{"id":3641,"date":"2016-07-25T15:07:27","date_gmt":"2016-07-25T15:07:27","guid":{"rendered":"https:\/\/www.bondvigilantes.com\/italiano\/?p=3641"},"modified":"2016-08-04T13:29:40","modified_gmt":"2016-08-04T13:29:40","slug":"quali-obbligazioni-societarie-sta-comprando-la-bce","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/2016\/07\/quali-obbligazioni-societarie-sta-comprando-la-bce\/","title":{"rendered":"Quali obbligazioni societarie sta comprando la BCE?"},"content":{"rendered":"

Avendo recentemente discusso in questo blog<\/strong><\/a> dell\u2019universo potenzialmente idoneo per il Programma di Acquisto di Obbligazioni Societarie (noto anche come Corporate Sector Purchase Programme o CSPP), eravamo naturalmente curiosi di scoprire quali obbligazioni societarie stia acquistando la Banca centrale europea (Bce). Luned\u00ec, la Bce ha finalmente pubblicato l\u2019attesissima lista<\/strong><\/a> di queste partecipazioni obbligazionarie.<\/p>\n

Tranne il fatto che non sia proprio andata cos\u00ec. Invece della pubblicazione di una precisa lista consolidata della Bce, ciascuna delle sei banche centrali nazionali che sta effettuando gli acquisti obbligazionari ha diffuso il proprio documento separatamente sul sito web della Bce. A parte l\u2019evidente mancanza di integrazione, le banche non sono apparse particolarmente preoccupate in termini di coerenza (si veda di seguito). Al contrario, hanno portato le incoerenze a livelli quasi comici. Quasi tutte le banche hanno scelto di dichiarare unicamente i numeri di identificazione internazionale degli strumenti finanziari (ISIN), presentati in vari layout. La Bundesbank tedesca, meticolosa nei dettagli, ha sentito la necessit\u00e0 di andare ben oltre quanto richiesto menzionando anche nomi dei titoli ed emittenti – Dankesch\u00f6n<\/em>. Banco de Espa\u00f1a non ha ritenuto necessario fornire una versione in lingua inglese del suo documento – No importa<\/em>. Le altre banche l\u2019hanno fatto, persino l\u2019orgogliosa Banque de France, che tuttavia non ha pubblicato nessun identificativo dei titoli sulla pagina web della Bce ma ha gentilmente invitato i lettori interessati ad eseguire una ricerca su Bloomberg – Incroyable<\/em>!<\/p>\n

\"which-corporate-bonds-ecb1\"<\/a><\/p>\n

Prima di passare alle analisi, \u00e8 importante sottolineare che conosciamo unicamente il volume totale degli acquisti (10,43 miliardi di euro tra l\u20198 giugno e il 15 luglio) e l\u2019identit\u00e0 delle 458 obbligazioni societarie che sono state acquistate in questo periodo. Ma NON abbiamo le ponderazioni di portafoglio. La taglia della posizione media \u00e8 di 22,8 milioni di euro ma la dispersione attorno alla media \u00e8 interamente ignota. Per fare un esempio, Deutsche Bahn \u00e8 l\u2019emittente pi\u00f9 diffuso per quel che riguarda il totale di ISIN: l\u2019acquisto \u00e8 stato pari a 12 delle loro obbligazioni, che li colloca davanti a Telefonica (11) e BMW (10). Ma senza conoscere le dimensioni delle partecipazioni non possiamo calcolare le medie ponderate e non siamo pertanto in grado di trarre conclusioni precise riguardo alla reale esposizione al rischio verso Deutsche Bahn.<\/p>\n

Nonostante ci\u00f2, possiamo applicare un\u2019analisi percentile di base per una migliore comprensione delle partecipazioni obbligazionarie corporate della Bce. L\u2019asset swap spread (ASW) e il rendimento alla scadenza (YTM) mediani delle partecipazioni del programma CSPP sono rispettivamente pari a 20 bps e 14 bps. In confronto, i valori mediani corrispondenti dell\u2019indice non bancario investment grade denominato in euro, una misura approssimativa per l\u2019universo obbligazionario idoneo, sono entrambi al di sopra di 30 bps. I valori di spread CSPP e di YTM relativi a un 50% di mezzo (ovvero, dal 25esimo al 75esimo percentile) sono meno dispersi\u00a0 e spostati su valori minori, rispetto all\u2019indice. Degno di nota il fatto che oltre un terzo (c.36%) delle obbligazioni CSPP stia attualmente scambiando a un rendimento a scadenza negativo. Ci\u00f2 indica che le partecipazioni CSPP potrebbero presentare un posizionamento pi\u00f9 difensivo dell\u2019indice ma, come gi\u00e0 detto sopra, non conosciamo le ponderazioni di portafoglio. In termini di duration, la mediana (5,1 anni) e la dispersione CSPP sono molto prossime all\u2019indice.<\/p>\n

\"which-corporate-bonds-ecb2\"<\/a><\/p>\n

Abbiamo inoltre analizzato la lista CSPP per rischio Paese, settore industriale e merito creditizio composito (si veda grafico seguente). Anche se le aziende francesi hanno ben pi\u00f9 obbligazioni in essere idonee per la BCE rispetto alle aziende tedesche, il totale di ISIN \u00e8 praticamente testa a testa.\u00a0 Entrambi i Paesi rappresentano circa un quarto della lista. Sono stati acquistati solo tre bond di emittenti statunitensi, molti meno quindi che per imprese svizzere (17) e britanniche (7), gli altri Paesi della lista non appartenenti all\u2019Eurozona. Le obbligazioni di queste imprese sono idonee per la Bce a patto che siano emesse da entit\u00e0 legali stabilite in Eurozona e che rispondano ad altri criteri (denominazione in euro, rating investment grade, etc.) Considerando le grosse quantit\u00e0 di obbligazioni idonee disponibili negli Stati Uniti, queste ci appaiono sotto rappresentate. Ma come abbiamo gi\u00e0 detto, al rischio di suonare come un disco rotto, dato che le dimensioni delle posizioni sono sconosciute, non possiamo sapere per certo se la Bce sia veramente \u201csottopesata\u201d in termini di societari francesi o statunitensi.<\/p>\n

\"which-corporate-bonds-ecb3\"<\/a><\/p>\n

In termini di settori industriali, utility (con il 28%) e beni di consumo non-ciclici (con il 15%) dominano il totale di ISIN. Ci\u00f2 non sorprende affatto, in quanto la quota di questi settori nell\u2019universo obbligazionario idoneo per la BCE \u00e8 altrettanto vasta. Analogamente, la distribuzione del merito creditizio (55% BBB, 33% A) \u00e8 complessivamente in linea con l\u2019universo idoneo. \u00c8 opportuno sottolineare che la Bce ha utilizzato gli accomodanti criteri di idoneit\u00e0 IG (\u00e8 sufficiente un unico rating IG da parte di Moody\u2019, S&P o DBR) e acquistato obbligazioni di un paio di titoli crossover, con rating composito sub-IG (ad es., Telecom Italia e Lufthansa).<\/p>\n

In sintesi, analizzando la lista ISIN del CSPP possiamo apprendere un paio di lezioni interessanti. Ma per quanto forte la tentazione di trarre conclusioni relative a sovra- e sottopesi e quindi di prevedere la futura attivit\u00e0 di acquisto della Bce, dobbiamo ammettere di essere semplicemente a corto di dati. Tentare di anticipare le mosse della Bce \u00e8 pertanto altamente difficile, se non impossibile. Dato il \u201cdisordine creativo\u201d relativo alla diffusione degli ISIN, mi chiedo se basare una strategia di investimento sull\u2019ipotesi di una Bce prevedibile e perfettamente razionale possa essere una buona idea a prescindere.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Avendo recentemente discusso in questo blog dell\u2019universo potenzialmente idoneo per il Programma di Acquisto di Obbligazioni Societarie (noto anche come Corporate Sector Purchase Programme o CSPP), eravamo naturalmente curiosi di scoprire quali obbligazioni societarie stia acquistando la Banca centrale europea (Bce). Luned\u00ec, la Bce ha finalmente pubblicato l\u2019attesissima lista di queste partecipazioni obbligazionarie. Tranne il fatto che non sia proprio andata cos\u00ec. Invece della pubblicazione di una precisa lista consolidata della Bce, ciascuna delle sei banche centrali nazionali che sta effettuando gli acquisti obbligazionari ha…<\/p>\n","protected":false},"author":85,"featured_media":3644,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[15,164],"tags":[70],"class_list":["post-3641","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-banche","category-eurozona-2","tag-bce"],"acf":[],"yoast_head":"\nQuali obbligazioni societarie sta comprando la BCE? - Italian<\/title>\n<meta name=\"description\" content=\"Avendo recentemente discusso in questo blog dell\u2019universo potenzialmente idoneo per il Programma di Acquisto di Obbligazioni Societarie (noto anche come\" \/>\n<meta name=\"robots\" content=\"index, follow, max-snippet:-1, max-image-preview:large, max-video-preview:-1\" \/>\n<link rel=\"canonical\" href=\"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/2016\/07\/quali-obbligazioni-societarie-sta-comprando-la-bce\/\" \/>\n<meta name=\"twitter:label1\" content=\"Written by\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data1\" content=\"Wolfgang Bauer\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:label2\" content=\"Est. reading time\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data2\" content=\"4 minuti\" \/>\n<script type=\"application\/ld+json\" class=\"yoast-schema-graph\">{\"@context\":\"https:\\\/\\\/schema.org\",\"@graph\":[{\"@type\":\"Article\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/italiano\\\/2016\\\/07\\\/quali-obbligazioni-societarie-sta-comprando-la-bce\\\/#article\",\"isPartOf\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/italiano\\\/2016\\\/07\\\/quali-obbligazioni-societarie-sta-comprando-la-bce\\\/\"},\"author\":{\"name\":\"Wolfgang Bauer\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/italiano\\\/#\\\/schema\\\/person\\\/9c7e5af2cd398614a69442588f7066ea\"},\"headline\":\"Quali obbligazioni societarie sta comprando la BCE?\",\"datePublished\":\"2016-07-25T15:07:27+00:00\",\"dateModified\":\"2016-08-04T13:29:40+00:00\",\"mainEntityOfPage\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/italiano\\\/2016\\\/07\\\/quali-obbligazioni-societarie-sta-comprando-la-bce\\\/\"},\"wordCount\":905,\"commentCount\":0,\"image\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/italiano\\\/2016\\\/07\\\/quali-obbligazioni-societarie-sta-comprando-la-bce\\\/#primaryimage\"},\"thumbnailUrl\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/italiano\\\/wp-content\\\/uploads\\\/sites\\\/2\\\/2021\\\/12\\\/which-corporate-bonds-ecb1.png\",\"keywords\":[\"BCE\"],\"articleSection\":[\"Banche\",\"Eurozona\"],\"inLanguage\":\"it-IT\",\"potentialAction\":[{\"@type\":\"CommentAction\",\"name\":\"Comment\",\"target\":[\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/italiano\\\/2016\\\/07\\\/quali-obbligazioni-societarie-sta-comprando-la-bce\\\/#respond\"]}]},{\"@type\":\"WebPage\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/italiano\\\/2016\\\/07\\\/quali-obbligazioni-societarie-sta-comprando-la-bce\\\/\",\"url\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/italiano\\\/2016\\\/07\\\/quali-obbligazioni-societarie-sta-comprando-la-bce\\\/\",\"name\":\"Quali obbligazioni societarie sta comprando la BCE? - Italian\",\"isPartOf\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/italiano\\\/#website\"},\"primaryImageOfPage\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/italiano\\\/2016\\\/07\\\/quali-obbligazioni-societarie-sta-comprando-la-bce\\\/#primaryimage\"},\"image\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/italiano\\\/2016\\\/07\\\/quali-obbligazioni-societarie-sta-comprando-la-bce\\\/#primaryimage\"},\"thumbnailUrl\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/italiano\\\/wp-content\\\/uploads\\\/sites\\\/2\\\/2021\\\/12\\\/which-corporate-bonds-ecb1.png\",\"datePublished\":\"2016-07-25T15:07:27+00:00\",\"dateModified\":\"2016-08-04T13:29:40+00:00\",\"author\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/italiano\\\/#\\\/schema\\\/person\\\/9c7e5af2cd398614a69442588f7066ea\"},\"description\":\"Avendo recentemente discusso in questo blog dell\u2019universo potenzialmente idoneo per il Programma di Acquisto di Obbligazioni Societarie (noto anche come\",\"breadcrumb\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/italiano\\\/2016\\\/07\\\/quali-obbligazioni-societarie-sta-comprando-la-bce\\\/#breadcrumb\"},\"inLanguage\":\"it-IT\",\"potentialAction\":[{\"@type\":\"ReadAction\",\"target\":[\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/italiano\\\/2016\\\/07\\\/quali-obbligazioni-societarie-sta-comprando-la-bce\\\/\"]}]},{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"it-IT\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/italiano\\\/2016\\\/07\\\/quali-obbligazioni-societarie-sta-comprando-la-bce\\\/#primaryimage\",\"url\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/italiano\\\/wp-content\\\/uploads\\\/sites\\\/2\\\/2021\\\/12\\\/which-corporate-bonds-ecb1.png\",\"contentUrl\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/italiano\\\/wp-content\\\/uploads\\\/sites\\\/2\\\/2021\\\/12\\\/which-corporate-bonds-ecb1.png\",\"width\":960,\"height\":720},{\"@type\":\"BreadcrumbList\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/italiano\\\/2016\\\/07\\\/quali-obbligazioni-societarie-sta-comprando-la-bce\\\/#breadcrumb\",\"itemListElement\":[{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":1,\"name\":\"Home\",\"item\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/italiano\\\/\"},{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":2,\"name\":\"Quali obbligazioni societarie sta comprando la BCE?\"}]},{\"@type\":\"WebSite\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/italiano\\\/#website\",\"url\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/italiano\\\/\",\"name\":\"Italian\",\"description\":\"M&G\",\"potentialAction\":[{\"@type\":\"SearchAction\",\"target\":{\"@type\":\"EntryPoint\",\"urlTemplate\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/italiano\\\/?s={search_term_string}\"},\"query-input\":{\"@type\":\"PropertyValueSpecification\",\"valueRequired\":true,\"valueName\":\"search_term_string\"}}],\"inLanguage\":\"it-IT\"},{\"@type\":\"Person\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/italiano\\\/#\\\/schema\\\/person\\\/9c7e5af2cd398614a69442588f7066ea\",\"name\":\"Wolfgang Bauer\",\"image\":{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"it-IT\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/secure.gravatar.com\\\/avatar\\\/861e3a05ad2cd51e156d4301f75a1984d51701715c3016d8cc243b3dfb83c401?s=96&d=mm&r=g\",\"url\":\"https:\\\/\\\/secure.gravatar.com\\\/avatar\\\/861e3a05ad2cd51e156d4301f75a1984d51701715c3016d8cc243b3dfb83c401?s=96&d=mm&r=g\",\"contentUrl\":\"https:\\\/\\\/secure.gravatar.com\\\/avatar\\\/861e3a05ad2cd51e156d4301f75a1984d51701715c3016d8cc243b3dfb83c401?s=96&d=mm&r=g\",\"caption\":\"Wolfgang Bauer\"},\"url\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/italiano\\\/author\\\/wolfgangbauer\\\/\"}]}<\/script>\n<!-- \/ Yoast SEO Premium plugin. -->","yoast_head_json":{"title":"Quali obbligazioni societarie sta comprando la BCE? - Italian","description":"Avendo recentemente discusso in questo blog dell\u2019universo potenzialmente idoneo per il Programma di Acquisto di Obbligazioni Societarie (noto anche come","robots":{"index":"index","follow":"follow","max-snippet":"max-snippet:-1","max-image-preview":"max-image-preview:large","max-video-preview":"max-video-preview:-1"},"canonical":"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/2016\/07\/quali-obbligazioni-societarie-sta-comprando-la-bce\/","twitter_misc":{"Written by":"Wolfgang Bauer","Est. reading time":"4 minuti"},"schema":{"@context":"https:\/\/schema.org","@graph":[{"@type":"Article","@id":"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/2016\/07\/quali-obbligazioni-societarie-sta-comprando-la-bce\/#article","isPartOf":{"@id":"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/2016\/07\/quali-obbligazioni-societarie-sta-comprando-la-bce\/"},"author":{"name":"Wolfgang Bauer","@id":"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/#\/schema\/person\/9c7e5af2cd398614a69442588f7066ea"},"headline":"Quali obbligazioni societarie sta comprando la BCE?","datePublished":"2016-07-25T15:07:27+00:00","dateModified":"2016-08-04T13:29:40+00:00","mainEntityOfPage":{"@id":"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/2016\/07\/quali-obbligazioni-societarie-sta-comprando-la-bce\/"},"wordCount":905,"commentCount":0,"image":{"@id":"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/2016\/07\/quali-obbligazioni-societarie-sta-comprando-la-bce\/#primaryimage"},"thumbnailUrl":"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/wp-content\/uploads\/sites\/2\/2021\/12\/which-corporate-bonds-ecb1.png","keywords":["BCE"],"articleSection":["Banche","Eurozona"],"inLanguage":"it-IT","potentialAction":[{"@type":"CommentAction","name":"Comment","target":["https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/2016\/07\/quali-obbligazioni-societarie-sta-comprando-la-bce\/#respond"]}]},{"@type":"WebPage","@id":"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/2016\/07\/quali-obbligazioni-societarie-sta-comprando-la-bce\/","url":"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/2016\/07\/quali-obbligazioni-societarie-sta-comprando-la-bce\/","name":"Quali obbligazioni societarie sta comprando la BCE? - Italian","isPartOf":{"@id":"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/#website"},"primaryImageOfPage":{"@id":"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/2016\/07\/quali-obbligazioni-societarie-sta-comprando-la-bce\/#primaryimage"},"image":{"@id":"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/2016\/07\/quali-obbligazioni-societarie-sta-comprando-la-bce\/#primaryimage"},"thumbnailUrl":"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/wp-content\/uploads\/sites\/2\/2021\/12\/which-corporate-bonds-ecb1.png","datePublished":"2016-07-25T15:07:27+00:00","dateModified":"2016-08-04T13:29:40+00:00","author":{"@id":"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/#\/schema\/person\/9c7e5af2cd398614a69442588f7066ea"},"description":"Avendo recentemente discusso in questo blog dell\u2019universo potenzialmente idoneo per il Programma di Acquisto di Obbligazioni Societarie (noto anche come","breadcrumb":{"@id":"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/2016\/07\/quali-obbligazioni-societarie-sta-comprando-la-bce\/#breadcrumb"},"inLanguage":"it-IT","potentialAction":[{"@type":"ReadAction","target":["https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/2016\/07\/quali-obbligazioni-societarie-sta-comprando-la-bce\/"]}]},{"@type":"ImageObject","inLanguage":"it-IT","@id":"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/2016\/07\/quali-obbligazioni-societarie-sta-comprando-la-bce\/#primaryimage","url":"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/wp-content\/uploads\/sites\/2\/2021\/12\/which-corporate-bonds-ecb1.png","contentUrl":"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/wp-content\/uploads\/sites\/2\/2021\/12\/which-corporate-bonds-ecb1.png","width":960,"height":720},{"@type":"BreadcrumbList","@id":"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/2016\/07\/quali-obbligazioni-societarie-sta-comprando-la-bce\/#breadcrumb","itemListElement":[{"@type":"ListItem","position":1,"name":"Home","item":"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/"},{"@type":"ListItem","position":2,"name":"Quali obbligazioni societarie sta comprando la BCE?"}]},{"@type":"WebSite","@id":"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/#website","url":"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/","name":"Italian","description":"M&G","potentialAction":[{"@type":"SearchAction","target":{"@type":"EntryPoint","urlTemplate":"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/?s={search_term_string}"},"query-input":{"@type":"PropertyValueSpecification","valueRequired":true,"valueName":"search_term_string"}}],"inLanguage":"it-IT"},{"@type":"Person","@id":"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/#\/schema\/person\/9c7e5af2cd398614a69442588f7066ea","name":"Wolfgang Bauer","image":{"@type":"ImageObject","inLanguage":"it-IT","@id":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/861e3a05ad2cd51e156d4301f75a1984d51701715c3016d8cc243b3dfb83c401?s=96&d=mm&r=g","url":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/861e3a05ad2cd51e156d4301f75a1984d51701715c3016d8cc243b3dfb83c401?s=96&d=mm&r=g","contentUrl":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/861e3a05ad2cd51e156d4301f75a1984d51701715c3016d8cc243b3dfb83c401?s=96&d=mm&r=g","caption":"Wolfgang Bauer"},"url":"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/author\/wolfgangbauer\/"}]}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3641","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/wp-json\/wp\/v2\/users\/85"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=3641"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3641\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/wp-json\/wp\/v2\/media\/3644"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=3641"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=3641"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=3641"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}