{"id":3679,"date":"2016-08-05T15:27:42","date_gmt":"2016-08-05T15:27:42","guid":{"rendered":"https:\/\/www.bondvigilantes.com\/italiano\/?p=3679"},"modified":"2016-08-12T15:30:25","modified_gmt":"2016-08-12T15:30:25","slug":"pre-exit-brexit-come-si-chiamava","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/2016\/08\/pre-exit-brexit-come-si-chiamava\/","title":{"rendered":"Pre-exit, Brexit, come si chiamava? Le ragioni per cui la Banca d\u2019Inghilterra dovrebbe rimandare modifiche alla politica monetaria."},"content":{"rendered":"<p>A seguito del referendum sulla Brexit ci troviamo in un purgatorio economico. I sostenitori del \u201cleave\u201d aspettano con trepidazione una rivitalizzazione dell\u2019economia gestita in modo democratico, mentre chi era a favore della permanenza nell\u2019Ue teme che la mentalit\u00e0 da \u201cpiccola Inghilterra\u201d possa condurci all\u2019isolamento e alla depressione. Quasi tutti hanno un\u2019opinione, e l\u2019opinione economica che pi\u00f9 conta \u00e8 quella della Banca d\u2019Inghilterra (BoE). Il mercato ha assorbito la notizia della Brexit e si \u00e8 adeguato: sterlina gi\u00f9, azionario con profitti esteri su, rendimenti dei titoli di Stato britannici in ribasso ai minimi record.<\/p>\n<p>La BoE ha la possibilit\u00e0 di pubblicare gioved\u00ec le proprie considerazioni sulla Brexit nel suo rapporto sull\u2019inflazione. Il mercato presume che la Banca d\u2019Inghilterra debba ora agire per prevenire il rischio di crisi severa delineato nelle sue precedenti conferenze stampa. Tuttavia, visto che mancano ancora circa due anni e mezzo alla dipartita del Regno Unito dalla comunit\u00e0 europea, l\u2019istituto di credito britannico ha tempo a disposizione dalla sua parte: sei mesi per ponderare le implicazioni della Brexit, e in seguito due anni di piena permanenza per considerare il dopo Brexit.<\/p>\n<p>La prima cosa che la BoE considerer\u00e0 gioved\u00ec \u00e8 la situazione in cui si trovava l\u2019economia britannica prima del referendum. La risposta \u00e8 che l\u2019economia presentava una disoccupazione poco elevata, una crescita salariale reale forte e un boom dei consumi caratterizzato da un deficit commerciale record. Guardando avanti, \u00e8 probabile che il nuovo governo attui stimoli fiscali, la Banca d\u2019Inghilterra potrebbe allentare la politica monetaria attraverso una combinazione di <strong><a href=\"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/2021\/12\/01\/la-banca-dinghilterra-sul-punto\/\" target=\"_blank\">tassi di interesse pi\u00f9 contenuti e metodi non convenzionali<\/a>,<\/strong> e il calo della sterlina apporter\u00e0 impulso economico. In parole povere, la nostra \u00e8 un\u2019economia sana, che opera quasi a pieno ritmo, e che sta per ricevere una forte dose di incoraggiamento da un punto di vista fiscale, monetario e dei tassi di cambio. Tra gli aspetti negativi, l\u2019economia britannica attraverser\u00e0 tra due anni e mezzo un potenziale rallentamento, in quanto saranno probabilmente create delle barriere commerciali con i nostri vicini. Tutto ci\u00f2 preceduto da cali associati di potenziali spese strumentali e della fiducia tra i consumatori.<\/p>\n<p>I vantaggi sembrano in grado di compensare abbondantemente gli svantaggi nei prossimi due anni. Pertanto, se si ha un\u2019attivit\u00e0 e qualche capacit\u00e0 inutilizzata che debba essere usata prima della scadenza Brexit (ad esempio, un produttore automobilistico basato in Gran Bretagna), a rigor di logica si dovrebbe produrre a pieno ritmo prima che vengano aumentate le barriere commerciali, soprattutto data la caduta della sterlina. Gli esportatori britannici si trovano a quanto pare in un\u2019ottima posizione fino alla primavera del 2019.<\/p>\n<p>Le previsioni della Banca d\u2019Inghilterra pre-Brexit mostrano un ritorno dell\u2019inflazione ai livelli obiettivo o a livelli superiori nei prossimi due anni. Il problema che la BoE deve ora affrontare consiste nel fatto che i benefici della Brexit (una politica fiscale pi\u00f9 accomodante, una politica monetaria pi\u00f9 rilassata e un tasso di cambio inferiore) si manifesteranno ben prima dei potenziali svantaggi nel 2019. Alle autorit\u00e0 monetarie piace lavorare in modo anticiclico, tuttavia il danno economico che potrebbe scaturire dalla decisione di lasciare l\u2019Ue potrebbe palesarsi in ritardo. A maggior ragione, agire presto in modo aggressivo potrebbe condurre a un mini boom, che in seguito farebbe apparire un eventuale effetto tardivo della Brexit ancora pi\u00f9 grave. Per questi motivi, la BoE non dovrebbe essere troppo aggressiva nell\u2019allentare la sua politica monetaria gioved\u00ec.<\/p>\n<p>Le possibilit\u00e0 di una recessione e deflazione nel 2019 dipenderanno da come l\u2019economia britannica si adeguer\u00e0 al suo nuovo ruolo nel mondo. O forse, tra due anni e mezzo, i meccanismi di mercato quali il tasso di cambio e il fatto che il Regno Unito abbia avuto tempo di prepararsi a lasciare l\u2019UE implicheranno che il mercato sar\u00e0 pi\u00f9 concentrato su nuovi temi e non su un evento che potrebbe apparire a quel punto come un lontano ricordo.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>A seguito del referendum sulla Brexit ci troviamo in un purgatorio economico. I sostenitori del \u201cleave\u201d aspettano con trepidazione una rivitalizzazione dell\u2019economia gestita in modo democratico, mentre chi era a favore della permanenza nell\u2019Ue teme che la mentalit\u00e0 da \u201cpiccola Inghilterra\u201d possa condurci all\u2019isolamento e alla depressione. Quasi tutti hanno un\u2019opinione, e l\u2019opinione economica che pi\u00f9 conta \u00e8 quella della Banca d\u2019Inghilterra (BoE). 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