce\/#primaryimage","url":"https:\/\/bondvigilantes.com\/francais\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2021\/12\/bondBeneFR1.png","contentUrl":"https:\/\/bondvigilantes.com\/francais\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2021\/12\/bondBeneFR1.png","width":960,"height":720},{"@type":"BreadcrumbList","@id":"https:\/\/bondvigilantes.com\/francais\/2017\/05\/quels-sont-les-titres-qui-ont-le-plus-beneficie-du-programme-dachat-dobligations-dentreprises-de-la-bce\/#breadcrumb","itemListElement":[{"@type":"ListItem","position":1,"name":"Accueil","item":"https:\/\/bondvigilantes.com\/francais\/"},{"@type":"ListItem","position":2,"name":"Quels sont les titres qui ont le plus b\u00e9n\u00e9fici\u00e9 du programme d\u2019achat d&#8217;obligations d\u2019entreprises de la BCE ?"}]},{"@type":"WebSite","@id":"https:\/\/bondvigilantes.com\/francais\/#website","url":"https:\/\/bondvigilantes.com\/francais\/","name":"Francais","description":"M&amp;G","potentialAction":[{"@type":"SearchAction","target":{"@type":"EntryPoint","urlTemplate":"https:\/\/bondvigilantes.com\/francais\/?s={search_term_string}"},"query-input":{"@type":"PropertyValueSpecification","valueRequired":true,"valueName":"search_term_string"}}],"inLanguage":"fr-FR"},{"@type":"Person","@id":"https:\/\/bondvigilantes.com\/francais\/#\/schema\/person\/9c7e5af2cd398614a69442588f7066ea","name":"Wolfgang Bauer","image":{"@type":"ImageObject","inLanguage":"fr-FR","@id":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/861e3a05ad2cd51e156d4301f75a1984d51701715c3016d8cc243b3dfb83c401?s=96&d=mm&r=g","url":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/861e3a05ad2cd51e156d4301f75a1984d51701715c3016d8cc243b3dfb83c401?s=96&d=mm&r=g","contentUrl":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/861e3a05ad2cd51e156d4301f75a1984d51701715c3016d8cc243b3dfb83c401?s=96&d=mm&r=g","caption":"Wolfgang Bauer"},"url":"https:\/\/bondvigilantes.com\/francais\/author\/wolfgangbauer\/"}]}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/bondvigilantes.com\/francais\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/2328","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/bondvigilantes.com\/francais\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/bondvigilantes.com\/francais\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bondvigilantes.com\/francais\/wp-json\/wp\/v2\/users\/85"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bondvigilantes.com\/francais\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=2328"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/bondvigilantes.com\/francais\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/2328\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bondvigilantes.com\/francais\/wp-json\/wp\/v2\/media\/2339"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/bondvigilantes.com\/francais\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=2328"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/bondvigilantes.com\/francais\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=2328"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/bondvigilantes.com\/francais\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=2328"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}