{"id":250,"date":"2012-07-06T12:08:43","date_gmt":"2012-07-06T12:08:43","guid":{"rendered":"https:\/\/www.bondvigilantes.com\/italiano\/?p=250"},"modified":"2025-04-11T15:54:44","modified_gmt":"2025-04-11T15:54:44","slug":"due-grafici-per-chi-crede-ancora-nel-decoupling","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/2012\/07\/due-grafici-per-chi-crede-ancora-nel-decoupling\/","title":{"rendered":"Due grafici per chi crede ancora nel \u2018decoupling\u2019"},"content":{"rendered":"<p>Il secondo trimestre \u00e8 stato un periodo buio, non solo per l\u2019Eurozona ma anche per l\u2019economia mondiale. Il calo degli indici di sorpresa di Citigroup, iniziato in marzo, \u00e8 accelerato fino a fine giugno; fra aprile e giugno, inoltre, il PMI ha perso terreno quasi ovunque, come si pu\u00f2 vedere dalla heatmap.<\/p>\n<p>La buona notizia \u00e8 che le autorit\u00e0 hanno intensificato le misure di stimolo in risposta al rallentamento (come dimostrano gli ultimi interventi di BoE, BCE e Banca Popolare cinese). Si potrebbe sostenere che i dati economici rappresentino tutti, in diverso grado, degli indicatori ritardati e che dovremmo piuttosto rallegrarci del rimbalzo registrato da fine giugno dai mercati finanziari, pi\u00f9 lungimiranti (ma credo si tratti di una fiducia malriposta, visto che l\u2019unione politica e fiscale \u00e8 ancora molto lontana e i fondi salvastati come EFSF e MES sono viziati da un meccanismo assolutamente imperfetto).<\/p>\n<p>La cattiva notizia \u00e8 che alcune aree del mercato obbligazionario attraversano ancora un momento di grande difficolt\u00e0. I rendimenti dei titoli di Stato spagnoli a lunga scadenza hanno subito una nuova impennata sino a raggiungere \u2013 alla data in cui scriviamo \u2013 il massimo infragiornaliero del 18 giugno. I bond sloveni a lunga scadenza rendono attualmente il 7% in un clima di crescenti <a title=\"The Telegraph\" href=\"http:\/\/www.telegraph.co.uk\/finance\/financialcrisis\/9380344\/Slovenia-could-need-a-bail-out-finance-minister-admits.html\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">speculazioni<\/a> circa un imminente intervento di bailout. E i tassi dei Bund tedeschi a due anni sono tornati in territorio negativo.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Il secondo trimestre \u00e8 stato un periodo buio, non solo per l\u2019Eurozona ma anche per l\u2019economia mondiale. Il calo degli indici di sorpresa di Citigroup, iniziato in marzo, \u00e8 accelerato fino a fine giugno; fra aprile e giugno, inoltre, il PMI ha perso terreno quasi ovunque, come si pu\u00f2 vedere dalla heatmap. 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