{"id":3217,"date":"2015-12-16T15:27:20","date_gmt":"2015-12-16T15:27:20","guid":{"rendered":"https:\/\/www.bondvigilantes.com\/italiano\/?p=3217"},"modified":"2026-01-08T10:58:10","modified_gmt":"2026-01-08T10:58:10","slug":"scampata-per-un-pelo-il-segmento-high-yield-europeo-nel-2015","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/2015\/12\/scampata-per-un-pelo-il-segmento-high-yield-europeo-nel-2015\/","title":{"rendered":"Scampata per un pelo – Il segmento High Yield europeo nel 2015"},"content":{"rendered":"

Nelle ultime battute dell’anno, osserviamo che in realt\u00e0 il mercato high yield europeo ha registrato un 2015 solido, seppur non spettacolare. I rendimenti totali appena sotto al 3%* rappresentano un buon risultato rispetto a quelli negativi dei mercati high yield statunitense e globale. Anche i tassi di default europei proseguono nella loro tendenza al ribasso, segnando 0,14% per gli ultimi dodici mesi a fine novembre, in base ai dati di Bank of America Merrill Lynch. Tutto bene quindi?<\/p>\n

In realt\u00e0 non proprio. Le cifre complessive sembrano buone, ma nascondono alcune drammatiche sacche di debolezza all’interno del mercato. Numerose sono le obbligazioni che hanno registrato perdite ingenti. Forse quella pi\u00f9 considerevole riguarda il crollo di prezzo dell’86% delle emissioni di Abengoa SA, la compagnia spagnola specializzata nella produzione di energia da fonti rinnovabili. E d’altronde non si tratta neanche di un caso isolato. Investire in questo settore riporta alla mente una scena iconica del film “The Matrix”<\/a><\/strong>, durante la quale Neo, il protagonista, sopravvive a una fitta serie di colpi di proiettile, schivandoli sapientemente per un pelo. Viene colpito leggermente un po’ di volte, ma il punto \u00e8 che sopravvive schivando i proiettili pi\u00f9 pericolosi e fatali. Analogamente, il 2015 si \u00e8 rivelato positivo per quasi tutti gli investitori nel segmento high yield europeo che sono riusciti a schivare i colpi principali.<\/p>\n

Dunque, dove sono stati arrecati i danni?\u00a0La tabella seguente mostra gli emittenti obbligazionari con le performance peggiori di quest’anno, in termini percentuali. Per questioni di semplificazione, laddove ci sono obbligazioni multiple emesse dalla stessa societ\u00e0, abbiamo semplicemente incluso solo la peggiore di esse.<\/p>\n

\"15.12.14<\/a><\/p>\n

In base a quanto osservato nella tabella, possiamo fare le considerazioni seguenti. Le perdite maggiori sono state registrate nelle situazioni seguenti:<\/p>\n

    \n
  1. Imprese ingegneristiche con complesse necessit\u00e0 di finanziamento ed esposizione ai Paesi Emergenti<\/li>\n
  2. Emittenti corporate brasiliani<\/li>\n
  3. Qualsiasi impresa con forte esposizione ai prezzi energetici in declino<\/li>\n
  4. Acciaierie<\/li>\n
  5. Dettaglianti in difficolt\u00e0<\/li>\n<\/ol>\n

    Credo si possa affermare che il grosso della recente debolezza del mercato high yield USA sia stato dettato da molti degli stessi fattori (non da meno dalle fluttuazioni nei settori energetico e delle materie prime). La differenza \u00e8 che le esposizioni ad alcuni dei settori con le performance pi\u00f9 deludenti sono in confronto molto pi\u00f9 elevate negli Stati Uniti, pertanto l’impatto complessivo \u00e8 pi\u00f9 significativo.<\/p>\n

    \u00c8 interessante a mio avviso notare come ci\u00f2 evidenzi che il mercato europeo non sia a riparo da tali dinamiche e che gli investitori debbano comunque essere consapevoli dei rischi, soprattutto proprio perch\u00e9 il mercato ha quest’anno retto cos\u00ec bene.\u00a0Pertanto saper schivare colpi continuer\u00e0 probabilmente ad essere una qualit\u00e0 utile per il 2016.<\/p>\n

    *Performance complessiva di +2,8% al 9 dicembre, Indice\u00a0 BofA Merrill Lynch European Currency HY<\/sup><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

    Nelle ultime battute dell’anno, osserviamo che in realt\u00e0 il mercato high yield europeo ha registrato un 2015 solido, seppur non spettacolare. I rendimenti totali appena sotto al 3%* rappresentano un buon risultato rispetto a quelli negativi dei mercati high yield statunitense e globale. Anche i tassi di default europei proseguono nella loro tendenza al ribasso, segnando 0,14% per gli ultimi dodici mesi a fine novembre, in base ai dati di Bank of America Merrill Lynch. Tutto bene quindi? In realt\u00e0 non proprio. Le cifre complessive…<\/p>\n","protected":false},"author":62,"featured_media":3223,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[173],"tags":[65],"class_list":["post-3217","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-mercati-e-attori","tag-high-yield"],"acf":[],"yoast_head":"\nScampata per un pelo - Il segmento High Yield europeo nel 2015 - Italian<\/title>\n<meta name=\"description\" content=\"Nelle ultime battute dell'anno, osserviamo che in realt\u00e0 il mercato high yield europeo ha registrato un 2015 solido, seppur non spettacolare. I rendimenti\" \/>\n<meta name=\"robots\" content=\"index, follow, max-snippet:-1, max-image-preview:large, max-video-preview:-1\" \/>\n<link rel=\"canonical\" href=\"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/2015\/12\/scampata-per-un-pelo-il-segmento-high-yield-europeo-nel-2015\/\" \/>\n<meta name=\"twitter:label1\" content=\"Written by\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data1\" content=\"James Tomlins\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:label2\" content=\"Est. reading time\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data2\" content=\"3 minuti\" \/>\n<script type=\"application\/ld+json\" class=\"yoast-schema-graph\">{\"@context\":\"https:\\\/\\\/schema.org\",\"@graph\":[{\"@type\":\"Article\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/italiano\\\/2015\\\/12\\\/scampata-per-un-pelo-il-segmento-high-yield-europeo-nel-2015\\\/#article\",\"isPartOf\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/italiano\\\/2015\\\/12\\\/scampata-per-un-pelo-il-segmento-high-yield-europeo-nel-2015\\\/\"},\"author\":{\"name\":\"James Tomlins\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/italiano\\\/#\\\/schema\\\/person\\\/191e5927bd1b373f71f0eb68646d0f9f\"},\"headline\":\"Scampata per un pelo – Il segmento High Yield europeo nel 2015\",\"datePublished\":\"2015-12-16T15:27:20+00:00\",\"dateModified\":\"2026-01-08T10:58:10+00:00\",\"mainEntityOfPage\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/italiano\\\/2015\\\/12\\\/scampata-per-un-pelo-il-segmento-high-yield-europeo-nel-2015\\\/\"},\"wordCount\":447,\"commentCount\":0,\"image\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/italiano\\\/2015\\\/12\\\/scampata-per-un-pelo-il-segmento-high-yield-europeo-nel-2015\\\/#primaryimage\"},\"thumbnailUrl\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/italiano\\\/wp-content\\\/uploads\\\/sites\\\/2\\\/2021\\\/12\\\/15.12.14-JT-blog_ITA1.png\",\"keywords\":[\"High yield\"],\"articleSection\":[\"Mercati e attori\"],\"inLanguage\":\"it-IT\",\"potentialAction\":[{\"@type\":\"CommentAction\",\"name\":\"Comment\",\"target\":[\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/italiano\\\/2015\\\/12\\\/scampata-per-un-pelo-il-segmento-high-yield-europeo-nel-2015\\\/#respond\"]}]},{\"@type\":\"WebPage\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/italiano\\\/2015\\\/12\\\/scampata-per-un-pelo-il-segmento-high-yield-europeo-nel-2015\\\/\",\"url\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/italiano\\\/2015\\\/12\\\/scampata-per-un-pelo-il-segmento-high-yield-europeo-nel-2015\\\/\",\"name\":\"Scampata per un pelo - Il segmento High Yield europeo nel 2015 - Italian\",\"isPartOf\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/italiano\\\/#website\"},\"primaryImageOfPage\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/italiano\\\/2015\\\/12\\\/scampata-per-un-pelo-il-segmento-high-yield-europeo-nel-2015\\\/#primaryimage\"},\"image\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/italiano\\\/2015\\\/12\\\/scampata-per-un-pelo-il-segmento-high-yield-europeo-nel-2015\\\/#primaryimage\"},\"thumbnailUrl\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/italiano\\\/wp-content\\\/uploads\\\/sites\\\/2\\\/2021\\\/12\\\/15.12.14-JT-blog_ITA1.png\",\"datePublished\":\"2015-12-16T15:27:20+00:00\",\"dateModified\":\"2026-01-08T10:58:10+00:00\",\"author\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/italiano\\\/#\\\/schema\\\/person\\\/191e5927bd1b373f71f0eb68646d0f9f\"},\"description\":\"Nelle ultime battute dell'anno, osserviamo che in realt\u00e0 il mercato high yield europeo ha registrato un 2015 solido, seppur non spettacolare. I rendimenti\",\"breadcrumb\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/italiano\\\/2015\\\/12\\\/scampata-per-un-pelo-il-segmento-high-yield-europeo-nel-2015\\\/#breadcrumb\"},\"inLanguage\":\"it-IT\",\"potentialAction\":[{\"@type\":\"ReadAction\",\"target\":[\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/italiano\\\/2015\\\/12\\\/scampata-per-un-pelo-il-segmento-high-yield-europeo-nel-2015\\\/\"]}]},{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"it-IT\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/italiano\\\/2015\\\/12\\\/scampata-per-un-pelo-il-segmento-high-yield-europeo-nel-2015\\\/#primaryimage\",\"url\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/italiano\\\/wp-content\\\/uploads\\\/sites\\\/2\\\/2021\\\/12\\\/15.12.14-JT-blog_ITA1.png\",\"contentUrl\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/italiano\\\/wp-content\\\/uploads\\\/sites\\\/2\\\/2021\\\/12\\\/15.12.14-JT-blog_ITA1.png\",\"width\":960,\"height\":720},{\"@type\":\"BreadcrumbList\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/italiano\\\/2015\\\/12\\\/scampata-per-un-pelo-il-segmento-high-yield-europeo-nel-2015\\\/#breadcrumb\",\"itemListElement\":[{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":1,\"name\":\"Home\",\"item\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/italiano\\\/\"},{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":2,\"name\":\"Scampata per un pelo – Il segmento High Yield europeo nel 2015\"}]},{\"@type\":\"WebSite\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/italiano\\\/#website\",\"url\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/italiano\\\/\",\"name\":\"Italian\",\"description\":\"M&G\",\"potentialAction\":[{\"@type\":\"SearchAction\",\"target\":{\"@type\":\"EntryPoint\",\"urlTemplate\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/italiano\\\/?s={search_term_string}\"},\"query-input\":{\"@type\":\"PropertyValueSpecification\",\"valueRequired\":true,\"valueName\":\"search_term_string\"}}],\"inLanguage\":\"it-IT\"},{\"@type\":\"Person\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/italiano\\\/#\\\/schema\\\/person\\\/191e5927bd1b373f71f0eb68646d0f9f\",\"name\":\"James Tomlins\",\"image\":{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"it-IT\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/secure.gravatar.com\\\/avatar\\\/14c12d8288a434682928f2137cbe0cd4dfe037e9ef16454e1fbfe43cc8cc081d?s=96&d=mm&r=g\",\"url\":\"https:\\\/\\\/secure.gravatar.com\\\/avatar\\\/14c12d8288a434682928f2137cbe0cd4dfe037e9ef16454e1fbfe43cc8cc081d?s=96&d=mm&r=g\",\"contentUrl\":\"https:\\\/\\\/secure.gravatar.com\\\/avatar\\\/14c12d8288a434682928f2137cbe0cd4dfe037e9ef16454e1fbfe43cc8cc081d?s=96&d=mm&r=g\",\"caption\":\"James Tomlins\"},\"url\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/italiano\\\/author\\\/jamestomlins\\\/\"}]}<\/script>\n<!-- \/ Yoast SEO Premium plugin. -->","yoast_head_json":{"title":"Scampata per un pelo - Il segmento High Yield europeo nel 2015 - Italian","description":"Nelle ultime battute dell'anno, osserviamo che in realt\u00e0 il mercato high yield europeo ha registrato un 2015 solido, seppur non spettacolare. I rendimenti","robots":{"index":"index","follow":"follow","max-snippet":"max-snippet:-1","max-image-preview":"max-image-preview:large","max-video-preview":"max-video-preview:-1"},"canonical":"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/2015\/12\/scampata-per-un-pelo-il-segmento-high-yield-europeo-nel-2015\/","twitter_misc":{"Written by":"James Tomlins","Est. reading time":"3 minuti"},"schema":{"@context":"https:\/\/schema.org","@graph":[{"@type":"Article","@id":"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/2015\/12\/scampata-per-un-pelo-il-segmento-high-yield-europeo-nel-2015\/#article","isPartOf":{"@id":"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/2015\/12\/scampata-per-un-pelo-il-segmento-high-yield-europeo-nel-2015\/"},"author":{"name":"James Tomlins","@id":"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/#\/schema\/person\/191e5927bd1b373f71f0eb68646d0f9f"},"headline":"Scampata per un pelo – Il segmento High Yield europeo nel 2015","datePublished":"2015-12-16T15:27:20+00:00","dateModified":"2026-01-08T10:58:10+00:00","mainEntityOfPage":{"@id":"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/2015\/12\/scampata-per-un-pelo-il-segmento-high-yield-europeo-nel-2015\/"},"wordCount":447,"commentCount":0,"image":{"@id":"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/2015\/12\/scampata-per-un-pelo-il-segmento-high-yield-europeo-nel-2015\/#primaryimage"},"thumbnailUrl":"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/wp-content\/uploads\/sites\/2\/2021\/12\/15.12.14-JT-blog_ITA1.png","keywords":["High yield"],"articleSection":["Mercati e attori"],"inLanguage":"it-IT","potentialAction":[{"@type":"CommentAction","name":"Comment","target":["https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/2015\/12\/scampata-per-un-pelo-il-segmento-high-yield-europeo-nel-2015\/#respond"]}]},{"@type":"WebPage","@id":"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/2015\/12\/scampata-per-un-pelo-il-segmento-high-yield-europeo-nel-2015\/","url":"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/2015\/12\/scampata-per-un-pelo-il-segmento-high-yield-europeo-nel-2015\/","name":"Scampata per un pelo - Il segmento High Yield europeo nel 2015 - Italian","isPartOf":{"@id":"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/#website"},"primaryImageOfPage":{"@id":"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/2015\/12\/scampata-per-un-pelo-il-segmento-high-yield-europeo-nel-2015\/#primaryimage"},"image":{"@id":"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/2015\/12\/scampata-per-un-pelo-il-segmento-high-yield-europeo-nel-2015\/#primaryimage"},"thumbnailUrl":"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/wp-content\/uploads\/sites\/2\/2021\/12\/15.12.14-JT-blog_ITA1.png","datePublished":"2015-12-16T15:27:20+00:00","dateModified":"2026-01-08T10:58:10+00:00","author":{"@id":"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/#\/schema\/person\/191e5927bd1b373f71f0eb68646d0f9f"},"description":"Nelle ultime battute dell'anno, osserviamo che in realt\u00e0 il mercato high yield europeo ha registrato un 2015 solido, seppur non spettacolare. I rendimenti","breadcrumb":{"@id":"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/2015\/12\/scampata-per-un-pelo-il-segmento-high-yield-europeo-nel-2015\/#breadcrumb"},"inLanguage":"it-IT","potentialAction":[{"@type":"ReadAction","target":["https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/2015\/12\/scampata-per-un-pelo-il-segmento-high-yield-europeo-nel-2015\/"]}]},{"@type":"ImageObject","inLanguage":"it-IT","@id":"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/2015\/12\/scampata-per-un-pelo-il-segmento-high-yield-europeo-nel-2015\/#primaryimage","url":"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/wp-content\/uploads\/sites\/2\/2021\/12\/15.12.14-JT-blog_ITA1.png","contentUrl":"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/wp-content\/uploads\/sites\/2\/2021\/12\/15.12.14-JT-blog_ITA1.png","width":960,"height":720},{"@type":"BreadcrumbList","@id":"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/2015\/12\/scampata-per-un-pelo-il-segmento-high-yield-europeo-nel-2015\/#breadcrumb","itemListElement":[{"@type":"ListItem","position":1,"name":"Home","item":"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/"},{"@type":"ListItem","position":2,"name":"Scampata per un pelo – Il segmento High Yield europeo nel 2015"}]},{"@type":"WebSite","@id":"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/#website","url":"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/","name":"Italian","description":"M&G","potentialAction":[{"@type":"SearchAction","target":{"@type":"EntryPoint","urlTemplate":"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/?s={search_term_string}"},"query-input":{"@type":"PropertyValueSpecification","valueRequired":true,"valueName":"search_term_string"}}],"inLanguage":"it-IT"},{"@type":"Person","@id":"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/#\/schema\/person\/191e5927bd1b373f71f0eb68646d0f9f","name":"James Tomlins","image":{"@type":"ImageObject","inLanguage":"it-IT","@id":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/14c12d8288a434682928f2137cbe0cd4dfe037e9ef16454e1fbfe43cc8cc081d?s=96&d=mm&r=g","url":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/14c12d8288a434682928f2137cbe0cd4dfe037e9ef16454e1fbfe43cc8cc081d?s=96&d=mm&r=g","contentUrl":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/14c12d8288a434682928f2137cbe0cd4dfe037e9ef16454e1fbfe43cc8cc081d?s=96&d=mm&r=g","caption":"James Tomlins"},"url":"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/author\/jamestomlins\/"}]}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3217","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/wp-json\/wp\/v2\/users\/62"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=3217"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3217\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/wp-json\/wp\/v2\/media\/3223"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=3217"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=3217"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=3217"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}