{"id":708,"date":"2014-12-22T11:51:33","date_gmt":"2014-12-22T11:51:33","guid":{"rendered":"https:\/\/www.bondvigilantes.com\/francais\/?p=708"},"modified":"2023-05-25T14:58:51","modified_gmt":"2023-05-25T14:58:51","slug":"vulnerabilite-des-gilts-britanniques-long-terme-indexes-sur-linflation-ou-vulnerabilite-de-leconomie-britannique-dans-son-ensemble","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/bondvigilantes.com\/francais\/2014\/12\/vulnerabilite-des-gilts-britanniques-long-terme-indexes-sur-linflation-ou-vulnerabilite-de-leconomie-britannique-dans-son-ensemble\/","title":{"rendered":"Vuln\u00e9rabilit\u00e9 des gilts britanniques \u00e0 long terme index\u00e9s sur l\u2019inflation ou vuln\u00e9rabilit\u00e9 de l\u2019\u00e9conomie britannique dans son ensemble ?"},"content":{"rendered":"\n

Si, au d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e 2014, vous avez dress\u00e9 une liste des classes d\u2019actifs obligataires susceptibles d\u2019\u00eatre les plus performantes au niveau mondial sur l\u2019ann\u00e9e \u00e0 venir, il est peu probable que vous ayez plac\u00e9 les gilts britanniques index\u00e9s sur l\u2019inflation au premier rang. Il est encore moins probable que les march\u00e9s obligataires argentins (en monnaie forte) aient obtenu la deuxi\u00e8me place, en particulier si on vous avait annonc\u00e9 que l\u2019Argentine se d\u00e9clarerait en d\u00e9faut de paiement en 2014.<\/p>\n\n\n\n

Compte tenu de l\u2019excellente performance (+19,9 %) des gilts britanniques index\u00e9s sur l\u2019inflation* cette ann\u00e9e, on pourrait se demander si le Royaume-Uni n\u2019a pas un probl\u00e8me d\u2019inflation. En fait, c\u2019est plut\u00f4t le contraire. L\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re, l\u2019IPC britannique a progress\u00e9 de 2 %, ce qui correspondait exactement \u00e0 l\u2019objectif de la BoE, mais des donn\u00e9es publi\u00e9es mardi ont montr\u00e9 que l\u2019IPC avait \u00e0 peine atteint 1 % du 1er janvier \u00e0 fin novembre 2014. Les pr\u00e9visions d\u2019inflation implicite \u00e0 long terme ont \u00e9galement plong\u00e9. Si l\u2019on se fie au point mort d\u2019inflation \u00e0 10 ans, le march\u00e9 obligataire britannique int\u00e8gre un taux d\u2019inflation annuel moyen des prix au d\u00e9tail (IPD) d\u2019environ 2,6 % pour la d\u00e9cennie \u00e0 venir, contre plus de 3,1 % au d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e (l\u2019IPD est le taux d\u2019inflation utilis\u00e9 pour les obligations index\u00e9es). En se fondant sur l\u2019hypoth\u00e8se d\u2019un \u00e9cart \u00e0 long terme entre l\u2019IPD et l\u2019iIPC de 1,3 % retenue par la BoE dans ses estimations (voir p. 34<\/a>), on peut s\u2019attendre \u00e0 un taux d\u2019IPC d\u2019environ 1,3 % sur les dix prochaines ann\u00e9es, soit 0,7 % sous l\u2019objectif d\u2019inflation fix\u00e9 par la BoE (2 %).<\/p>\n\n\n\n

La performance extraordinaire des gilts index\u00e9s s\u2019explique principalement par le fait que cette classe d\u2019actifs affiche une duration exceptionnellement longue \u00e0 un moment o\u00f9 les taux des obligations d\u2019\u00c9tat se sont effondr\u00e9s (la duration correspond \u00e0 la sensibilit\u00e9 du prix d\u2019une obligation \u00e0 la variation des taux). Les fonds de gilts index\u00e9s se sont donc comport\u00e9s comme des fonds de gilts conventionnels assortis d\u2019un coefficient de volatilit\u00e9 (b\u00eata) \u00e9lev\u00e9.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

La duration du march\u00e9 des gilts index\u00e9s s\u2019est consid\u00e9rablement allong\u00e9e pour deux raisons. Premi\u00e8rement, comme illustr\u00e9 dans le graphique ci-dessous, ce ph\u00e9nom\u00e8ne a accompagn\u00e9 le redressement du march\u00e9, qui en constitue d\u2019ailleurs le moteur<\/strong> principal. Sur un march\u00e9 obligataire tr\u00e8s haussier, comme l\u2019a \u00e9t\u00e9 le march\u00e9 des obligations index\u00e9es depuis pr\u00e8s de 20 ans, les obligations \u00e0 long terme ont tendance \u00e0 surperformer en raison de leur duration plus longue. Ces derni\u00e8res constituent donc une partie croissante d\u2019un indice pond\u00e9r\u00e9 en fonction du march\u00e9. Autrement dit, la duration globale de l\u2019indice augmente au fur et \u00e0 mesure de la hausse du march\u00e9. On se retrouve alors dans une situation relativement inconfortable : sur un march\u00e9 haussier, le risque de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat (duration) de la classe d\u2019actifs augmente aussi vite que les performances potentielles chutent, les rendements se rapprochant de z\u00e9ro (avec les obligations index\u00e9es sur l\u2019inflation, les rendements peuvent franchir, et ont franchi, la limite des taux z\u00e9ro, mais, en l\u2019absence d\u2019une remont\u00e9e des pr\u00e9visions d\u2019inflation, les rendements r\u00e9els pourront difficilement baisser lorsque les rendements nominaux toucheront z\u00e9ro).<\/p>\n\n\n

\n
\"\"<\/a><\/figure>\n<\/div>\n\n\n

Deuxi\u00e8mement, l\u2019Office de gestion de la dette publique du Royaume-Uni ayant pris la d\u00e9cision judicieuse de satisfaire la demande insatiable des fonds de pension britanniques en instruments de couverture contre l\u2019inflation \u00e0 long terme, l\u2019augmentation du nombre d\u2019\u00e9missions de gilts \u00e0 long terme et tr\u00e8s long terme index\u00e9s sur l\u2019inflation a concouru \u00e0 en rallonger la duration. Le graphique ci-dessus repr\u00e9sente l\u2019\u00e9volution du march\u00e9 des obligations index\u00e9es par \u00e9ch\u00e9ance, en tenant compte du nominal des encours. On remarque que les \u00e9missions pr\u00e9sentant des \u00e9ch\u00e9ances sup\u00e9rieures \u00e0 30 ans ont plus que tripl\u00e9 depuis 2007.<\/p>\n\n\n

\n
\"\"<\/a><\/figure>\n<\/div>\n\n\n

L\u2019\u00e9ch\u00e9ance la plus \u00e9loign\u00e9e actuellement se situe en 2068 et la duration la plus longue est de 52 ans. Le rendement r\u00e9el des obligations a commenc\u00e9 cette ann\u00e9e \u00e0 +0,04 % et a recul\u00e9 jusqu\u2019\u00e0 -0,73 % en fin de s\u00e9ance hier, soit une hausse du cours depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e (hors int\u00e9r\u00eat) de +48,7 %. Qui a dit que les obligations \u00e9taient monotones ?<\/p>\n\n\n\n

Des rendements r\u00e9els \u00e0 long terme largement n\u00e9gatifs, voil\u00e0 qui est d\u00e9routant. Les prix du march\u00e9 sont peut-\u00eatre compl\u00e8tement erron\u00e9s et nous pourrions assister \u00e0 un retour \u00e0 des rendements r\u00e9els positifs. Les investisseurs subiraient alors de lourdes pertes (si le rendement r\u00e9el de l\u2019obligation index\u00e9e \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance 2068 passait de -0,73 % \u00e0 1 %, le cours de l\u2019obligation accuserait alors un repli de pr\u00e8s de 60 %).<\/p>\n\n\n\n

Or, si le march\u00e9 des gilts index\u00e9s sur l\u2019inflation refl\u00e8te correctement les fondamentaux, les perspectives de croissance du Royaume-Uni \u00e0 long terme sont particuli\u00e8rement mauvaises. Les march\u00e9s obligataires croient r\u00e9solument dans l\u2019argument de la stagnation s\u00e9culaire (voir ici pour plus de d\u00e9tails<\/a>). Comme nous l\u2019indiquions dans un autre billet (voir premier graphique ici<\/a>), la corr\u00e9lation entre les taux de croissance du PIB nominal britannique et les rendements nominaux des gilts \u00e0 long terme est assez forte depuis plus d\u2019un si\u00e8cle. Les gilts index\u00e9s sur l\u2019inflation existent depuis le d\u00e9but des ann\u00e9es 80, mais il devrait aussi y avoir une corr\u00e9lation relativement importante entre les taux de croissance du PIB r\u00e9el britannique et les rendements r\u00e9els \u00e0 long terme. Les rendements des gilts index\u00e9s \u00e0 long terme affichent -0,7 %, mais prennent en compte l\u2019IPD, pas l\u2019IPC. Par cons\u00e9quent, lorsqu\u2019on applique l\u2019\u00e9cart de 1,3 % entre l\u2019IPD et l\u2019IPC mentionn\u00e9 ci-dessus, le rendement r\u00e9el se situe \u00e0 environ 0,6 % (avec l\u2019IPC).<\/p>\n\n\n\n

Si les pr\u00e9visions du march\u00e9 obligataire sont exactes et que le potentiel de croissance \u00e0 long terme du Royaume-Uni est de seulement 0,6 % par an, la situation \u00e9conomique du Japon de ces deux derni\u00e8res d\u00e9cennies semble finalement assez bonne en comparaison.<\/p>\n\n\n\n

* L\u2019indice FTSE UK Index Linked All Stocks a enregistr\u00e9 une performance de 19,9 % jusqu\u2019\u00e0 hier (en GBP), contre 22,5 % pour le FTSE UK Index Linked Over 5 year, indice un peu plus couramment utilis\u00e9.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Si, au d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e 2014, vous avez dress\u00e9 une liste des classes d\u2019actifs obligataires susceptibles d\u2019\u00eatre les plus performantes au niveau mondial sur l\u2019ann\u00e9e \u00e0 venir, il est peu probable que vous ayez plac\u00e9 les gilts britanniques index\u00e9s sur l\u2019inflation au premier rang. Il est encore moins probable que les march\u00e9s obligataires argentins (en monnaie forte) aient obtenu la deuxi\u00e8me place, en particulier si on vous avait annonc\u00e9 que l\u2019Argentine se d\u00e9clarerait en d\u00e9faut de paiement en 2014. Compte tenu de l\u2019excellente performance (+19,9…<\/p>\n","protected":false},"author":189,"featured_media":5563,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[20,6,8],"tags":[51,90,73],"class_list":["post-708","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-categories-obligataires","category-classes-dactifs","category-macroeconomie-et-politique","tag-banque-dangleterre","tag-obligations","tag-royaume-uni"],"acf":[],"yoast_head":"\nVuln\u00e9rabilit\u00e9 des gilts britanniques \u00e0 long terme index\u00e9s sur l\u2019inflation ou vuln\u00e9rabilit\u00e9 de l\u2019\u00e9conomie britannique dans son ensemble ? - Francais<\/title>\n<meta name=\"description\" content=\"Si, au d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e 2014, vous avez dress\u00e9 une liste des classes d\u2019actifs obligataires susceptibles d\u2019\u00eatre les plus performantes au niveau mondial sur\" \/>\n<meta name=\"robots\" content=\"index, follow, max-snippet:-1, max-image-preview:large, max-video-preview:-1\" \/>\n<link rel=\"canonical\" href=\"https:\/\/bondvigilantes.com\/francais\/2014\/12\/vulnerabilite-des-gilts-britanniques-long-terme-indexes-sur-linflation-ou-vulnerabilite-de-leconomie-britannique-dans-son-ensemble\/\" \/>\n<meta name=\"twitter:label1\" content=\"Written by\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data1\" content=\"Mike Riddell\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:label2\" content=\"Est. reading time\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data2\" content=\"6 minutes\" \/>\n<script type=\"application\/ld+json\" class=\"yoast-schema-graph\">{\"@context\":\"https:\\\/\\\/schema.org\",\"@graph\":[{\"@type\":\"Article\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/francais\\\/2014\\\/12\\\/vulnerabilite-des-gilts-britanniques-long-terme-indexes-sur-linflation-ou-vulnerabilite-de-leconomie-britannique-dans-son-ensemble\\\/#article\",\"isPartOf\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/francais\\\/2014\\\/12\\\/vulnerabilite-des-gilts-britanniques-long-terme-indexes-sur-linflation-ou-vulnerabilite-de-leconomie-britannique-dans-son-ensemble\\\/\"},\"author\":{\"name\":\"Mike Riddell\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/francais\\\/#\\\/schema\\\/person\\\/5c62529eb1af96b2949e1eaf4e0c65bc\"},\"headline\":\"Vuln\u00e9rabilit\u00e9 des gilts britanniques \u00e0 long terme index\u00e9s sur l\u2019inflation ou vuln\u00e9rabilit\u00e9 de l\u2019\u00e9conomie britannique dans son ensemble ?\",\"datePublished\":\"2014-12-22T11:51:33+00:00\",\"dateModified\":\"2023-05-25T14:58:51+00:00\",\"mainEntityOfPage\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/francais\\\/2014\\\/12\\\/vulnerabilite-des-gilts-britanniques-long-terme-indexes-sur-linflation-ou-vulnerabilite-de-leconomie-britannique-dans-son-ensemble\\\/\"},\"wordCount\":1093,\"commentCount\":0,\"image\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/francais\\\/2014\\\/12\\\/vulnerabilite-des-gilts-britanniques-long-terme-indexes-sur-linflation-ou-vulnerabilite-de-leconomie-britannique-dans-son-ensemble\\\/#primaryimage\"},\"thumbnailUrl\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/francais\\\/wp-content\\\/uploads\\\/sites\\\/4\\\/2021\\\/12\\\/2246_1_Slide11.png\",\"keywords\":[\"Banque d\u2019Angleterre\",\"obligations\",\"Royaume-Uni\"],\"articleSection\":[\"cat\u00e9gories obligataires\",\"classes d\u2019actifs\",\"macro\u00e9conomie et politique\"],\"inLanguage\":\"fr-FR\",\"potentialAction\":[{\"@type\":\"CommentAction\",\"name\":\"Comment\",\"target\":[\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/francais\\\/2014\\\/12\\\/vulnerabilite-des-gilts-britanniques-long-terme-indexes-sur-linflation-ou-vulnerabilite-de-leconomie-britannique-dans-son-ensemble\\\/#respond\"]}]},{\"@type\":\"WebPage\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/francais\\\/2014\\\/12\\\/vulnerabilite-des-gilts-britanniques-long-terme-indexes-sur-linflation-ou-vulnerabilite-de-leconomie-britannique-dans-son-ensemble\\\/\",\"url\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/francais\\\/2014\\\/12\\\/vulnerabilite-des-gilts-britanniques-long-terme-indexes-sur-linflation-ou-vulnerabilite-de-leconomie-britannique-dans-son-ensemble\\\/\",\"name\":\"Vuln\u00e9rabilit\u00e9 des gilts britanniques \u00e0 long terme index\u00e9s sur l\u2019inflation ou vuln\u00e9rabilit\u00e9 de l\u2019\u00e9conomie britannique dans son ensemble ? - Francais\",\"isPartOf\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/francais\\\/#website\"},\"primaryImageOfPage\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/francais\\\/2014\\\/12\\\/vulnerabilite-des-gilts-britanniques-long-terme-indexes-sur-linflation-ou-vulnerabilite-de-leconomie-britannique-dans-son-ensemble\\\/#primaryimage\"},\"image\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/francais\\\/2014\\\/12\\\/vulnerabilite-des-gilts-britanniques-long-terme-indexes-sur-linflation-ou-vulnerabilite-de-leconomie-britannique-dans-son-ensemble\\\/#primaryimage\"},\"thumbnailUrl\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/francais\\\/wp-content\\\/uploads\\\/sites\\\/4\\\/2021\\\/12\\\/2246_1_Slide11.png\",\"datePublished\":\"2014-12-22T11:51:33+00:00\",\"dateModified\":\"2023-05-25T14:58:51+00:00\",\"author\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/francais\\\/#\\\/schema\\\/person\\\/5c62529eb1af96b2949e1eaf4e0c65bc\"},\"description\":\"Si, au d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e 2014, vous avez dress\u00e9 une liste des classes d\u2019actifs obligataires susceptibles d\u2019\u00eatre les plus performantes au niveau mondial sur\",\"breadcrumb\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/francais\\\/2014\\\/12\\\/vulnerabilite-des-gilts-britanniques-long-terme-indexes-sur-linflation-ou-vulnerabilite-de-leconomie-britannique-dans-son-ensemble\\\/#breadcrumb\"},\"inLanguage\":\"fr-FR\",\"potentialAction\":[{\"@type\":\"ReadAction\",\"target\":[\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/francais\\\/2014\\\/12\\\/vulnerabilite-des-gilts-britanniques-long-terme-indexes-sur-linflation-ou-vulnerabilite-de-leconomie-britannique-dans-son-ensemble\\\/\"]}]},{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"fr-FR\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/francais\\\/2014\\\/12\\\/vulnerabilite-des-gilts-britanniques-long-terme-indexes-sur-linflation-ou-vulnerabilite-de-leconomie-britannique-dans-son-ensemble\\\/#primaryimage\",\"url\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/francais\\\/wp-content\\\/uploads\\\/sites\\\/4\\\/2021\\\/12\\\/2246_1_Slide11.png\",\"contentUrl\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/francais\\\/wp-content\\\/uploads\\\/sites\\\/4\\\/2021\\\/12\\\/2246_1_Slide11.png\",\"width\":960,\"height\":720},{\"@type\":\"BreadcrumbList\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/francais\\\/2014\\\/12\\\/vulnerabilite-des-gilts-britanniques-long-terme-indexes-sur-linflation-ou-vulnerabilite-de-leconomie-britannique-dans-son-ensemble\\\/#breadcrumb\",\"itemListElement\":[{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":1,\"name\":\"Accueil\",\"item\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/francais\\\/\"},{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":2,\"name\":\"Vuln\u00e9rabilit\u00e9 des gilts britanniques \u00e0 long terme index\u00e9s sur l\u2019inflation ou vuln\u00e9rabilit\u00e9 de l\u2019\u00e9conomie britannique dans son ensemble ?\"}]},{\"@type\":\"WebSite\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/francais\\\/#website\",\"url\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/francais\\\/\",\"name\":\"Francais\",\"description\":\"M&G\",\"potentialAction\":[{\"@type\":\"SearchAction\",\"target\":{\"@type\":\"EntryPoint\",\"urlTemplate\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/francais\\\/?s={search_term_string}\"},\"query-input\":{\"@type\":\"PropertyValueSpecification\",\"valueRequired\":true,\"valueName\":\"search_term_string\"}}],\"inLanguage\":\"fr-FR\"},{\"@type\":\"Person\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/francais\\\/#\\\/schema\\\/person\\\/5c62529eb1af96b2949e1eaf4e0c65bc\",\"name\":\"Mike Riddell\",\"image\":{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"fr-FR\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/secure.gravatar.com\\\/avatar\\\/28bee3ffcdd030a5c1f55b86da8deb803dc8ed02437550a76dae159a2870b3d2?s=96&d=mm&r=g\",\"url\":\"https:\\\/\\\/secure.gravatar.com\\\/avatar\\\/28bee3ffcdd030a5c1f55b86da8deb803dc8ed02437550a76dae159a2870b3d2?s=96&d=mm&r=g\",\"contentUrl\":\"https:\\\/\\\/secure.gravatar.com\\\/avatar\\\/28bee3ffcdd030a5c1f55b86da8deb803dc8ed02437550a76dae159a2870b3d2?s=96&d=mm&r=g\",\"caption\":\"Mike Riddell\"},\"url\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/francais\\\/author\\\/mikeriddellnew\\\/\"}]}<\/script>\n<!-- \/ Yoast SEO Premium plugin. -->","yoast_head_json":{"title":"Vuln\u00e9rabilit\u00e9 des gilts britanniques \u00e0 long terme index\u00e9s sur l\u2019inflation ou vuln\u00e9rabilit\u00e9 de l\u2019\u00e9conomie britannique dans son ensemble ? - Francais","description":"Si, au d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e 2014, vous avez dress\u00e9 une liste des classes d\u2019actifs obligataires susceptibles d\u2019\u00eatre les plus performantes au niveau mondial sur","robots":{"index":"index","follow":"follow","max-snippet":"max-snippet:-1","max-image-preview":"max-image-preview:large","max-video-preview":"max-video-preview:-1"},"canonical":"https:\/\/bondvigilantes.com\/francais\/2014\/12\/vulnerabilite-des-gilts-britanniques-long-terme-indexes-sur-linflation-ou-vulnerabilite-de-leconomie-britannique-dans-son-ensemble\/","twitter_misc":{"Written by":"Mike Riddell","Est. reading time":"6 minutes"},"schema":{"@context":"https:\/\/schema.org","@graph":[{"@type":"Article","@id":"https:\/\/bondvigilantes.com\/francais\/2014\/12\/vulnerabilite-des-gilts-britanniques-long-terme-indexes-sur-linflation-ou-vulnerabilite-de-leconomie-britannique-dans-son-ensemble\/#article","isPartOf":{"@id":"https:\/\/bondvigilantes.com\/francais\/2014\/12\/vulnerabilite-des-gilts-britanniques-long-terme-indexes-sur-linflation-ou-vulnerabilite-de-leconomie-britannique-dans-son-ensemble\/"},"author":{"name":"Mike Riddell","@id":"https:\/\/bondvigilantes.com\/francais\/#\/schema\/person\/5c62529eb1af96b2949e1eaf4e0c65bc"},"headline":"Vuln\u00e9rabilit\u00e9 des gilts britanniques \u00e0 long terme index\u00e9s sur l\u2019inflation ou vuln\u00e9rabilit\u00e9 de l\u2019\u00e9conomie britannique dans son ensemble ?","datePublished":"2014-12-22T11:51:33+00:00","dateModified":"2023-05-25T14:58:51+00:00","mainEntityOfPage":{"@id":"https:\/\/bondvigilantes.com\/francais\/2014\/12\/vulnerabilite-des-gilts-britanniques-long-terme-indexes-sur-linflation-ou-vulnerabilite-de-leconomie-britannique-dans-son-ensemble\/"},"wordCount":1093,"commentCount":0,"image":{"@id":"https:\/\/bondvigilantes.com\/francais\/2014\/12\/vulnerabilite-des-gilts-britanniques-long-terme-indexes-sur-linflation-ou-vulnerabilite-de-leconomie-britannique-dans-son-ensemble\/#primaryimage"},"thumbnailUrl":"https:\/\/bondvigilantes.com\/francais\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2021\/12\/2246_1_Slide11.png","keywords":["Banque d\u2019Angleterre","obligations","Royaume-Uni"],"articleSection":["cat\u00e9gories obligataires","classes d\u2019actifs","macro\u00e9conomie et politique"],"inLanguage":"fr-FR","potentialAction":[{"@type":"CommentAction","name":"Comment","target":["https:\/\/bondvigilantes.com\/francais\/2014\/12\/vulnerabilite-des-gilts-britanniques-long-terme-indexes-sur-linflation-ou-vulnerabilite-de-leconomie-britannique-dans-son-ensemble\/#respond"]}]},{"@type":"WebPage","@id":"https:\/\/bondvigilantes.com\/francais\/2014\/12\/vulnerabilite-des-gilts-britanniques-long-terme-indexes-sur-linflation-ou-vulnerabilite-de-leconomie-britannique-dans-son-ensemble\/","url":"https:\/\/bondvigilantes.com\/francais\/2014\/12\/vulnerabilite-des-gilts-britanniques-long-terme-indexes-sur-linflation-ou-vulnerabilite-de-leconomie-britannique-dans-son-ensemble\/","name":"Vuln\u00e9rabilit\u00e9 des gilts britanniques \u00e0 long terme index\u00e9s sur l\u2019inflation ou vuln\u00e9rabilit\u00e9 de l\u2019\u00e9conomie britannique dans son ensemble ? - Francais","isPartOf":{"@id":"https:\/\/bondvigilantes.com\/francais\/#website"},"primaryImageOfPage":{"@id":"https:\/\/bondvigilantes.com\/francais\/2014\/12\/vulnerabilite-des-gilts-britanniques-long-terme-indexes-sur-linflation-ou-vulnerabilite-de-leconomie-britannique-dans-son-ensemble\/#primaryimage"},"image":{"@id":"https:\/\/bondvigilantes.com\/francais\/2014\/12\/vulnerabilite-des-gilts-britanniques-long-terme-indexes-sur-linflation-ou-vulnerabilite-de-leconomie-britannique-dans-son-ensemble\/#primaryimage"},"thumbnailUrl":"https:\/\/bondvigilantes.com\/francais\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2021\/12\/2246_1_Slide11.png","datePublished":"2014-12-22T11:51:33+00:00","dateModified":"2023-05-25T14:58:51+00:00","author":{"@id":"https:\/\/bondvigilantes.com\/francais\/#\/schema\/person\/5c62529eb1af96b2949e1eaf4e0c65bc"},"description":"Si, au d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e 2014, vous avez dress\u00e9 une liste des classes d\u2019actifs obligataires susceptibles d\u2019\u00eatre les plus performantes au niveau mondial sur","breadcrumb":{"@id":"https:\/\/bondvigilantes.com\/francais\/2014\/12\/vulnerabilite-des-gilts-britanniques-long-terme-indexes-sur-linflation-ou-vulnerabilite-de-leconomie-britannique-dans-son-ensemble\/#breadcrumb"},"inLanguage":"fr-FR","potentialAction":[{"@type":"ReadAction","target":["https:\/\/bondvigilantes.com\/francais\/2014\/12\/vulnerabilite-des-gilts-britanniques-long-terme-indexes-sur-linflation-ou-vulnerabilite-de-leconomie-britannique-dans-son-ensemble\/"]}]},{"@type":"ImageObject","inLanguage":"fr-FR","@id":"https:\/\/bondvigilantes.com\/francais\/2014\/12\/vulnerabilite-des-gilts-britanniques-long-terme-indexes-sur-linflation-ou-vulnerabilite-de-leconomie-britannique-dans-son-ensemble\/#primaryimage","url":"https:\/\/bondvigilantes.com\/francais\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2021\/12\/2246_1_Slide11.png","contentUrl":"https:\/\/bondvigilantes.com\/francais\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2021\/12\/2246_1_Slide11.png","width":960,"height":720},{"@type":"BreadcrumbList","@id":"https:\/\/bondvigilantes.com\/francais\/2014\/12\/vulnerabilite-des-gilts-britanniques-long-terme-indexes-sur-linflation-ou-vulnerabilite-de-leconomie-britannique-dans-son-ensemble\/#breadcrumb","itemListElement":[{"@type":"ListItem","position":1,"name":"Accueil","item":"https:\/\/bondvigilantes.com\/francais\/"},{"@type":"ListItem","position":2,"name":"Vuln\u00e9rabilit\u00e9 des gilts britanniques \u00e0 long terme index\u00e9s sur l\u2019inflation ou vuln\u00e9rabilit\u00e9 de l\u2019\u00e9conomie britannique dans son ensemble ?"}]},{"@type":"WebSite","@id":"https:\/\/bondvigilantes.com\/francais\/#website","url":"https:\/\/bondvigilantes.com\/francais\/","name":"Francais","description":"M&G","potentialAction":[{"@type":"SearchAction","target":{"@type":"EntryPoint","urlTemplate":"https:\/\/bondvigilantes.com\/francais\/?s={search_term_string}"},"query-input":{"@type":"PropertyValueSpecification","valueRequired":true,"valueName":"search_term_string"}}],"inLanguage":"fr-FR"},{"@type":"Person","@id":"https:\/\/bondvigilantes.com\/francais\/#\/schema\/person\/5c62529eb1af96b2949e1eaf4e0c65bc","name":"Mike Riddell","image":{"@type":"ImageObject","inLanguage":"fr-FR","@id":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/28bee3ffcdd030a5c1f55b86da8deb803dc8ed02437550a76dae159a2870b3d2?s=96&d=mm&r=g","url":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/28bee3ffcdd030a5c1f55b86da8deb803dc8ed02437550a76dae159a2870b3d2?s=96&d=mm&r=g","contentUrl":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/28bee3ffcdd030a5c1f55b86da8deb803dc8ed02437550a76dae159a2870b3d2?s=96&d=mm&r=g","caption":"Mike Riddell"},"url":"https:\/\/bondvigilantes.com\/francais\/author\/mikeriddellnew\/"}]}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/bondvigilantes.com\/francais\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/708","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/bondvigilantes.com\/francais\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/bondvigilantes.com\/francais\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bondvigilantes.com\/francais\/wp-json\/wp\/v2\/users\/189"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bondvigilantes.com\/francais\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=708"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/bondvigilantes.com\/francais\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/708\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bondvigilantes.com\/francais\/wp-json\/wp\/v2\/media\/5563"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/bondvigilantes.com\/francais\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=708"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/bondvigilantes.com\/francais\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=708"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/bondvigilantes.com\/francais\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=708"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}