{"id":263,"date":"2012-07-24T12:28:21","date_gmt":"2012-07-24T12:28:21","guid":{"rendered":"https:\/\/www.bondvigilantes.com\/italiano\/?p=263"},"modified":"2012-12-21T12:30:00","modified_gmt":"2012-12-21T12:30:00","slug":"debito-high-yield-e-mercato-azionario-sempre-piu-lontani","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/2012\/07\/debito-high-yield-e-mercato-azionario-sempre-piu-lontani\/","title":{"rendered":"Debito high yield e mercato azionario: sempre pi\u00f9 lontani"},"content":{"rendered":"<p>Le azioni e le obbligazioni high yield sono sempre state considerate due asset class strettamente correlate in termini di rendimenti \u2013 e prima del 2008, in effetti, era cos\u00ec. Dopo il crollo di Lehman Brothers, per\u00f2, abbiamo assistito a una trasformazione strutturale che impone una valutazione pi\u00f9 attenta del rapporto fra mercato azionario e fixed income. Un aspetto gi\u00e0 analizzato in modo pi\u00f9 approfondito <a title=\"High Yield in the Post Lehman Era\" href=\"https:\/\/bondvigilantes.com\/2021\/12\/29\/high-yield-in-the-post-lehman-era\/\">nel corso dell\u2019anno<\/a>.<\/p>\n<p>Tale conclusione \u00e8 stata avvalorata dalla sorprendente divergenza di performance evidenziata in Europa dal mercato high yield e dalle piazze azionarie a partire da gennaio.<\/p>\n<p>Il grafico seguente illustra gli ottimi risultati del debito high yield europeo, che da inizio anno ha offerto un rendimento di poco superiore al 12%. Deludente, invece, l\u2019andamento degli indici azionari: al momento in cui scriviamo, l\u2019MSCI Europe ex UK \u00e8 in calo dell\u20191,3%, mentre il pi\u00f9 concentrato DJ Euro Stoxx 50 dell\u20198,4%.<\/p>\n<p>Cos\u00ec, se il mercato high yield sar\u00e0 sempre sensibile al ciclo economico e al clima di mercato, in un contesto di tassi di interesse a zero, repressione finanziaria, riduzione dell\u2019indebitamento e scarsa crescita, la relazione fra azioni e obbligazioni high yield ha invece subito un mutamento complesso e significativo.<\/p>\n<p><a href=\"\/italiano\/wp-content\/uploads\/sites\/2\/2021\/12\/European-High-Yield.png\" data-rel=\"lightbox-image-0\" data-rl_title=\"\" data-rl_caption=\"\" title=\"\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"alignnone size-full wp-image-325\" src=\"\/italiano\/wp-content\/uploads\/sites\/2\/2021\/12\/European-High-Yield.png\" alt=\"\" width=\"960\" height=\"720\" srcset=\"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/wp-content\/uploads\/sites\/2\/2021\/12\/European-High-Yield.png 960w, https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/wp-content\/uploads\/sites\/2\/2021\/12\/European-High-Yield-300x225.png 300w\" sizes=\"auto, (max-width: 960px) 100vw, 960px\" \/><\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Le azioni e le obbligazioni high yield sono sempre state considerate due asset class strettamente correlate in termini di rendimenti \u2013 e prima del 2008, in effetti, era cos\u00ec. 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