{"id":4614,"date":"2017-09-26T07:08:06","date_gmt":"2017-09-26T07:08:06","guid":{"rendered":"https:\/\/www.bondvigilantes.com\/italiano\/?p=4614"},"modified":"2017-09-26T16:00:00","modified_gmt":"2017-09-26T16:00:00","slug":"angela-merkels-pyrrhic-victory","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/2017\/09\/angela-merkels-pyrrhic-victory\/","title":{"rendered":"La vittoria di Pirro di Angela Merkel"},"content":{"rendered":"<p>E poi dicono che le elezioni tedesche sono noiose&#8230; Condividiamo tre riflessioni sui risultati preliminari gi\u00e0 noti.<\/p>\n<p><strong>(1) Merkel fa quattro<\/strong><\/p>\n<p>Cominciamo dalle cose importanti: come previsto, Angela Merkel ha vinto le elezioni. La sua CDU, insieme al partito gemello bavarese CSU, manterr\u00e0 la maggioranza relativa in parlamento (con il 33,0% dei voti combinati). Tutte le strade portano a un quarto mandato per la cancelliera in carica. Ovviamente non \u00e8 stata una sorpresa, soprattutto considerando il vigore dell&#8217;economia tedesca: il tasso di disoccupazione si \u00e8 dimezzato da quando Merkel ha preso in mano il timone, a novembre del 2005, e la crescita del PIL supera il 2%.<\/p>\n<p><a href=\"https:\/\/bondvigilantes.com\/wp-content\/uploads\/sites\/2\/2021\/12\/Tasso-di-disoccupazione-e-crescita-del-PIL-reale-in-Germania.png\" data-rel=\"lightbox-image-0\" data-rl_title=\"\" data-rl_caption=\"\" title=\"\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"aligncenter size-full wp-image-4617\" src=\"https:\/\/bondvigilantes.com\/wp-content\/uploads\/sites\/2\/2021\/12\/Tasso-di-disoccupazione-e-crescita-del-PIL-reale-in-Germania.png\" alt=\"Tasso di disoccupazione e crescita del PIL reale in Germania\" width=\"960\" height=\"720\" srcset=\"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/wp-content\/uploads\/sites\/2\/2021\/12\/Tasso-di-disoccupazione-e-crescita-del-PIL-reale-in-Germania.png 960w, https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/wp-content\/uploads\/sites\/2\/2021\/12\/Tasso-di-disoccupazione-e-crescita-del-PIL-reale-in-Germania-300x225.png 300w, https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/wp-content\/uploads\/sites\/2\/2021\/12\/Tasso-di-disoccupazione-e-crescita-del-PIL-reale-in-Germania-768x576.png 768w\" sizes=\"auto, (max-width: 960px) 100vw, 960px\" \/><\/a><\/p>\n<p>Ma non \u00e8 questo a fare notizia. L&#8217;unione CDU\/CSU \u00e8 arretrata pesantemente, perdendo l&#8217;8,5% dei consensi rispetto alle elezioni del 2013, un dato tanto pi\u00f9 significativo visto lo scenario economico positivo, che avrebbe dovuto favorire Merkel in quanto cancelliera uscente. Sono due i fattori che potrebbero aver influito in misura decisiva: la &#8220;stanchezza da Merkel&#8221; di molti elettori che, dopo averla vista al potere per dodici anni, probabilmente hanno pensato che fosse arrivato il momento di un cambio al vertice; inoltre, con la sua gestione della crisi dei rifugiati e dell&#8217;immigrazione si \u00e8 alienata gli elettori all&#8217;estremit\u00e0 conservatrice dello spettro politico.<\/p>\n<p><strong>(2) Trono di coalizioni<\/strong><\/p>\n<p>\u00c8 stata una nottata difficile anche per l&#8217;altro elemento dell&#8217;attuale coalizione di Merkel. La SPD ha conquistato solo il 20,5% dei voti toccando un nuovo minimo record, e ha escluso immediatamente un&#8217;estensione della cosiddetta grande coalizione con la CDU\/CSU. Ovviamente c&#8217;\u00e8 una logica dietro questo ragionamento. Entrambi i blocchi al governo (CDU\/CSU e SPD) hanno perso terreno e il risultato non d\u00e0 un mandato particolarmente forte per andare avanti come se niente fosse. Assumere il ruolo di un&#8217;opposizione forte potrebbe anche aiutare l&#8217;SPD a posizionarsi come alternativa credibile alla CDU\/CSU alle prossime elezioni. Sar\u00e0 il tempo a dire se siano realmente disposti a rinunciare al potere e lasciare la coalizione, o se non stiano piuttosto giocando duro per avere pi\u00f9 potere contrattuale nelle trattative con gli alleati.<\/p>\n<p>A parte la grande coalizione, l&#8217;unica altra opzione realistica sarebbe una &#8220;coalizione Giamaica&#8221; fra CDU\/CSU, FDP e Verdi &#8211; il nome viene dalla combinazione dei colori dei partiti, nero, giallo e verde, come nella bandiera dell&#8217;isola caraibica. \u00c8 una coalizione gi\u00e0 realizzata nei parlamenti statali tedeschi, come adesso nello Schleswig-Holstein, ma a livello federale ci sono certamente ostacoli importanti. I Verdi sono ideologicamente distanti dai liberali dell&#8217;FDP (politica economica, riforma fiscale, ecc.) e dall&#8217;ala conservatrice della CDU\/CSU (politica sull&#8217;immigrazione, temi sociali, ecc.), il che potrebbe rendere la coalizione Giamaica piuttosto instabile e troppo presa dai conflitti interni.<\/p>\n<p>A prescindere dal fatto che produca una grande coalizione o l&#8217;alternativa Giamaica, il negoziato si annuncia difficile e potrebbe trascinarsi per un po&#8217;. Questo chiaramente indebolisce la posizione di Merkel sia all&#8217;interno della Germania che fuori, con il presidente francese Emmanuel Macron pronto a subentrarle nel ruolo ufficioso di leader dell&#8217;UE. Se Macron sar\u00e0 in grado di cogliere il momento giusto, l&#8217;ipotesi di mutualizzazione del debito dell&#8217;Eurozona e creazione di un ministero delle finanze europeo diventerebbe pi\u00f9 concreta, almeno nel medio termine. Gira voce che Merkel aspirerebbe a rimpiazzare Mario Draghi, alla scadenza del suo mandato alla guida della BCE nel 2019, con l&#8217;attuale presidente della Bundesbank, Jens Weidmann, ma oggi sembra un piano poco realistico, mentre aumentano di conseguenza le probabilit\u00e0 che la politica espansiva della BCE venga mantenuta.<\/p>\n<p><strong>(3) Il ritorno in forze del populismo<\/strong><\/p>\n<p>Uno dei risultati pi\u00f9 eclatanti del voto \u00e8 certamente l&#8217;ottimo risultato dei nazionalisti di destra dell&#8217;AfD (12,6%), che non solo entrano per la prima volta nel Bundestag tedesco, ma lo fanno come terza forza in parlamento. Se la grande coalizione dovesse proseguire &#8211; un&#8217;ipotesi che non si pu\u00f2 escludere del tutto, a questo punto &#8211; l&#8217;AfD diventerebbe di fatto il partito di opposizione leader. Per quanto sia un fatto a dir poco degno di nota, sembra destinato ad avere implicazioni politiche dirette trascurabili: nessuno degli altri partiti intende formare una coalizione con loro e i deputati dell&#8217;AfD saranno trattati probabilmente come pariah politici, come \u00e8 gi\u00e0 accaduto molte volte in passato nei parlamenti statali tedeschi.<\/p>\n<p>Tuttavia, il successo elettorale dell&#8217;AfD potrebbe avere due conseguenze indirette rilevanti. Prima di tutto, all&#8217;interno della Germania aumenter\u00e0 la pressione su Merkel, non ultimo dal suo stesso partito, per qualche cambiamento nelle linea politica. Per ovvi motivi, prevenire l&#8217;ascesa di un movimento nazionalista di destra era diventato il fulcro della politica tedesca, ma dopo il risultato a due cifre conquistato dall&#8217;AfD, sotto il naso di Merkel, la missione si pu\u00f2 considerare fallita. In passato, la cancelliera si \u00e8 mostrata disponibile a rivedere la sua posizione (su temi come l&#8217;energia nucleare, il salario minimo, il matrimonio omosessuale, ecc.), quando si \u00e8 resa conto che l&#8217;atteggiamento degli elettori stava cambiando. Per riconquistare i voti persi a favore dell&#8217;AfD potrebbe essere costretta a qualche altro cambio di rotta, probabilmente in senso pi\u00f9 conservatore, con un approccio pi\u00f9 rigido sull&#8217;immigrazione, la centralizzazione dell&#8217;UE e altro.<\/p>\n<p>In secondo luogo, il successo dell&#8217;AfD alle urne potrebbe smentire la sensazione diffusa, soprattutto dopo le elezioni olandesi a francesi, che il populismo anti-UE si stia attenuando. Uno sviluppo di questo tipo avrebbe ripercussioni sui mercati, che hanno in larga misura accantonato i timori al riguardo. L&#8217;euro, dopo le ripetute prove di forza degli ultimi mesi, potrebbe finire sotto pressione. Si pu\u00f2 ipotizzare un nuovo ampliamento dei premi al rischio sui titoli governativi e societari periferici, che si erano compressi di recente, considerando gli altri eventi politici all&#8217;orizzonte, come il referendum sull&#8217;indipendenza della Catalogna e le elezioni in Austria e in Italia.<\/p>\n<p><a href=\"https:\/\/bondvigilantes.com\/wp-content\/uploads\/sites\/2\/2021\/12\/Indice-dell-euro-ponderato-su-base-commerciale.png\" data-rel=\"lightbox-image-1\" data-rl_title=\"\" data-rl_caption=\"\" title=\"\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"aligncenter size-full wp-image-4618\" src=\"https:\/\/bondvigilantes.com\/wp-content\/uploads\/sites\/2\/2021\/12\/Indice-dell-euro-ponderato-su-base-commerciale.png\" alt=\"Indice dell'euro ponderato su base commerciale\" width=\"960\" height=\"720\" srcset=\"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/wp-content\/uploads\/sites\/2\/2021\/12\/Indice-dell-euro-ponderato-su-base-commerciale.png 960w, https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/wp-content\/uploads\/sites\/2\/2021\/12\/Indice-dell-euro-ponderato-su-base-commerciale-300x225.png 300w, https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/wp-content\/uploads\/sites\/2\/2021\/12\/Indice-dell-euro-ponderato-su-base-commerciale-768x576.png 768w\" sizes=\"auto, (max-width: 960px) 100vw, 960px\" \/><\/a><\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p><a href=\"https:\/\/bondvigilantes.com\/wp-content\/uploads\/sites\/2\/2021\/12\/Premi-al-rischio-dei-titoli-di-Stato-periferici.png\" data-rel=\"lightbox-image-2\" data-rl_title=\"\" data-rl_caption=\"\" title=\"\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"aligncenter size-full wp-image-4619\" src=\"https:\/\/bondvigilantes.com\/wp-content\/uploads\/sites\/2\/2021\/12\/Premi-al-rischio-dei-titoli-di-Stato-periferici.png\" alt=\"Premi al rischio dei titoli di Stato periferici\" width=\"960\" height=\"720\" srcset=\"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/wp-content\/uploads\/sites\/2\/2021\/12\/Premi-al-rischio-dei-titoli-di-Stato-periferici.png 960w, https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/wp-content\/uploads\/sites\/2\/2021\/12\/Premi-al-rischio-dei-titoli-di-Stato-periferici-300x225.png 300w, https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/wp-content\/uploads\/sites\/2\/2021\/12\/Premi-al-rischio-dei-titoli-di-Stato-periferici-768x576.png 768w\" sizes=\"auto, (max-width: 960px) 100vw, 960px\" \/><\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>E poi dicono che le elezioni tedesche sono noiose&#8230; Condividiamo tre riflessioni sui risultati preliminari gi\u00e0 noti. 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