{"id":3868,"date":"2020-01-06T14:35:53","date_gmt":"2020-01-06T14:35:53","guid":{"rendered":"https:\/\/www.bondvigilantes.com\/francais\/?p=3868"},"modified":"2020-01-27T12:56:00","modified_gmt":"2020-01-27T12:56:00","slug":"les-risques-geopolitiques-qui-vont-compter-en-2020-pour-les-marches-emergents","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/bondvigilantes.com\/francais\/2020\/01\/les-risques-geopolitiques-qui-vont-compter-en-2020-pour-les-marches-emergents\/","title":{"rendered":"Les risques g\u00e9opolitiques qui vont compter en 2020 pour les march\u00e9s \u00e9mergents"},"content":{"rendered":"\n

L’ann\u00e9e derni\u00e8re a \u00e9t\u00e9 tr\u00e8s mouvement\u00e9e sur les march\u00e9s \u00e9mergents : sanctions et droits de douane am\u00e9ricains, changements de r\u00e9gime dans de nombreux pays, soul\u00e8vements populaires \u00e0 l\u2019\u00e9chelle plan\u00e9taire, et m\u00eame l\u2019\u00e9vasion le dernier jour de l’ann\u00e9e de Carlos Ghosn du Japon vers un Liban qui pourrait bient\u00f4t faire d\u00e9faut ! L\u2019ann\u00e9e 2020 semble \u00e9galement tr\u00e8s prometteuse en mati\u00e8re de risques g\u00e9opolitiques. Nous pr\u00e9sentons ici quelques-uns des principaux risques que nous avons identifi\u00e9s pour les \u00e9conomies en d\u00e9veloppement, notamment \u00ab la plus grande crise dont personne ne parle \u00bb. Le Brexit a \u00e9t\u00e9 volontairement omis.<\/p>\n\n\n\n

Les tensions dans le Golfe persique :<\/strong> on sait que le risque g\u00e9opolitique est pr\u00e9sent lorsqu\u2019une poign\u00e9e de drones peu sophistiqu\u00e9s sont capables de stopper en une seule nuit 5 % de la production mondiale de p\u00e9trole (ou 50 % de la capacit\u00e9 d\u2019extraction de l’Arabie saoudite). C\u2019est ce qui s’est produit en septembre 2019. Et cela a rappel\u00e9 \u00e0 tout le monde non seulement la fragilit\u00e9 du statu quo dans le Golfe persique, mais aussi l’impact significatif que toute tension dans cette r\u00e9gion peut avoir sur le reste du monde, le cours du p\u00e9trole brut s\u2019envolant jusqu\u2019\u00e0 +15 % le jour suivant l’attaque de drones. M\u00eame si la crise du d\u00e9troit d’Ormuz semble s\u2019\u00eatre att\u00e9nu\u00e9e au cours du deuxi\u00e8me semestre 2019, l’Iran doit d\u00e9sormais faire face \u00e0 des \u00e9lections parlementaires pr\u00e9vues en f\u00e9vrier 2020 dans un contexte de forte r\u00e9cession \u00e9conomique apr\u00e8s deux ann\u00e9es de sanctions unilat\u00e9rales impos\u00e9es par les \u00c9tats-Unis (depuis mai 2018, le FMI pr\u00e9voyant une baisse de -9,5 % du PIB en 2020). Ces \u00e9lections pourraient bien raviver les tensions cette ann\u00e9e et leur escalade au Moyen-Orient pourrait avoir un impact significatif sur le prix des actifs de la r\u00e9gion, car la prime de risque reste relativement faible dans certains pays bien not\u00e9s comme l’Arabie saoudite, le Qatar, le Kowe\u00eft ou les \u00c9mirats Arabes Unis. Certains pays plus fragiles comme Bahre\u00efn ou en proie \u00e0 une d\u00e9t\u00e9rioration de leur solvabilit\u00e9 comme Oman apparaissent encore plus vuln\u00e9rables. Enfin, l\u2019Irak repr\u00e9sente une autre source d\u2019inqui\u00e9tudes. Aliment\u00e9e par des soup\u00e7ons de corruption dans les rangs du gouvernement, la col\u00e8re de la population y progresse rapidement. La tenue d\u2019\u00e9lections en 2020 est possible et l’influence de l’Arabie saoudite dans le pays a augment\u00e9 dans le but de contre-carrer le contr\u00f4le qu\u2019aurait l’Iran sur certaines milices chiites irakiennes. La manifestation pro-iranienne il y a quelques jours devant l’ambassade am\u00e9ricaine \u00e0 Bagdad, suivie le 2 janvier par l\u2019\u00e9limination en Irak d’un g\u00e9n\u00e9ral iranien de haut rang par les forces am\u00e9ricaines, viennent nous rappeler que les tensions entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran ont peu de chances de dispara\u00eetre en 2020.<\/p>\n\n\n\n

Guerre commerciale entre la Chine et les \u00c9tats-Unis :<\/strong> il s\u2019agit de l’un des plus grands risques pour les pays \u00e9mergents dont les \u00e9conomies continuent de d\u00e9pendre largement du commerce mondial. Ses effets pourraient se propager \u00e0 cause du fl\u00e9chissement de l\u2019activit\u00e9 en Chine, qui pourrait r\u00e9duire la demande de mati\u00e8res premi\u00e8res. Par exemple, l’Afrique subsaharienne est son deuxi\u00e8me plus important fournisseur de p\u00e9trole brut apr\u00e8s le Moyen-Orient, et cette r\u00e9gion fournit \u00e9galement des m\u00e9taux lourds \u00e0 l\u2019Empire du Milieu. Apr\u00e8s deux d\u00e9cennies de croissance, la plupart des pays de la r\u00e9gion subissent depuis 2014 une baisse importante de leurs \u00e9changes commerciaux avec la Chine. La guerre commerciale entre les \u00c9tats-Unis et la Chine a \u00e9videmment aggrav\u00e9 le probl\u00e8me des \u00e9changes mondiaux. Et certaines \u00e9conomies asiatiques constatent d\u00e9sormais une chute de leurs exportations li\u00e9es aux cha\u00eenes d’approvisionnement en raison de la baisse des exportations chinoises vers les \u00c9tats-Unis. Cependant, certains pays en d\u00e9veloppement ont su profiter de la situation. Le Vietnam, le Mexique, la Malaisie et la Tha\u00eflande ont tous b\u00e9n\u00e9fici\u00e9 d’une hausse directe de leurs exportations due \u00e0 une demande am\u00e9ricaine qui se portait initialement sur les produits chinois, et\/ou de leur hausse indirecte aliment\u00e9e par les concurrents de la Chine dans le domaine des cha\u00eenes d’approvisionnement. Il existe aussi l’espoir qu\u2019un accord durable entre la Chine et les \u00c9tats-Unis soit trouv\u00e9, accord qui pourrait relancer la croissance mondiale en 2020 et au-del\u00e0. En d\u00e9cembre, les deux parties ont convenu d’une \u00ab phase un \u00bb d\u2019un accord pr\u00e9voyant des r\u00e9ductions de \u00ab tarifs \u00bb am\u00e9ricains en contrepartie d\u2019une meilleure protection des droits de propri\u00e9t\u00e9 intellectuelle pour les \u00c9tats-Unis et d\u2019achats suppl\u00e9mentaires de produits am\u00e9ricains par la Chine. Il s\u2019agit plus d\u2019une tr\u00eave que d\u2019un accord cependant. La guerre commerciale devrait perdurer.<\/p>\n\n\n\n

\u00c9lections \u00e0 Ta\u00efwan, situations \u00e0 Hong Kong, en Cor\u00e9e du Nord et en Mer de Chine M\u00e9ridionale : <\/strong>le pr\u00e9sident sortant Tsai (Parti d\u00e9mocratique progressiste) a de bonnes chances d’\u00eatre r\u00e9\u00e9lu \u00e0 l\u2019occasion des \u00e9lections pr\u00e9sidentielles qui se tiendront \u00e0 Ta\u00efwan le 11 janvier. Son parti a b\u00e9n\u00e9fici\u00e9 de chiffres \u00e9conomiques bien orient\u00e9s au cours des derniers mois : la guerre commerciale sino-am\u00e9ricaine a permis de rediriger un surcro\u00eet d\u2019activit\u00e9 manufacturi\u00e8re au profit de l’\u00eele. Les manifestations \u00e0 Hong Kong ont \u00e9galement permis au parti favorable \u00e0 l’ind\u00e9pendance de distancer une opposition plus proche de la Chine. \u00c0 Hong Kong, ces protestations qui ont d\u00e9but\u00e9 en juin 2019 devraient se poursuivre en janvier. En effet, les manifestants prod\u00e9mocratie disposent d\u00e9sormais de davantage de l\u00e9gitimit\u00e9 politique depuis leur victoire \u00e9crasante lors des \u00e9lections locales du 19 novembre dernier. Les questions int\u00e9rieures, associ\u00e9es \u00e0 la guerre commerciale entre les \u00c9tats-Unis et la Chine, ont eu un effet d\u00e9l\u00e9t\u00e8re sur l’activit\u00e9 \u00e9conomique et le march\u00e9 du travail du pays. Les autorit\u00e9s chinoises sont jusqu’\u00e0 pr\u00e9sent rest\u00e9es relativement en retrait, mais cela pourrait changer apr\u00e8s les \u00e9lections ta\u00efwanaises. Ailleurs en Asie, la fin d’ann\u00e9e 2019 a aussi \u00e9t\u00e9 marqu\u00e9e par des tensions g\u00e9opolitiques. La Cor\u00e9e du Nord a d\u00e9clar\u00e9 qu’elle envisageait de nouveaux tests de missiles, en violation des engagements pris en mati\u00e8re de d\u00e9nucl\u00e9arisation de la p\u00e9ninsule cor\u00e9enne. La Malaisie a r\u00e9cemment rejoint le Vietnam et les Philippines dans leur position ferme face \u00e0 la Chine qui revendique la possession de l’int\u00e9gralit\u00e9 de la Mer de Chine M\u00e9ridionale. La Mer de Chine M\u00e9ridionale a longtemps fait l\u2019objet de convoitises par de nombreux int\u00e9r\u00eats en raison de son importance g\u00e9ostrat\u00e9gique (pr\u00e9sences militaires, lignes de transport, ressources naturelles).<\/p>\n\n\n\n

\u00c9lections aux \u00c9tats-Unis :<\/strong> il s\u2019agit l\u00e0 d\u2019un autre risque g\u00e9opolitique majeur, alors m\u00eame que Donald Trump s\u2019est r\u00e9v\u00e9l\u00e9 le pr\u00e9sident am\u00e9ricain le plus impr\u00e9visible des derni\u00e8res d\u00e9cennies, en particulier en mati\u00e8re de politique \u00e9trang\u00e8re. Les nouveaux droits de douanes et les nouvelles sanctions am\u00e9ricaines que le monde a connus depuis son entr\u00e9e en fonction sont nombreux : droits de douane sur l\u2019acier et l\u2019aluminium provenant de l\u2019UE, ren\u00e9gociation de l’ALENA, droits de douane sur les produits chinois, embargo inflig\u00e9 \u00e0 la Russie (bien qu’initi\u00e9 par Obama), revirement \u00e0 l\u2019\u00e9gard de l’Iran, retrait de l’Accord de Paris, etc. Avec une autre personnalit\u00e9 au pouvoir \u00e0 la Maison Blanche, les pays \u00e9mergents ne seraient plus confront\u00e9s au m\u00eame niveau d\u2019impr\u00e9visibilit\u00e9 de la part de l’un de leurs plus grands partenaires commerciaux. Et peut-\u00eatre ne s\u2019inqui\u00e9teraient-ils pas constamment que le dollar puisse \u00eatre utilis\u00e9 comme une arme de politique \u00e9trang\u00e8re. Cependant, des pays comme la Russie, la Turquie ou l’Arabie saoudite ont largement b\u00e9n\u00e9fici\u00e9 de la position relativement favorable de Trump \u00e0 leur \u00e9gard, et un changement \u00e0 la t\u00eate des \u00c9tats-Unis pourrait \u00eatre porteur de mauvaises nouvelles. Sur le front \u00e9conomique, la plupart des investisseurs s’attendent \u00e0 un d\u00e9calage des march\u00e9s actions en cas de victoire d\u00e9mocrate. Cela pourrait conduire \u00e0 un assouplissement de la part de la Fed et \u00e0 un affaiblissement du dollar. M\u00eame si th\u00e9oriquement favorable aux devises \u00e9mergentes, une baisse du dollar pourrait aussi refl\u00e9ter une d\u00e9t\u00e9rioration de l’\u00e9conomie am\u00e9ricaine. Cela aurait un impact n\u00e9gatif sur la demande am\u00e9ricaine de mati\u00e8res premi\u00e8res, et fragiliserait les actifs risqu\u00e9s \u00e0 travers le monde. Dans ce sc\u00e9nario, la dette \u00e9mergente dans son ensemble pourrait souffrir. La situation pourrait gagner en clart\u00e9 en mars\/avril prochain, une fois le candidat d\u00e9mocrate connu.<\/p>\n\n\n\n

Turquie – Risque de sanctions par les \u00c9tats-Unis :<\/strong> l\u2019achat par la Turquie du syst\u00e8me russe de d\u00e9fense antimissile (S-400) conjugu\u00e9 \u00e0 l’op\u00e9ration militaire men\u00e9e en octobre dans le nord de la Syrie par les forces d\u2019Erdogan ont eu pour cons\u00e9quence d\u2019augmenter significativement le risque de sanctions \u00e0 l\u2019encontre d\u2019Ankara par le Congr\u00e8s am\u00e9ricain. Ces sanctions pourraient prendre la forme d’une interdiction de visas pour les repr\u00e9sentants turcs et du gel des avoirs de la banque nationale Halkbank (sanctions en lien \u00e0 celles inflig\u00e9es \u00e0 l\u2019Iran). Les \u00c9tats-Unis ont \u00e9galement menac\u00e9 de fermer deux bases militaires dans le sud-est de la Turquie. Il n’est pas certain que les \u00c9tats-Unis soient pr\u00eats \u00e0 appliquer des sanctions financi\u00e8res plus larges \u00e0 l\u2019ensemble du secteur bancaire, semblables \u00e0 celles qu’ils avaient inflig\u00e9es \u00e0 la Russie apr\u00e8s l’annexion de la Crim\u00e9e. Compte tenu des \u00e9normes besoins de financement externe \u00e0 court terme du secteur bancaire, cette derni\u00e8re hypoth\u00e8se aurait un effet d\u00e9vastateur sur l’\u00e9conomie turque. Elle apparait cependant peu probable car l’implosion de la Turquie ne serait une bonne nouvelle ni pour l’Union europ\u00e9enne (accord pass\u00e9 avec Erdogan sur les r\u00e9fugi\u00e9s syriens), ni pour les \u00c9tats-Unis (la Russie accentuerait probablement son influence dans la r\u00e9gion). Les erreurs politiques constituent un autre risque. Elles pourraient par exemple se traduire par un assouplissement mon\u00e9taire et budg\u00e9taire d\u2019ampleur afin d\u2019atteindre la cible de croissance (peu cr\u00e9dible) de 5 % en 2021 fix\u00e9e par le pouvoir turc. Les spreads des obligations turques, qu\u2019elles soient \u00e9mises par l\u2019\u00c9tat ou les entreprises, se sont fortement contract\u00e9s en fin d\u2019ann\u00e9e 2019. Ils ne refl\u00e8tent pas les risques de politique mon\u00e9taire ni ceux relatifs aux \u00e9ventuelles sanctions am\u00e9ricaines. La valorisation des actifs ne laisse gu\u00e8re de place \u00e0 l’erreur en 2020.<\/p>\n\n\n\n

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Stress hydrique – \u00ab La plus grande crise dont personne ne parle \u00bb :<\/strong> en ao\u00fbt dernier, c’est ainsi que le World Resources Institute (WRI, organisation qui travaille depuis 1982 sur le climat, l\u2019alimentation, les for\u00eats et d’autres probl\u00e8mes environnementaux et sociaux ) a d\u00e9crit le risque de p\u00e9nurie d’eau \u00e0 l\u2019\u00e9chelle mondiale. La p\u00e9nurie d’eau qui a frapp\u00e9 Chennai en juin 2019 n\u2019est qu\u2019un exemple de ce ph\u00e9nom\u00e8ne : apr\u00e8s deux ann\u00e9es de faibles pr\u00e9cipitations durant les moussons et du fait de la pollution des rivi\u00e8res par les \u00e9gouts, l’eau du robinet avait cess\u00e9 de couler dans la quatri\u00e8me plus grande ville d\u2019Inde (8 millions d\u2019habitants). Contrairement \u00e0 l’activisme climatique essentiellement \u00e9motionnel de Greta Thunberg, le bureau d\u2019analyse mondiale WRI a publi\u00e9 en ao\u00fbt 2019 son \u00ab Aqueduct Water Risk Atlas \u00bb qui repose sur une recherche approfondie (cf. photo). Cette \u00e9tude montre que 17 pays repr\u00e9sentant un quart de la population mondiale sont confront\u00e9s \u00e0 de tr\u00e8s graves p\u00e9nuries d’eau potable ayant des cons\u00e9quences \u00ab qui prennent la forme d’ins\u00e9curit\u00e9 alimentaire, de conflits, de migrations, et d’instabilit\u00e9 financi\u00e8re \u00bb. Les \u00e9conomies en d\u00e9veloppement sont de plus en plus conscientes de l’importance de la gestion de l’eau. En effet, les probl\u00e8mes li\u00e9s \u00e0 l\u2019eau (raret\u00e9 et stress que subit cette ressource), s\u2019ils ne sont pas correctement g\u00e9r\u00e9s par les pays, peuvent consid\u00e9rablement freiner la croissance \u00e9conomique et sociale. Il existe d’autres facteurs ESG importants pour la croissance, mais les investisseurs ont tendance \u00e0 se concentrer sur la g\u00e9opolitique du p\u00e9trole, les risques climatiques dans leur ensemble, ou la d\u00e9forestation. Trop peu d’investisseurs sont conscients que les stress hydriques constituent un risque structurel de nature \u00e0 cr\u00e9er des probl\u00e8mes \u00e9conomiques, politiques et sociaux. La crise de l\u2019eau de 2017-2018 \u00e0 Cape Town ou celle de 2019 \u00e0 Chennai illustrent des stress hydriques ayant frein\u00e9 la croissance \u00e9conomique et g\u00e9n\u00e9r\u00e9 une col\u00e8re sociale. Mais les p\u00e9nuries d\u2019eau peuvent \u00e9galement contribuer \u00e0 l’escalade de conflits arm\u00e9s comme au Y\u00e9men ou en Syrie o\u00f9 la crise hydrique a \u00e9t\u00e9 un facteur d\u00e9clenchant.<\/p>\n\n\n\n

Inde\/Pakistan <\/strong>: la loi du premier ministre Modi sur la \u00ab nouvelle citoyennet\u00e9 indienne \u00bb adopt\u00e9e en d\u00e9cembre 2019 a int\u00e9gr\u00e9 des crit\u00e8res religieux pour les r\u00e9fugi\u00e9s ou les communaut\u00e9s demandant la nationalit\u00e9 indienne. La loi pr\u00e9voit ainsi de faciliter la naturalisation indienne pour les minorit\u00e9s hindouiste, ja\u00efne, parsie, sikh, bouddhiste, et chr\u00e9tienne – mais pas les musulmans – provenant d’Afghanistan, du Pakistan et du Bangladesh. Largement critiqu\u00e9e, la nouvelle loi a fait l’objet de manifestations populaires \u00e0 travers le pays, et en particulier dans un territoire du Cachemire \u00e0 majorit\u00e9 musulmane. D\u00e9but 2019, la r\u00e9gion a connu un regain de tension militaire entre l\u2019Inde et le Pakistan apr\u00e8s l\u2019attentat suicide ayant co\u00fbt\u00e9 la vie \u00e0 plus de 40 soldats indiens en f\u00e9vrier. Sur le front \u00e9conomique, le Pakistan (not\u00e9 B3\/B-) est \u00e9galement sous pression apr\u00e8s la chute de son PIB en 2019. Le programme du FMI exige d\u2019atteindre d\u2019ambitieux objectifs mon\u00e9taires et budg\u00e9taires qui ont d\u00e9j\u00e0 donn\u00e9 lieu \u00e0 des manifestations anti-gouvernementales. Toute intensification des risques g\u00e9opolitiques pesant sur l’Inde ne serait pas bienvenue.<\/p>\n\n\n\n

Russie\/Ukraine : <\/strong>les bonnes nouvelles de l’an dernier vont-elles perdurer en 2020 ? Le conflit entre l’Ukraine et la Russie qui a commenc\u00e9 en 2014, apr\u00e8s l\u2019annexion de la Crim\u00e9e par la Russie (et qui a co\u00fbt\u00e9 la vie \u00e0 13 000 personnes \u00e0 ce jour) s\u2019est consid\u00e9rablement apais\u00e9 depuis le Sommet de Paris du 9 d\u00e9cembre. Les pr\u00e9sidents Poutine et Zelenskiy ont accept\u00e9 d\u2019appliquer sans r\u00e9serve le cessez-le-feu existant. Et le 29 d\u00e9cembre, un \u00e9change de prisonniers attendu de longue date a \u00e9t\u00e9 organis\u00e9 (200 prisonniers \u00e9chang\u00e9s). \u00c0 la mi-d\u00e9cembre, apr\u00e8s plusieurs mois de n\u00e9gociations, l’Ukraine (par l\u2019interm\u00e9diaire de la soci\u00e9t\u00e9 Naftogaz) a sign\u00e9 un nouveau contrat d\u2019approvisionnement de gaz avec la Russie (via Gazprom). De fa\u00e7on indirecte, cela devrait avoir un impact favorable sur le budget de l’Ukraine dans la mesure o\u00f9 Naftogaz est une entit\u00e9 d\u00e9tenue par l’\u00c9tat. Le programme du FMI et l\u2019agenda de r\u00e9formes du nouveau pr\u00e9sident Zelenskiy constituent d’autres facteurs positifs. Mais les prix des actifs ont largement int\u00e9gr\u00e9 cette dynamique positive : les emprunts d\u2019\u00e9tat ukrainiens libell\u00e9s en USD et not\u00e9s Caa1\/B- se traitent sur des rendements tout juste sup\u00e9rieurs \u00e0 200 points de base pour l\u2019\u00e9ch\u00e9ance 2021\u2026 et autour de 450 pb pour le segment 5-10 ans de la courbe. \u00c0 tort ou \u00e0 raison, le march\u00e9 ferment clairement les yeux sur tout risque baissier provenant de facteurs g\u00e9opolitiques en Ukraine.<\/p>\n\n\n\n

Les troubles sociaux \u00e0 travers le monde :<\/strong> Ce n’est une surprise pour personne lorsque les Fran\u00e7ais manifestent en portant des gilets jaunes ou qu\u2019ils se mettent en gr\u00e8ve contre la r\u00e9forme des retraites. Cependant, les violentes protestations populaires qui ont \u00e9clat\u00e9 au Chili apr\u00e8s une hausse tarifaire du m\u00e9tro de Santiago ont pris par surprise la plupart des investisseurs en 2019. Et l’ann\u00e9e derni\u00e8re a \u00e9t\u00e9 marqu\u00e9e par une s\u00e9rie quasiment historique de protestations contre la corruption, les in\u00e9galit\u00e9s et les r\u00e9gimes install\u00e9s de longue date. Sans ordre particulier : Liban (d\u00e9mission du PM dans un contexte de manifestations), Soudan (le Pr\u00e9sident Omar al-Bashir a \u00e9t\u00e9 chass\u00e9 apr\u00e8s un coup d’\u00c9tat faisant suite \u00e0 une agitation sociale), Alg\u00e9rie (d\u00e9part du pr\u00e9sident Bouteflika apr\u00e8s 20 ans de r\u00e8gne), Irak (d\u00e9mission du PM), Bolivie (d\u00e9mission de Morales apr\u00e8s une vague de manifestations), Puerto Rico (d\u00e9mission du gouverneur), Iran (manifestations de masse), Colombie (manifestations de masse), Argentine (changement politique), Hong Kong, etc. La tendance avait \u00e9t\u00e9 initi\u00e9e lors de la Grande Crise Financi\u00e8re mais s\u2019est clairement acc\u00e9l\u00e9r\u00e9e en 2019. Et m\u00eame si chaque contestation poss\u00e8de sa propre dynamique, elles ont toutes partag\u00e9 dans une certaine mesure la m\u00eame revendication : apporter des changements fondamentaux au syst\u00e8me dans lequel les populations vivent. Les march\u00e9s financiers ont-ils int\u00e9gr\u00e9 la mont\u00e9e structurelle du populisme aliment\u00e9e par le m\u00e9contentement social ? 2020 nous r\u00e9serve certainement bien d\u2019autres choses, et les investisseurs ne sont pas \u00e0 l’abri d\u2019autres surprises comme l\u2019agitation qui a \u00e9clat\u00e9 le Chili.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

L’ann\u00e9e derni\u00e8re a \u00e9t\u00e9 tr\u00e8s mouvement\u00e9e sur les march\u00e9s \u00e9mergents : sanctions et droits de douane am\u00e9ricains, changements de r\u00e9gime dans de nombreux pays, soul\u00e8vements populaires \u00e0 l\u2019\u00e9chelle plan\u00e9taire, et m\u00eame l\u2019\u00e9vasion le dernier jour de l’ann\u00e9e de Carlos Ghosn du Japon vers un Liban qui pourrait bient\u00f4t faire d\u00e9faut ! L\u2019ann\u00e9e 2020 semble \u00e9galement tr\u00e8s prometteuse en mati\u00e8re de risques g\u00e9opolitiques. Nous pr\u00e9sentons ici quelques-uns des principaux risques que nous avons identifi\u00e9s pour les \u00e9conomies en d\u00e9veloppement, notamment \u00ab la plus grande crise dont…<\/p>\n","protected":false},"author":93,"featured_media":3876,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[181,268,310,47],"tags":[],"class_list":["post-3868","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-election","category-guerres-commerciales","category-les-sanctions","category-marches-emergents"],"acf":[],"yoast_head":"\nLes risques g\u00e9opolitiques qui vont compter en 2020 pour les march\u00e9s \u00e9mergents - Francais<\/title>\n<meta name=\"description\" content=\"L'ann\u00e9e derni\u00e8re a \u00e9t\u00e9 tr\u00e8s mouvement\u00e9e sur les march\u00e9s \u00e9mergents : sanctions et droits de douane am\u00e9ricains, changements de r\u00e9gime dans de nombreux pays,\" \/>\n<meta name=\"robots\" content=\"index, follow, max-snippet:-1, max-image-preview:large, max-video-preview:-1\" \/>\n<link rel=\"canonical\" href=\"https:\/\/bondvigilantes.com\/francais\/2020\/01\/les-risques-geopolitiques-qui-vont-compter-en-2020-pour-les-marches-emergents\/\" \/>\n<meta name=\"twitter:label1\" content=\"Written by\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data1\" content=\"Charles de Quinsonas\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:label2\" content=\"Est. reading time\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data2\" content=\"14 minutes\" \/>\n<script type=\"application\/ld+json\" class=\"yoast-schema-graph\">{\"@context\":\"https:\\\/\\\/schema.org\",\"@graph\":[{\"@type\":\"Article\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/francais\\\/2020\\\/01\\\/les-risques-geopolitiques-qui-vont-compter-en-2020-pour-les-marches-emergents\\\/#article\",\"isPartOf\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/francais\\\/2020\\\/01\\\/les-risques-geopolitiques-qui-vont-compter-en-2020-pour-les-marches-emergents\\\/\"},\"author\":{\"name\":\"Charles de Quinsonas\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/francais\\\/#\\\/schema\\\/person\\\/d59663f84b4459947ae06d4410e2a255\"},\"headline\":\"Les risques g\u00e9opolitiques qui vont compter en 2020 pour les march\u00e9s \u00e9mergents\",\"datePublished\":\"2020-01-06T14:35:53+00:00\",\"dateModified\":\"2020-01-27T12:56:00+00:00\",\"mainEntityOfPage\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/francais\\\/2020\\\/01\\\/les-risques-geopolitiques-qui-vont-compter-en-2020-pour-les-marches-emergents\\\/\"},\"wordCount\":2881,\"commentCount\":0,\"image\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/francais\\\/2020\\\/01\\\/les-risques-geopolitiques-qui-vont-compter-en-2020-pour-les-marches-emergents\\\/#primaryimage\"},\"thumbnailUrl\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/francais\\\/wp-content\\\/uploads\\\/sites\\\/4\\\/2021\\\/12\\\/FRENCH-The-2020-geopolitical-risks-that-matter-for-emerging-markets-1.png\",\"articleSection\":[\"\u00e9lection\",\"guerres commerciales\",\"les sanctions\",\"march\u00e9s \u00e9mergents\"],\"inLanguage\":\"fr-FR\",\"potentialAction\":[{\"@type\":\"CommentAction\",\"name\":\"Comment\",\"target\":[\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/francais\\\/2020\\\/01\\\/les-risques-geopolitiques-qui-vont-compter-en-2020-pour-les-marches-emergents\\\/#respond\"]}]},{\"@type\":\"WebPage\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/francais\\\/2020\\\/01\\\/les-risques-geopolitiques-qui-vont-compter-en-2020-pour-les-marches-emergents\\\/\",\"url\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/francais\\\/2020\\\/01\\\/les-risques-geopolitiques-qui-vont-compter-en-2020-pour-les-marches-emergents\\\/\",\"name\":\"Les risques g\u00e9opolitiques qui vont compter en 2020 pour les march\u00e9s \u00e9mergents - 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