{"id":3708,"date":"2019-02-11T09:40:45","date_gmt":"2019-02-11T09:40:45","guid":{"rendered":"https:\/\/www.bondvigilantes.com\/francais\/?p=3708"},"modified":"2025-04-11T16:01:03","modified_gmt":"2025-04-11T16:01:03","slug":"the-royal-commission-into-misconduct-a-deceptive-smokescreen-for-australian-bank-bond-investors","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/bondvigilantes.com\/francais\/2019\/02\/the-royal-commission-into-misconduct-a-deceptive-smokescreen-for-australian-bank-bond-investors\/","title":{"rendered":"Enqu\u00eate de la Royal Commission sur les abus du secteur bancaire : de la poudre aux yeux pour les investisseurs en obligations bancaires australiennes ?"},"content":{"rendered":"

La conclusion, la semaine derni\u00e8re, de la Commission royale d\u2019enqu\u00eate sur les abus du secteur bancaire australien a l\u00e9gitimement fait les gros titres de la presse internationale \u00e0 juste titre. Apr\u00e8s avoir pris connaissance du rapport de 1 011 pages, les investisseurs ont pouss\u00e9 un soupir de soulagement et favoris\u00e9 la hausse des valeurs bancaires australiennes. Les conclusions et les recommandations de la Commission ont \u00e9t\u00e9 bien document\u00e9es dans la presse grand public, et les d\u00e9bats qu\u2019elles ont engendr\u00e9s ainsi que leur mise en \u0153uvre vont probablement se poursuivre pendant des mois, voire des ann\u00e9es. Par cons\u00e9quent, nous n\u2019allons pas toutes les d\u00e9velopper. Nous nous contenterons d\u2019insister sur les cons\u00e9quences pour les investisseurs en obligations bancaires australiennes et de leur rappeler quelques \u00e9l\u00e9ments importants \u00e0 consid\u00e9rer dans toute cette affaire. Quels sont donc les principaux points \u00e0 retenir\u00a0?<\/u><\/p>\n

    \n
  1. Les recommandations devraient avoir un impact positif sur le cr\u00e9dit bancaire australien \u00e0 long terme<\/strong>, malgr\u00e9 la perspective des sanctions et des co\u00fbts plus \u00e9lev\u00e9s \u00e0 moyen terme. L\u2019autorit\u00e9 australienne de r\u00e9gulation prudentielle des institutions financi\u00e8res (Australian Prudential Regulation Authority ou APRA) a depuis longtemps la r\u00e9putation d\u2019\u00eatre un organisme puissant, surtout en ce qui concerne les exigences en mati\u00e8re de fonds propres. Mais le r\u00e9gime r\u00e9glementaire en Australie sera, \u00e0 juste titre, renforc\u00e9 dans les domaines de l\u2019application, des communications entre organismes et de la surveillance. Les mesures correctives, les amendes et l\u2019investissement accru dans la gouvernance et les contr\u00f4les des banques – d\u00e9j\u00e0 en cours depuis des mois – p\u00e8seront sur la rentabilit\u00e9, mais devraient avoir plus d\u2019impact sur les r\u00e9sultats que sur les caract\u00e9ristiques de cr\u00e9dit. Pour mettre ces co\u00fbts en perspective, les mesures correctives ne devraient repr\u00e9senter qu\u2019une fraction des pertes de plus de 30\u00a0milliards de livres sterling essuy\u00e9es par les banques britanniques dans le scandale des PPI (plus de 45\u00a0millions de polices PPI (payment protection insurance) avaient \u00e9t\u00e9 vendues au Royaume-Uni).<\/li>\n<\/ol>\n
      \n
    1. Les investisseurs dans le secteur bancaire doivent prendre en consid\u00e9ration non seulement les cr\u00e9dits individuels, mais le syst\u00e8me bancaire dans son ensemble.<\/strong> Il existe de nombreux exemples d\u00e9montrant le comportement gr\u00e9gaire des banques – depuis les pr\u00eats hypoth\u00e9caires \u00e0 risque aux \u00c9tats-Unis au d\u00e9but des ann\u00e9es 2000 jusqu\u2019au scandale des PPI au Royaume-Uni mentionn\u00e9 ci-dessus. L\u2019analyse de l\u2019environnement macro\u00e9conomique et concurrentiel d\u2019une banque est l\u2019un des moyens d\u2019\u00e9valuer la solidit\u00e9 du syst\u00e8me bancaire, mais il est \u00e9galement important de comprendre la culture et la gouvernance car il existe souvent des similitudes entre les banques dans une r\u00e9gion donn\u00e9e. Il est \u00e9galement essentiel de comprendre le cadre r\u00e9glementaire, car la moindre faille peut \u00eatre consid\u00e9r\u00e9e comme une incitation aux abus ou une accumulation excessive de risque. En clair, la responsabilit\u00e9 des abus incombe aux banques elles-m\u00eames, mais il est vrai aussi que les investisseurs obligataires d\u00e9pendent dans une certaine mesure des organismes de r\u00e9glementation pour superviser les institutions et s\u2019assurer que les risques sont correctement g\u00e9r\u00e9s.<\/li>\n<\/ol>\n
        \n
      1. La bonne gouvernance est difficile \u00e0 \u00e9valuer au sein des institutions financi\u00e8res, mais les investisseurs sont n\u00e9anmoins tenus d\u2019essayer.<\/strong> Il est notoire qu’il est difficile pour les intervenants externes d\u2019appr\u00e9hender pleinement la bonne gouvernance et la culture du risque dans les institutions financi\u00e8res complexes et de grande envergure. Mais les investisseurs peuvent se forger une opinion \u00e0 partir de l\u2019historique de gestion d\u2019une soci\u00e9t\u00e9, de la composition de son conseil d\u2019administration, de l\u2019exp\u00e9rience de ses dirigeants et de la divulgation d\u2019informations. Et peut-\u00eatre le plus important, en se renseignant sur la fa\u00e7on dont les dirigeants ont r\u00e9agi aux cas d\u2019abus par le pass\u00e9. Rencontrer les dirigeants et poser des questions pertinentes peut aussi \u00eatre efficace, en particulier lorsque l\u2019on compare les r\u00e9ponses des diff\u00e9rentes institutions.<\/li>\n<\/ol>\n

        \u00c0 la suite de ce rapport et de l\u2019adoption probable de ses recommandations, les banques australiennes auront fort \u00e0 faire pour modifier, notamment, leurs politiques de conformit\u00e9 et de r\u00e9mun\u00e9ration. Elles s\u2019attaqueront \u00e0 ces probl\u00e8mes en temps voulu, tout en \u00e9tant soumises \u00e0 un organisme de r\u00e9gulation plus strict. Comme par ailleurs la Commission a pris la d\u00e9cision de ne pas obliger les banques \u00e0 s\u00e9parer leurs activit\u00e9s bancaires, d\u2019assurance et de gestion de patrimoine, et de ne pas exiger de changements majeurs dans les crit\u00e8res d\u2019octroi des pr\u00eats, les investisseurs obligataires devraient \u00eatre satisfaits du rapport final. Plus g\u00e9n\u00e9ralement, le scandale devrait \u00e9galement rappeler aux investisseurs les risques de l\u2019instinct gr\u00e9gaire et l\u2019importance d\u2019une saine r\u00e9glementation, d\u2019une supervision efficace et d\u2019une bonne gouvernance des institutions financi\u00e8res.<\/p>\n

        Comme le montre le graphique ci-dessous, les actions et la dette des banques ont rebondi apr\u00e8s la publication des conclusions de l\u2019enqu\u00eate.<\/p>\n

        \"\"<\/a><\/strong><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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