{"id":3219,"date":"2015-12-17T11:04:42","date_gmt":"2015-12-17T11:04:42","guid":{"rendered":"https:\/\/www.bondvigilantes.com\/italiano\/?p=3219"},"modified":"2016-01-04T15:23:20","modified_gmt":"2016-01-04T15:23:20","slug":"non-sempre-la-leva-finanziaria-e-la-migliore-amica-dell-azionista","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/2015\/12\/non-sempre-la-leva-finanziaria-e-la-migliore-amica-dell-azionista\/","title":{"rendered":"Non sempre la leva finanziaria \u00e8 la migliore amica dell&#8217;azionista"},"content":{"rendered":"<p>Negli ultimi anni la tentazione di rendere pi\u00f9 appetibile la restituzione di valore agli azionisti tramite debito societario a basso rendimento \u00e8 andata oltre i limiti della sopportazione per molte imprese e i loro investitori. Questa moda \u00e8 stata ben documentata e, anche se non si tratta di una tendenza che a noi creditori piace osservare, non siamo stati del tutto sorpresi di averla vista in atto nel 2015, data la forte sconnessione di valutazione tra costo del debito e azionario, anche se il paragone \u00e8 spesso troppo semplicistico.<\/p>\n<p>Assumere ulteriori carichi di debito, nonostante sia spesso stato fatto a livelli di rendimento minimi, non si \u00e8 tradotto nel 2015 in una strategia vincente. Prendiamo l&#8217;esempio delle quattro principali compagnie minerarie quotate sul listino britannico: Anglo-American, BHP, Glencore e Rio Tinto. A marzo\/aprile di quest&#8217;anno Anglo era in grado di emettere obbligazioni in euro a cinque anni ad un tasso di 1,5% e Glencore a 1,25%. Anche se gli utili, e quindi i corsi azionari, erano gi\u00e0 finiti sotto pressione nel primo trimestre 2015, i mercati obbligazionari apparivano in qualche modo pi\u00f9 ottimisti.<\/p>\n<p>Ma da allora la situazione \u00e8 stata a dir poco impegnativa.\u00a0 Anche se tutte e quattro le imprese minerarie hanno continuato a registrare cali delle quotazioni azionarie nel corso dell&#8217;anno, l&#8217;andamento negativo \u00e8 stato netto per Anglo American (Baa3\/BBB-) e Glencore (Baa2\/BBB), pi\u00f9 indebitate e con rating inferiori.<\/p>\n<p><a href=\"https:\/\/bondvigilantes.com\/wp-content\/uploads\/sites\/2\/2021\/12\/15.12.15-SI-blog_ITA1.png\" data-rel=\"lightbox-image-0\" data-rl_title=\"\" data-rl_caption=\"\" title=\"\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"alignnone wp-image-3228 size-full\" src=\"https:\/\/bondvigilantes.com\/wp-content\/uploads\/sites\/2\/2021\/12\/15.12.15-SI-blog_ITA1.png\" alt=\"Non sempre la leva finanziaria \u00e8 la migliore amica dell'azionista\" width=\"960\" height=\"720\" srcset=\"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/wp-content\/uploads\/sites\/2\/2021\/12\/15.12.15-SI-blog_ITA1.png 960w, https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/wp-content\/uploads\/sites\/2\/2021\/12\/15.12.15-SI-blog_ITA1-300x225.png 300w\" sizes=\"auto, (max-width: 960px) 100vw, 960px\" \/><\/a><\/p>\n<p>E la stessa relazione pu\u00f2 essere osservata nei mercati obbligazionari. In parte scossi dalle politiche finanziarie pi\u00f9 aggressive seguite da Anglo e Glencore (a giugno 2015 il loro rapporto di debito netto a EBITDA era 2,2x e 2,7x), i loro finanziamenti a cinque anni in dollari statunitensi sono balzati da 4% a rispettivamente 9% e 12% circa. Rio (A3\/A-) e BHP (A1\/A+), con rating pi\u00f9 elevati ed entrambe con rapporti di debito netto\/EBITDA molto inferiori, hanno registrato un&#8217;oscillazione molto pi\u00f9 modesta dei rendimenti da 3,2% a 3,7% e da 2,8% a 3,7%.<\/p>\n<p><a href=\"https:\/\/bondvigilantes.com\/wp-content\/uploads\/sites\/2\/2021\/12\/15.12.15-SI-blog_ITA2.png\" data-rel=\"lightbox-image-1\" data-rl_title=\"\" data-rl_caption=\"\" title=\"\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"alignnone wp-image-3229 size-full\" src=\"https:\/\/bondvigilantes.com\/wp-content\/uploads\/sites\/2\/2021\/12\/15.12.15-SI-blog_ITA2.png\" alt=\"Non sempre la leva finanziaria \u00e8 la migliore amica dell'azionista\" width=\"960\" height=\"720\" srcset=\"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/wp-content\/uploads\/sites\/2\/2021\/12\/15.12.15-SI-blog_ITA2.png 960w, https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/wp-content\/uploads\/sites\/2\/2021\/12\/15.12.15-SI-blog_ITA2-300x225.png 300w\" sizes=\"auto, (max-width: 960px) 100vw, 960px\" \/><\/a><\/p>\n<p>Di fatto, le cose stavano andando talmente male nella seconda met\u00e0 del 2015 che sia Glencore che Anglo sono state costrette ad una sorta di &#8220;inversione a U&#8221;, annunciando strategie incentrate sulla riduzione del debito, un aumento azionario, vendite di asset e la sospensione di dividendi per Glencore, oltre a profonde ristrutturazioni operative e sospensione di dividendi per Anglo (Anglo ha finora evitato ulteriori emissioni azionarie ma resta comunque sotto pressione). All&#8217;improvviso gli interessi di obbligazionisti e azionisti si sono trovati grosso modo a coincidere: gli investitori stanno mettendo in discussione la gestione di una leva finanziaria cos\u00ec elevata, vagliando la qualit\u00e0 degli asset e la generazione dei flussi di cassa, con gli investitori obbligazionari particolarmente determinati ad ottenere risposte.<\/p>\n<p>Ma indubbiamente i rischi della leva e della ciclicit\u00e0 sono emersi soprattutto dalle recenti esperienze del mercato high yield USA.\u00a0 Avendo finanziato buona parte della recente rivoluzione dello scisto e del gas, gli investitori nell&#8217;high yield USA si stanno leccando brutte ferite. Con i prezzi petroliferi quasi dimezzati rispetto alla prima parte dell&#8217;anno, sia gli investitori obbligazionari che gli azionisti si trovano ad iniziare il 2016\u00a0 con in mano perdite ingenti, con la possibilit\u00e0 di ulteriori ristrutturazioni.<\/p>\n<p><a href=\"https:\/\/bondvigilantes.com\/wp-content\/uploads\/sites\/2\/2021\/12\/15.12.15-SI-blog_ITA3.png\" data-rel=\"lightbox-image-2\" data-rl_title=\"\" data-rl_caption=\"\" title=\"\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"alignnone wp-image-3230 size-full\" src=\"https:\/\/bondvigilantes.com\/wp-content\/uploads\/sites\/2\/2021\/12\/15.12.15-SI-blog_ITA3.png\" alt=\"Non sempre la leva finanziaria \u00e8 la migliore amica dell'azionista\" width=\"960\" height=\"720\" srcset=\"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/wp-content\/uploads\/sites\/2\/2021\/12\/15.12.15-SI-blog_ITA3.png 960w, https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/wp-content\/uploads\/sites\/2\/2021\/12\/15.12.15-SI-blog_ITA3-300x225.png 300w\" sizes=\"auto, (max-width: 960px) 100vw, 960px\" \/><\/a><\/p>\n<p>\u00c8 chiaro che sia gli obbligazionisti che gli azionisti dovrebbero continuare a chiedersi quanto un&#8217;industria ciclica si presti a un forte indebitamento. Per natura le industrie cicliche rimarranno fedeli al proprio nome, comportandosi appunto in modo ciclico. Il debito potr\u00e0 anche essere oggi il sostegno principale del bilancio di un&#8217;impresa, permettendo crescita e investimenti, ma raramente rappresenta la panacea per un corso azionario deludente. Dovremmo fare attenzione alle imprese che lo usano invece come tale.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Negli ultimi anni la tentazione di rendere pi\u00f9 appetibile la restituzione di valore agli azionisti tramite debito societario a basso rendimento \u00e8 andata oltre i limiti della sopportazione per molte imprese e i loro investitori. Questa moda \u00e8 stata ben documentata e, anche se non si tratta di una tendenza che a noi creditori piace osservare, non siamo stati del tutto sorpresi di averla vista in atto nel 2015, data la forte sconnessione di valutazione tra costo del debito e azionario, anche se il paragone&#8230;<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":3228,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[173],"tags":[233,210],"class_list":["post-3219","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-mercati-e-attori","tag-alto-rendimenti","tag-obbligazioni-societarie"],"acf":[],"yoast_head":"<!-- This site is optimized with the Yoast SEO Premium plugin v25.8 (Yoast SEO v27.5) - https:\/\/yoast.com\/product\/yoast-seo-premium-wordpress\/ -->\n<title>Non sempre la leva finanziaria \u00e8 la migliore amica dell&#039;azionista - Italian<\/title>\n<meta name=\"description\" content=\"Negli ultimi anni la tentazione di rendere pi\u00f9 appetibile la restituzione di valore agli azionisti tramite debito societario a basso rendimento \u00e8 andata\" \/>\n<meta name=\"robots\" content=\"index, follow, max-snippet:-1, max-image-preview:large, max-video-preview:-1\" \/>\n<link rel=\"canonical\" href=\"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/2015\/12\/non-sempre-la-leva-finanziaria-e-la-migliore-amica-dell-azionista\/\" \/>\n<meta name=\"twitter:label1\" content=\"Written by\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data1\" content=\"Stefan Isaacs\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:label2\" content=\"Est. reading time\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data2\" content=\"3 minuti\" \/>\n<script type=\"application\/ld+json\" class=\"yoast-schema-graph\">{\"@context\":\"https:\\\/\\\/schema.org\",\"@graph\":[{\"@type\":\"Article\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/italiano\\\/2015\\\/12\\\/non-sempre-la-leva-finanziaria-e-la-migliore-amica-dell-azionista\\\/#article\",\"isPartOf\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/italiano\\\/2015\\\/12\\\/non-sempre-la-leva-finanziaria-e-la-migliore-amica-dell-azionista\\\/\"},\"author\":{\"name\":\"Stefan Isaacs\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/italiano\\\/#\\\/schema\\\/person\\\/e4366565557f551f390bdfae4f71bbab\"},\"headline\":\"Non sempre la leva finanziaria \u00e8 la migliore amica dell&#8217;azionista\",\"datePublished\":\"2015-12-17T11:04:42+00:00\",\"dateModified\":\"2016-01-04T15:23:20+00:00\",\"mainEntityOfPage\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/italiano\\\/2015\\\/12\\\/non-sempre-la-leva-finanziaria-e-la-migliore-amica-dell-azionista\\\/\"},\"wordCount\":588,\"commentCount\":0,\"image\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/italiano\\\/2015\\\/12\\\/non-sempre-la-leva-finanziaria-e-la-migliore-amica-dell-azionista\\\/#primaryimage\"},\"thumbnailUrl\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/italiano\\\/wp-content\\\/uploads\\\/sites\\\/2\\\/2021\\\/12\\\/15.12.15-SI-blog_ITA1.png\",\"keywords\":[\"alto rendimenti\",\"obbligazioni societarie\"],\"articleSection\":[\"Mercati e attori\"],\"inLanguage\":\"it-IT\",\"potentialAction\":[{\"@type\":\"CommentAction\",\"name\":\"Comment\",\"target\":[\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/italiano\\\/2015\\\/12\\\/non-sempre-la-leva-finanziaria-e-la-migliore-amica-dell-azionista\\\/#respond\"]}]},{\"@type\":\"WebPage\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/italiano\\\/2015\\\/12\\\/non-sempre-la-leva-finanziaria-e-la-migliore-amica-dell-azionista\\\/\",\"url\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/italiano\\\/2015\\\/12\\\/non-sempre-la-leva-finanziaria-e-la-migliore-amica-dell-azionista\\\/\",\"name\":\"Non sempre la leva finanziaria \u00e8 la migliore amica dell'azionista - Italian\",\"isPartOf\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/italiano\\\/#website\"},\"primaryImageOfPage\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/italiano\\\/2015\\\/12\\\/non-sempre-la-leva-finanziaria-e-la-migliore-amica-dell-azionista\\\/#primaryimage\"},\"image\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/italiano\\\/2015\\\/12\\\/non-sempre-la-leva-finanziaria-e-la-migliore-amica-dell-azionista\\\/#primaryimage\"},\"thumbnailUrl\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/italiano\\\/wp-content\\\/uploads\\\/sites\\\/2\\\/2021\\\/12\\\/15.12.15-SI-blog_ITA1.png\",\"datePublished\":\"2015-12-17T11:04:42+00:00\",\"dateModified\":\"2016-01-04T15:23:20+00:00\",\"author\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/italiano\\\/#\\\/schema\\\/person\\\/e4366565557f551f390bdfae4f71bbab\"},\"description\":\"Negli ultimi anni la tentazione di rendere pi\u00f9 appetibile la restituzione di valore agli azionisti tramite debito societario a basso rendimento \u00e8 andata\",\"breadcrumb\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/italiano\\\/2015\\\/12\\\/non-sempre-la-leva-finanziaria-e-la-migliore-amica-dell-azionista\\\/#breadcrumb\"},\"inLanguage\":\"it-IT\",\"potentialAction\":[{\"@type\":\"ReadAction\",\"target\":[\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/italiano\\\/2015\\\/12\\\/non-sempre-la-leva-finanziaria-e-la-migliore-amica-dell-azionista\\\/\"]}]},{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"it-IT\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/italiano\\\/2015\\\/12\\\/non-sempre-la-leva-finanziaria-e-la-migliore-amica-dell-azionista\\\/#primaryimage\",\"url\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/italiano\\\/wp-content\\\/uploads\\\/sites\\\/2\\\/2021\\\/12\\\/15.12.15-SI-blog_ITA1.png\",\"contentUrl\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/italiano\\\/wp-content\\\/uploads\\\/sites\\\/2\\\/2021\\\/12\\\/15.12.15-SI-blog_ITA1.png\",\"width\":960,\"height\":720},{\"@type\":\"BreadcrumbList\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/italiano\\\/2015\\\/12\\\/non-sempre-la-leva-finanziaria-e-la-migliore-amica-dell-azionista\\\/#breadcrumb\",\"itemListElement\":[{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":1,\"name\":\"Home\",\"item\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/italiano\\\/\"},{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":2,\"name\":\"Non sempre la leva finanziaria \u00e8 la migliore amica dell&#8217;azionista\"}]},{\"@type\":\"WebSite\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/italiano\\\/#website\",\"url\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/italiano\\\/\",\"name\":\"Italian\",\"description\":\"M&amp;G\",\"potentialAction\":[{\"@type\":\"SearchAction\",\"target\":{\"@type\":\"EntryPoint\",\"urlTemplate\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/italiano\\\/?s={search_term_string}\"},\"query-input\":{\"@type\":\"PropertyValueSpecification\",\"valueRequired\":true,\"valueName\":\"search_term_string\"}}],\"inLanguage\":\"it-IT\"},{\"@type\":\"Person\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/italiano\\\/#\\\/schema\\\/person\\\/e4366565557f551f390bdfae4f71bbab\",\"name\":\"Stefan Isaacs\",\"image\":{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"it-IT\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/secure.gravatar.com\\\/avatar\\\/4c4ef1f05062e58e9dde1547a697911b242c82f9d279efe2c9bc1f7407b4724d?s=96&d=mm&r=g\",\"url\":\"https:\\\/\\\/secure.gravatar.com\\\/avatar\\\/4c4ef1f05062e58e9dde1547a697911b242c82f9d279efe2c9bc1f7407b4724d?s=96&d=mm&r=g\",\"contentUrl\":\"https:\\\/\\\/secure.gravatar.com\\\/avatar\\\/4c4ef1f05062e58e9dde1547a697911b242c82f9d279efe2c9bc1f7407b4724d?s=96&d=mm&r=g\",\"caption\":\"Stefan Isaacs\"},\"url\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/italiano\\\/author\\\/stefanisaacs\\\/\"}]}<\/script>\n<!-- \/ Yoast SEO Premium plugin. -->","yoast_head_json":{"title":"Non sempre la leva finanziaria \u00e8 la migliore amica dell'azionista - Italian","description":"Negli ultimi anni la tentazione di rendere pi\u00f9 appetibile la restituzione di valore agli azionisti tramite debito societario a basso rendimento \u00e8 andata","robots":{"index":"index","follow":"follow","max-snippet":"max-snippet:-1","max-image-preview":"max-image-preview:large","max-video-preview":"max-video-preview:-1"},"canonical":"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/2015\/12\/non-sempre-la-leva-finanziaria-e-la-migliore-amica-dell-azionista\/","twitter_misc":{"Written by":"Stefan Isaacs","Est. reading time":"3 minuti"},"schema":{"@context":"https:\/\/schema.org","@graph":[{"@type":"Article","@id":"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/2015\/12\/non-sempre-la-leva-finanziaria-e-la-migliore-amica-dell-azionista\/#article","isPartOf":{"@id":"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/2015\/12\/non-sempre-la-leva-finanziaria-e-la-migliore-amica-dell-azionista\/"},"author":{"name":"Stefan Isaacs","@id":"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/#\/schema\/person\/e4366565557f551f390bdfae4f71bbab"},"headline":"Non sempre la leva finanziaria \u00e8 la migliore amica dell&#8217;azionista","datePublished":"2015-12-17T11:04:42+00:00","dateModified":"2016-01-04T15:23:20+00:00","mainEntityOfPage":{"@id":"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/2015\/12\/non-sempre-la-leva-finanziaria-e-la-migliore-amica-dell-azionista\/"},"wordCount":588,"commentCount":0,"image":{"@id":"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/2015\/12\/non-sempre-la-leva-finanziaria-e-la-migliore-amica-dell-azionista\/#primaryimage"},"thumbnailUrl":"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/wp-content\/uploads\/sites\/2\/2021\/12\/15.12.15-SI-blog_ITA1.png","keywords":["alto rendimenti","obbligazioni societarie"],"articleSection":["Mercati e attori"],"inLanguage":"it-IT","potentialAction":[{"@type":"CommentAction","name":"Comment","target":["https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/2015\/12\/non-sempre-la-leva-finanziaria-e-la-migliore-amica-dell-azionista\/#respond"]}]},{"@type":"WebPage","@id":"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/2015\/12\/non-sempre-la-leva-finanziaria-e-la-migliore-amica-dell-azionista\/","url":"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/2015\/12\/non-sempre-la-leva-finanziaria-e-la-migliore-amica-dell-azionista\/","name":"Non sempre la leva finanziaria \u00e8 la migliore amica dell'azionista - Italian","isPartOf":{"@id":"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/#website"},"primaryImageOfPage":{"@id":"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/2015\/12\/non-sempre-la-leva-finanziaria-e-la-migliore-amica-dell-azionista\/#primaryimage"},"image":{"@id":"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/2015\/12\/non-sempre-la-leva-finanziaria-e-la-migliore-amica-dell-azionista\/#primaryimage"},"thumbnailUrl":"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/wp-content\/uploads\/sites\/2\/2021\/12\/15.12.15-SI-blog_ITA1.png","datePublished":"2015-12-17T11:04:42+00:00","dateModified":"2016-01-04T15:23:20+00:00","author":{"@id":"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/#\/schema\/person\/e4366565557f551f390bdfae4f71bbab"},"description":"Negli ultimi anni la tentazione di rendere pi\u00f9 appetibile la restituzione di valore agli azionisti tramite debito societario a basso rendimento \u00e8 andata","breadcrumb":{"@id":"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/2015\/12\/non-sempre-la-leva-finanziaria-e-la-migliore-amica-dell-azionista\/#breadcrumb"},"inLanguage":"it-IT","potentialAction":[{"@type":"ReadAction","target":["https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/2015\/12\/non-sempre-la-leva-finanziaria-e-la-migliore-amica-dell-azionista\/"]}]},{"@type":"ImageObject","inLanguage":"it-IT","@id":"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/2015\/12\/non-sempre-la-leva-finanziaria-e-la-migliore-amica-dell-azionista\/#primaryimage","url":"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/wp-content\/uploads\/sites\/2\/2021\/12\/15.12.15-SI-blog_ITA1.png","contentUrl":"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/wp-content\/uploads\/sites\/2\/2021\/12\/15.12.15-SI-blog_ITA1.png","width":960,"height":720},{"@type":"BreadcrumbList","@id":"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/2015\/12\/non-sempre-la-leva-finanziaria-e-la-migliore-amica-dell-azionista\/#breadcrumb","itemListElement":[{"@type":"ListItem","position":1,"name":"Home","item":"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/"},{"@type":"ListItem","position":2,"name":"Non sempre la leva finanziaria \u00e8 la migliore amica dell&#8217;azionista"}]},{"@type":"WebSite","@id":"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/#website","url":"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/","name":"Italian","description":"M&amp;G","potentialAction":[{"@type":"SearchAction","target":{"@type":"EntryPoint","urlTemplate":"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/?s={search_term_string}"},"query-input":{"@type":"PropertyValueSpecification","valueRequired":true,"valueName":"search_term_string"}}],"inLanguage":"it-IT"},{"@type":"Person","@id":"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/#\/schema\/person\/e4366565557f551f390bdfae4f71bbab","name":"Stefan Isaacs","image":{"@type":"ImageObject","inLanguage":"it-IT","@id":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/4c4ef1f05062e58e9dde1547a697911b242c82f9d279efe2c9bc1f7407b4724d?s=96&d=mm&r=g","url":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/4c4ef1f05062e58e9dde1547a697911b242c82f9d279efe2c9bc1f7407b4724d?s=96&d=mm&r=g","contentUrl":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/4c4ef1f05062e58e9dde1547a697911b242c82f9d279efe2c9bc1f7407b4724d?s=96&d=mm&r=g","caption":"Stefan Isaacs"},"url":"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/author\/stefanisaacs\/"}]}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3219","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=3219"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3219\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/wp-json\/wp\/v2\/media\/3228"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=3219"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=3219"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=3219"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}