{"id":2973,"date":"2015-09-15T13:50:35","date_gmt":"2015-09-15T13:50:35","guid":{"rendered":"https:\/\/www.bondvigilantes.com\/italiano\/?p=2973"},"modified":"2023-08-17T16:33:41","modified_gmt":"2023-08-17T16:33:41","slug":"el-nino-sta-arrivando-che-effetto-fa-su-pil-prezzi-delle-commodity-e-inflazione","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/2015\/09\/el-nino-sta-arrivando-che-effetto-fa-su-pil-prezzi-delle-commodity-e-inflazione\/","title":{"rendered":"El Ni\u00f1o sta arrivando. Che effetto fa su PIL, prezzi delle commodity e inflazione?"},"content":{"rendered":"\n

Mentre chi fa previsioni economiche attualmente si preoccupa dei prezzi del petrolio in calo e delle implicazioni per la crescita globale, chi fa previsioni del tempo teme l’impatto che potrebbe avere sull’andamento del clima mondiale un evento meteorologico influenzato da El Ni\u00f1o. Nel mese di agosto, la National Oceanic and Atmospheric Administration<\/strong><\/a> statunitense (NOAA) ha dichiarato che esiste una probabilit\u00e0 del 90% di un prosieguo dell’evento Ni\u00f1o in corso per tutto il resto dell’anno e una probabilit\u00e0 dell’85% che la durata si estenda fino ad aprile 2016. Ci\u00f2 potrebbe dare luogo a temperature superiori alla media di 2 gradi centigradi o anche pi\u00f9. Bill Patzert, climatologo presso il Jet Propulsion Laboratory della NASA a La Ca\u00f1ada Flintridge,<\/strong> ha descritto<\/strong><\/a> la situazione in atto come un \u201cEl Ni\u00f1o Godzilla\u201d.<\/p>\n\n\n\n

Un evento meteo estremo di questo tipo pu\u00f2 avere conseguenze macroeconomiche? La risposta breve \u00e8 s\u00ec. Gli economisti Paul Cashin e Mehdi Raissi, del Fondo monetario internazionale, insieme a Kamiar Mohaddes, dell’Universit\u00e0 di Cambridge, hanno esaminato gli effetti di eventi El Ni\u00f1o sulla crescita, l’inflazione e i prezzi dell’energia e degli alimentari, in un lavoro pubblicato di recente dall’FMI<\/strong><\/a>.<\/p>\n\n\n\n

Usando un modello econometrico e un campione di ventuno Paesi, Cashin, Raissi e Mohaddes hanno rilevato che le conseguenze economiche di eventi atmosferici legati a El Ni\u00f1o sono di ampia portata, statisticamente significativi e comuni in diverse regioni. I risultati dell’analisi sono riportati di seguito.<\/p>\n\n\n

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I Paesi penalizzati da El Ni\u00f1o sotto il profilo della crescita sono Indonesia, Australia e Nuova Zelanda. El Ni\u00f1o provoca estati calde e secche in Australia, con conseguente aumento degli incendi, e riduce le esportazioni di frumento, il cui prezzo quindi sale. In Nuova Zelanda, si prevede una produzione agricola inferiore, mentre il Paese tenta di gestire inondazioni e siccit\u00e0. E la siccit\u00e0 in Indonesia, oltre a mettere a rischio l’economia locale, \u00e8 destinata a provocare un rialzo globale dei prezzi di prodotti primari come caff\u00e8, cacao e olio di palma. Gli autori notano inoltre che l’estrazione di nichel (di cui l’Indonesia \u00e8 il principale esportatore mondiale) diventer\u00e0 pi\u00f9 difficile in quanto le attrezzature minerarie fanno affidamento soprattutto sull’energia idroelettrica. Anche il Sudafrica sar\u00e0 colpito dalla siccit\u00e0, con il risultato di una produzione agricola inferiore.<\/p>\n\n\n\n

Il profili di crescita di alcuni Paesi, al contrario, potrebbero beneficiare di un evento El Ni\u00f1o. Ad esempio, \u00e8 possibile che le siccit\u00e0 nelle zone settentrionali del Brasile spingano al rialzo i prezzi del caff\u00e8, dello zucchero e degli agrumi su scala mondiale. Tuttavia, l’impatto negativo di questo fenomeno \u00e8 attenuato dall’aumento delle piogge nella regione orientale del Paese, che implica una produzione agricola maggiore. Ma la cosa pi\u00f9 importante \u00e8 che le ricadute sugli scambi con altri Paesi latino-americani e sviluppati suggeriscono un effetto complessivamente positivo sulla crescita economica brasiliana.<\/p>\n\n\n\n

In Messico, El Ni\u00f1o riduce il numero di uragani sulla costa orientale, rendendo pi\u00f9 stabile la produzione di petrolio. Per gli Stati Uniti, si prevede un clima piovoso in California (che potrebbe mettere fine a quattro anni di siccit\u00e0), a tutto vantaggio delle coltivazioni di lime, mandorle e avocado. Potrebbero esserci inverni pi\u00f9 miti nel nord-est, precipitazioni pi\u00f9 abbondanti al sud e meno uragani che colpiscono la costa orientale. Singapore beneficia di un incremento degli scambi commerciali grazie alla domanda in crescita nel mondo sviluppato.<\/p>\n\n\n\n

Passando agli effetti sui prezzi dei prodotti primari, Cashin, Raissi e Mohaddes notano che le temperature pi\u00f9 elevate e le siccit\u00e0 che seguono un evento El Ni\u00f1o, in particolare nei Paesi asiatici del Pacifico, determinano non solo un incremento dei prezzi delle commodity non energetiche, ma anche una domanda pi\u00f9 elevata di carbone e petrolio greggio, per via della minore quantit\u00e0 di energia prodotta dalle centrali termiche e dalle dighe idroelettriche. Inoltre, cresce la domanda di acqua per irrigazione da parte degli agricoltori e questo, a sua volta, rafforza ulteriormente la domanda di carburanti per la generazione di elettricit\u00e0, spingendo verso l’alto i prezzi dell’energia. Gli autori confermano che i prezzi del greggio (considerati rappresentativi dei prezzi del carburante) evidenziano una variazione statisticamente significativa e positiva in seguito a uno shock legato a El Ni\u00f1o.<\/p>\n\n\n

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I prezzi pi\u00f9 elevati delle commodity non energetiche e del petrolio probabilmente determineranno un aumento dei livelli di inflazione su scala globale. I Paesi pi\u00f9 coinvolti dal rialzo dell’inflazione causato da El Ni\u00f1o sono il Messico (+104 bps), il Brasile (97 bps) e l’Indonesia (91 bps). Questi effetti di notevole entit\u00e0 si spiegano con l’alta ponderazione dei beni alimentari nel paniere su cui si basa l’indice IPC di tali Paesi. Secondo il modello econometrico, negli Stati Uniti e in Europa l’inflazione aumenta solo in misura modesta (14 e 9 bps, rispettivamente).<\/p>\n\n\n

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Le condizioni climatiche estreme hanno la capacit\u00e0 di contrarre la domanda di prodotti primari agricoli, creare un’inflazione dei prezzi alimentari che spinge verso l’alto il dato complessivo, e generare tensioni sociali nei Paesi in cui gli alimentari rappresentano una quota consistente del paniere di beni e servizi consumati. Mentre per Australia, Cile, Indonesia, India, Giappone, Nuova Zelanda e Sudafrica si prospetta un declino temporaneo dell’attivit\u00e0 economica in seguito a uno shock meteorologico legato a El Ni\u00f1o, gli Stati Uniti, l’Europa e la Cina di fatto traggono vantaggio (magari in modo indiretto, tramite gli effetti su mercati terzi) da un cambiamento climatico di questo tipo.<\/p>\n\n\n\n

Se “El Ni\u00f1o Godzilla” diventa un fenomeno duraturo, come prevede la NOAA, l’economia globale probabilmente sar\u00e0 colpita da pressioni inflative di breve termine, dovute all’aumento dei prezzi globali dell’energia e delle commodity non energetiche. Ma sar\u00e0 importante comprendere che gli effetti saranno diversi nelle varie regioni e alcune economie otterranno vantaggi, in forma di un amento della domanda e del ritmo di crescita economica.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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