{"id":417,"date":"2014-08-08T09:21:28","date_gmt":"2014-08-08T09:21:28","guid":{"rendered":"https:\/\/www.bondvigilantes.com\/francais\/?p=417"},"modified":"2023-08-15T10:25:02","modified_gmt":"2023-08-15T10:25:02","slug":"les-freins-aux-rendements-hausse-taux-dinteret-inevitable-lorsque-sonnera-fin-lassouplissement-quantitatif","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/bondvigilantes.com\/francais\/2014\/08\/les-freins-aux-rendements-hausse-taux-dinteret-inevitable-lorsque-sonnera-fin-lassouplissement-quantitatif\/","title":{"rendered":"Les freins aux rendements : la hausse des taux d&rsquo;int\u00e9r\u00eat est-elle in\u00e9vitable lorsque sonnera la fin de l&rsquo;assouplissement quantitatif ?"},"content":{"rendered":"\n<p>Apr\u00e8s les remous caus\u00e9s par le \u00ab\u00a0tapering\u00a0\u00bb de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale am\u00e9ricaine en 2013, bon nombre d&rsquo;observateurs estiment que l&rsquo;arr\u00eat de son programme d&rsquo;assouplissement quantitatif d&rsquo;ici la fin de cette ann\u00e9e pourrait \u00eatre l&rsquo;\u00e9l\u00e9ment d\u00e9clencheur d&rsquo;une forte baisse des march\u00e9s obligataires. Dans le nouveau num\u00e9ro de notre s\u00e9rie d&rsquo;articles intitul\u00e9e \u00ab\u00a0<a href=\"https:\/\/bondvigilantes.com\/francais\/panoramic-outlook\/perspectives-obligataires-danthony-doyle\/\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">Panoramic Outlook<\/a>\u00a0\u00bb, nous pr\u00e9sentons un point de vue alternatif \u00e0 cette opinion consensuelle et analysons un certain nombre de facteurs observ\u00e9s sur les march\u00e9s obligataires qui ont surpris les investisseurs durant la r\u00e9cente p\u00e9riode de politique mon\u00e9taire non conventionnelle. Nous mettons notamment en avant trois grands &lsquo;freins aux rendements&rsquo; que les investisseurs doivent garder \u00e0 l&rsquo;esprit\u00a0:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>La fragilit\u00e9 de la reprise \u00e9conomique mondiale et le lourd endettement au sein de l&rsquo;\u00e9conomie am\u00e9ricaine rendent peu probable le retour des taux d&rsquo;int\u00e9r\u00eat \u00e0 leurs niveaux d&rsquo;avant la crise, &nbsp;limitant ainsi le risque baissier des obligations.<\/li>\n\n\n\n<li>De puissantes forces structurelles d\u00e9flationnistes contribuent au maintien d&rsquo;un faible taux d&rsquo;inflation.<\/li>\n\n\n\n<li>Un facteur technique important, \u00e0 savoir la soif mondiale d&rsquo;\u00e9pargne, devrait continuer de soutenir les actifs obligataires tout comme la forte demande de la part des grands fonds de pension institutionnels et des banques centrales.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>Au regard de ces influences, il est fort probable que les investisseurs tablant sur un retour des rendements \u00e0 leurs niveaux d&rsquo;avant la crise une fois l&rsquo;assouplissement quantitatif arriv\u00e9 \u00e0 son terme soient d\u00e9\u00e7us. Non seulement ces freins aux rendements affectent le march\u00e9 des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain, mais ils pourraient \u00e9galement s&rsquo;appliquer aux march\u00e9s des emprunts d&rsquo;Etat britanniques ou europ\u00e9ens, offrant potentiellement un enseignement utile quant \u00e0 l&rsquo;\u00e9volution future des rendements. Il faut s&rsquo;attendre \u00e0 ce que l&rsquo;attractivit\u00e9 d&rsquo;autres actifs tels que les obligations d&rsquo;entreprises \u00ab investment grade \u00bb et \u00e0 haut rendement en soit affect\u00e9e. Le niveau extr\u00eamement bas des taux mon\u00e9taires et la stabilit\u00e9 des taux d&rsquo;int\u00e9r\u00eat pour les emprunts d&rsquo;Etat pourraient offrir un solide fondement aux march\u00e9s des obligations d&rsquo;entreprises alors que les investisseurs restent en qu\u00eate de rendements r\u00e9els positifs. <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Apr\u00e8s les remous caus\u00e9s par le \u00ab\u00a0tapering\u00a0\u00bb de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale am\u00e9ricaine en 2013, bon nombre d&rsquo;observateurs estiment que l&rsquo;arr\u00eat de son programme d&rsquo;assouplissement quantitatif d&rsquo;ici la fin de cette ann\u00e9e pourrait \u00eatre l&rsquo;\u00e9l\u00e9ment d\u00e9clencheur d&rsquo;une forte baisse des march\u00e9s obligataires. 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