{"id":23342,"date":"2022-10-27T09:08:58","date_gmt":"2022-10-27T09:08:58","guid":{"rendered":"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/?p=23342"},"modified":"2023-01-23T14:37:26","modified_gmt":"2023-01-23T14:37:26","slug":"dolcetto-o-scherzetto-qt-o-qe","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/2022\/10\/dolcetto-o-scherzetto-qt-o-qe\/","title":{"rendered":"Dolcetto o scherzetto, QT o QE"},"content":{"rendered":"\n

L\u2019inasprimento quantitativo (ovvero il Quantitative tightening<\/em>, QT) dovrebbe iniziare seriamente il 1\u00b0 novembre, giusto in tempo per Halloween! La Banca d’Inghilterra prevede un serio programma di vendita attiva degli asset acquistati durante il QE, che aveva rappresentato un regalo (o un \u201cdolcetto<\/strong>\u201d, per dirla nel gergo di Halloween!) per i detentori degli asset e una misura di politica monetaria adottata per stimolare l’economia visti i tassi al limite minimo. Adesso \u00e8 giunto il momento dello \u201cscherzetto<\/strong>\u201d. La Banca illustra sul proprio sito<\/a> le ragioni del  QE… Vediamo come descriverebbe il QT:<\/p>\n\n\n\n

\"\"<\/a><\/figure>\n\n\n\n

Estratto modificato da bankofengland.co.uk \u201cCome funziona l\u2019allentamento quantitativo?\u201d<\/p>\n\n\n\n

Fonte: https:\/\/www.bankofengland.co.uk\/monetary-policy\/quantitative-easing<\/a>,<\/em> M&G<\/p>\n\n\n\n

Il QE ha svolto un ruolo stimolativo, il QT \u00e8 concepito per limitare la crescita. Crediamo che il QE abbia determinato un aumento dell\u2019inflazione<\/a>. Pertanto, riducendo lo stock di denaro in circolazione, il QT agir\u00e0 da freno all\u2019aumento dei prezzi.<\/p>\n\n\n\n

Uno dei possibili effetti collaterali non menzionati nella guida della Banca d’Inghilterra \u00e8 il potenziale effetto sulla sterlina. Il meccanismo di trasmissione delle variazioni dei tassi d’interesse sulle valute \u00e8 un potenziale catalizzatore delle oscillazioni del cambio.<\/p>\n\n\n\n

Un altro effetto diretto del QE\/QT \u00e8 che l’eccesso di offerta di un bene ne riduce il valore e viceversa. Ci aspetteremmo quindi che le valute in cui la banca centrale persegue il QE siano pi\u00f9 deboli e quelle in cui la banca centrale attua il QT siano pi\u00f9 forti. Quando tutti i paesi stampano o distruggono moneta contemporaneamente, l’effetto non si nota. Tuttavia, quando un paese stampa e l’altro distrugge la propria moneta, quest’ultima dovrebbe essere pi\u00f9 forte. Questo spiega il grafico spaventoso che segue.<\/p>\n\n\n\n

\"\"<\/a>

Fonte: M&G, Bloomberg (24 ottobre 2022).
<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n

Il QT rallenter\u00e0 l’economia e combatter\u00e0 l’inflazione per le ragioni sopra descritte. Questo obiettivo potrebbe essere ulteriormente favorito dal successivo rafforzamento della valuta.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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