{"id":1060,"date":"2013-03-13T11:53:11","date_gmt":"2013-03-13T11:53:11","guid":{"rendered":"https:\/\/www.bondvigilantes.com\/italiano\/?p=1060"},"modified":"2013-03-13T11:53:11","modified_gmt":"2013-03-13T11:53:11","slug":"lenigma-del-reddito-reale","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/2013\/03\/lenigma-del-reddito-reale\/","title":{"rendered":"L\u2019enigma del reddito reale"},"content":{"rendered":"

\u201cLa domanda non \u00e8 a che et\u00e0 andare in pensione, ma con che reddito.<\/em>\u201d<\/em><\/p>\n

George Foreman<\/p><\/blockquote>\n

Carry trade o corsa ai rendimenti: comunque la si chiami, \u00e8 una costante di questo clima di mercato, soprattutto ora che la popolazione dei Paesi avanzati continua a ingrossare le fila dell\u2019esercito di pensionati. Come sottolinea Foreman in questa citazione, ci\u00f2 che conta non \u00e8 tanto il capitale, quanto il reddito stabilmente prodotto dai risparmi e titoli vari. \u00c8 inoltre essenziale proteggere questo reddito dal morso dell\u2019inflazione. L\u2019obiettivo \u00e8 quindi il reddito reale.<\/p>\n

Se la domanda rendimenti reali positivi \u00e8 alta, l\u2019offerta e\u2019 scarsa al momento. Il grafico seguente, molto semplice (qualcuno potrebbe dire semplicistico), dipinge un quadro sconfortante per gli investitori assetati di reddito. Sulla sinistra riportiamo il rendimento nominale di varie asset class (dividend yield nel caso delle azioni, yield to maturity per il reddito fisso). Sulla destra riportiamo invece il reddito reale depurato dell\u2019inflazione (ultimo dato disponibile). Pur non tenendo conto della possibilit\u00e0 di crescita di utili e dividendi azionari (un aspetto importante) o di variazioni del tasso di inflazione, questo grafico \u00a0presenta in buona sostanza il ventaglio di opzioni esistenti qui e ora per assicurarsi un reddito superiore all\u2019inflazione.<\/p>\n

\"\"<\/a>
\nCome prevedibile, la liquidit\u00e0 e i titoli di Stato acquistati su una base \u201cbuy e hold\u201d (compra e mantieni in portafoglio) offrono rendimenti reali negativi; meno scontata \u00e8 la drastica riduzione del numero di asset class in grado di generare un rendimento reale positivo. Di fatto, solo il debito high yield presenta un significativo potenziale di rendimento al netto dell\u2019 inflazione (in parte per compensare gli investitori per il rischio di default, la volatilit\u00e0 e la mancanza di liquidit\u00e0).\u00a0 Pur non prevedendo notevoli plusvalenze sulle obbligazioni high yield nel prossimo futuro, siamo convinti che, in assenza di forti shock negativi per la propensione al rischio, questa situazione rappresenti un potente elemento di sostegno strutturale e tecnico per l\u2019asset class. Gli investitori, soprattutto se alla ricerca di un reddito reale positivo costante, che lo ignorano…lo fanno a loro rischio e pericolo.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

\u201cLa domanda non \u00e8 a che et\u00e0 andare in pensione, ma con che reddito.\u201d George Foreman Carry trade o corsa ai rendimenti: comunque la si chiami, \u00e8 una costante di questo clima di mercato, soprattutto ora che la popolazione dei Paesi avanzati continua a ingrossare le fila dell\u2019esercito di pensionati. Come sottolinea Foreman in questa citazione, ci\u00f2 che conta non \u00e8 tanto il capitale, quanto il reddito stabilmente prodotto dai risparmi e titoli vari. \u00c8 inoltre essenziale proteggere questo reddito dal morso dell\u2019inflazione. L\u2019obiettivo \u00e8…<\/p>\n","protected":false},"author":62,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[21,17],"tags":[65,78],"class_list":["post-1060","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-asset-class","category-tassi-e-rendimenti","tag-high-yield","tag-inflazione-2"],"acf":[],"yoast_head":"\nL\u2019enigma del reddito reale - Italian<\/title>\n<meta name=\"description\" content=\"\u201cLa domanda non \u00e8 a che et\u00e0 andare in pensione, ma con che reddito.\u201d George Foreman Carry trade o corsa ai rendimenti: comunque la si chiami, \u00e8 una\" \/>\n<meta name=\"robots\" content=\"index, follow, max-snippet:-1, max-image-preview:large, max-video-preview:-1\" \/>\n<link rel=\"canonical\" href=\"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/2013\/03\/lenigma-del-reddito-reale\/\" \/>\n<meta name=\"twitter:label1\" content=\"Written by\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data1\" content=\"James Tomlins\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:label2\" content=\"Est. reading time\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data2\" content=\"2 minuti\" \/>\n<script type=\"application\/ld+json\" class=\"yoast-schema-graph\">{\"@context\":\"https:\\\/\\\/schema.org\",\"@graph\":[{\"@type\":\"Article\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/italiano\\\/2013\\\/03\\\/lenigma-del-reddito-reale\\\/#article\",\"isPartOf\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/italiano\\\/2013\\\/03\\\/lenigma-del-reddito-reale\\\/\"},\"author\":{\"name\":\"James Tomlins\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/italiano\\\/#\\\/schema\\\/person\\\/191e5927bd1b373f71f0eb68646d0f9f\"},\"headline\":\"L\u2019enigma del reddito reale\",\"datePublished\":\"2013-03-13T11:53:11+00:00\",\"mainEntityOfPage\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/italiano\\\/2013\\\/03\\\/lenigma-del-reddito-reale\\\/\"},\"wordCount\":345,\"commentCount\":0,\"image\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/italiano\\\/2013\\\/03\\\/lenigma-del-reddito-reale\\\/#primaryimage\"},\"thumbnailUrl\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/italiano\\\/wp-content\\\/uploads\\\/sites\\\/2\\\/2021\\\/12\\\/12.png\",\"keywords\":[\"High yield\",\"inflazione\"],\"articleSection\":[\"Asset class\",\"Tassi e rendimenti\"],\"inLanguage\":\"it-IT\",\"potentialAction\":[{\"@type\":\"CommentAction\",\"name\":\"Comment\",\"target\":[\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/italiano\\\/2013\\\/03\\\/lenigma-del-reddito-reale\\\/#respond\"]}]},{\"@type\":\"WebPage\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/italiano\\\/2013\\\/03\\\/lenigma-del-reddito-reale\\\/\",\"url\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/italiano\\\/2013\\\/03\\\/lenigma-del-reddito-reale\\\/\",\"name\":\"L\u2019enigma del reddito reale - 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