{"id":5275,"date":"2018-08-28T10:51:31","date_gmt":"2018-08-28T10:51:31","guid":{"rendered":"https:\/\/www.bondvigilantes.com\/italiano\/?p=5275"},"modified":"2018-09-11T10:56:17","modified_gmt":"2018-09-11T10:56:17","slug":"turkish-banks-this-time-its-different","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/2018\/08\/turkish-banks-this-time-its-different\/","title":{"rendered":"Banche turche: stavolta \u00e8 diverso?"},"content":{"rendered":"

Le banche turche si sono trovate al centro dell’attenzione nelle ultime settimane, quando la crisi di fiducia provocata dagli eventi politici ha messo gli investitori in fuga dalla lira (in calo del 38% da inizio anno contro il dollaro e del 26% da fine giugno, ultima data di rendicontazione delle banche) e provocato un deciso ampliamento dei rendimenti sui titoli governativi del Paese e uno ancora pi\u00f9 marcato dei tassi sul debito non garantito delle banche.<\/p>\n

Dal punto di vista dei fondamentali, ci sono validi motivi per guardare con preoccupazione al settore bancario turco, viste prospettive macro in deterioramento aggravate dalla debolezza strutturale.<\/p>\n

– Squilibrio fra attivit\u00e0 e passivit\u00e0. <\/strong>Le banche fanno affidamento sugli investitori esteri per una provvista fondi “stabile”, a causa del mercato del debito sottosviluppato a livello locale e della popolarit\u00e0 di cui godono in Turchia i depositi a breve termine. La scadenza media ponderata del debito estero \u00e8 di circa 5 anni e deve essere rinnovata per finanziare prestiti a lungo termine ai debitori locali (il rapporto prestiti\/depositi del sistema era vicino al 120% a fine giugno); finora le banche sono riuscite a rinnovare i finanziamenti (quota di rollover compresa fra il 90 e il 110% negli ultimi 5 anni), ma la capacit\u00e0 di farlo a costi ragionevoli dipende dalla fiducia del mercato.<\/p>\n

– Esposizione in valuta estera.<\/strong> Le posizioni nette in valuta estera delle banche turche sono coperte fuori bilancio, nel senso che le posizioni aperte su cambi in generale sono prossime allo zero, ma per il rinnovo delle coperture si fa affidamento sulle banche estere. Questo non riduce i rischi indiretti per la qualit\u00e0 degli asset e il capitale che rappresenta l’esposizione a prestiti in valuta estera. Questi ultimi, che sono limitati alle societ\u00e0, rappresentavano il 36% del libro prestiti delle banche alla fine di giugno 2018. Non tutti questi debitori dispongono di liquidit\u00e0 e\/o generano flussi di cassa in valuta estera, il che implica una minaccia per la qualit\u00e0 degli asset delle banche in una crisi valutaria protratta, quando sostenere i costi del servizio del debito diventa pi\u00f9 difficile. Il deprezzamento della lira incide anche sui coefficienti di vigilanza: il patrimonio di base delle banche \u00e8 prevalentemente in lire turche, anche se alcune hanno emesso debito subordinato in valuta estera che offre una parziale copertura; le grandi banche hanno rivelato che un deprezzamento del 10% della lira incide sull’adeguatezza patrimoniale e il Tier 1 (capacit\u00e0 totale) in media per 40-60 pb.<\/p>\n

– Allentamento degli standard normativi. <\/strong>Oltre ad avere indebolito i fondamentali (buffer di capitale e qualit\u00e0 degli asset), questa situazione riduce la visibilit\u00e0 e mina la fiducia nei dati rendicontati. L’allentamento degli standard normativi \u00e8 passato principalmente attraverso l’adozione di regole e requisiti meno stringenti per la ponderazione del rischio (ad esempio, \u00e8 diventato lecito per le banche scegliere un’agenzia di rating pi\u00f9 benevola per le ponderazioni dell’esposizione sovrana) e in materia di ristrutturazione e accantonamenti. Alcune delle misure pi\u00f9 recenti, come la sospensione temporanea della valutazione mark-to-market dei portafogli di titoli disponibili per la vendita in ambito azionario e l’abbassamento del limite sulle operazioni di swap con banche estere, erano volte ad attutire l’impatto della correzione di mercato scattata sulle banche e frenare la svalutazione valutaria, eppure siamo convinti che il modo migliore per riconquistare la fiducia degli investitori sia mostrare un impianto robusto di norme e vigilanza sulle banche.<\/p>\n

– Segnali concreti di un aumento dei prestiti ristrutturati presso le banche<\/strong>. Sono emersi segnali di surriscaldamento dell’economia, soprattutto l’anno scorso quando la crescita del PIL ha superato il potenziale (+7%), alimentata in parte dal piano di prestiti garantiti dal governo (circa 220 miliardi di lire turche nel 2017, pari al 7% del PIL). I prestiti bancari avanzano a un ritmo ampiamente superiore al 15% gi\u00e0 da qualche tempo e la leva finanziaria delle imprese \u00e8 deteriorata dal 63% all’85% del PIL fra il 2012 e il 2017 (fonte: BRI). Questa ascesa della leva \u00e8 derivata in larga misura dal credito bancario che rappresenta quasi 3\/4 del totale. Le banche hanno dichiarato un forte incremento dei crediti incagliati\/ristrutturati (si veda il grafico), in parte a causa del passaggio ai nuovi criteri di rendicontazione (IFRS9), che impongono alle banche di rilevare le perdite in tempi brevi e sono state interpretate in modo variamente rigoroso. C’\u00e8 stata qualche ristrutturazione di grandi aziende di alto profilo e sono emersi casi isolati di incongruenza nella rendicontazione della stessa esposizione.<\/p>\n

\"\"<\/a><\/p>\n

Fonti: M&G, rendiconti di esercizio delle banche.<\/p>\n

In questo ambiente, le banche a controllo pubblico o estero possono beneficiare di un supporto esterno se la crisi peggiora?<\/strong><\/p>\n

La volont\u00e0 e la capacit\u00e0 di una banca controllante (e dei relativi azionisti) di offrire sostegno in termini di capitale e finanziamento \u00e8 piuttosto imprevedibile, anche se le banche estere finora hanno aiutato le filiali turche. Per fare un esempio, nel 2017 BBVA ha acquisito una quota aggiuntiva del 9,95% in Garanti salendo a poco meno del 50%. A giugno, Unicredit ha iniettato 500 milioni di dollari USA in Yapi Kredi, controllata tramite una joint venture con un gruppo industriale turco. Il basso livello di debito pubblico (28% del PIL) indica che in teoria le risorse per sostenere le banche a controllo statale ci sono, ma queste sono state penalizzate dalla spinta del governo per stimolare i prestiti e il costo del rischio potrebbe essere stato sottovalutato. Infine ci sono anche criticit\u00e0 specifiche, con l’istituto a controllo statale Halkbank su cui grava la minaccia di sanzioni da parte degli Stati Uniti per le attivit\u00e0 svolte in Iran.<\/p>\n

\u00c8 un ritorno della crisi dei primi anni Duemila? <\/strong><\/p>\n

Per quanto si possa essere tentati di fare paralleli fra oggi e l’ultima grave crisi bancaria e valutaria di due decenni fa, dal nostro punto di vista nonostante le difficolt\u00e0 attuali, il sistema bancario appare diverso, il che non vuol dire che le tendenze del momento non siano preoccupanti. Oggi la vigilanza in generale \u00e8 pi\u00f9 rigorosa ed efficace e le banche mantengono pochissime posizioni aperte su cambi, anche se come gi\u00e0 accennato, l’impatto indiretto delle esposizioni in valute estere \u00e8 un aspetto da tenere ben presente. All’inizio degli anni Duemila, le banche erano scarsamente regolamentate e gli scandali di frode e corruzione con conseguenti fallimenti hanno minato la fiducia nel settore. Anche i bilanci delle banche erano piuttosto diversi, con una prevalenza di posizioni in titoli di debito governativo, finanziate da prestiti a breve termine. La liquidit\u00e0 scarseggiava e gli istituti pi\u00f9 deboli si sono trovati costretti a svendere obbligazioni in cambio di contanti. Inoltre, non coprendo il rischio valutario, le banche hanno subito perdite legate ai cambi.<\/p>\n

Fonti: BDDK, TCMB, relazioni delle banche, verbali di riunioni del management, BRI, Bloomberg, Commissione Europea.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Le banche turche si sono trovate al centro dell’attenzione nelle ultime settimane, quando la crisi di fiducia provocata dagli eventi politici ha messo gli investitori in fuga dalla lira (in calo del 38% da inizio anno contro il dollaro e del 26% da fine giugno, ultima data di rendicontazione delle banche) e provocato un deciso ampliamento dei rendimenti sui titoli governativi del Paese e uno ancora pi\u00f9 marcato dei tassi sul debito non garantito delle banche. Dal punto di vista dei fondamentali, ci sono validi…<\/p>\n","protected":false},"author":145,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[15,64,351],"tags":[43,350],"class_list":["post-5275","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-banche","category-mercati-emergenti","category-turchia","tag-banche-2","tag-turchia"],"acf":[],"yoast_head":"\nBanche turche: stavolta \u00e8 diverso? - Italian<\/title>\n<meta name=\"description\" content=\"Le banche turche si sono trovate al centro dell'attenzione nelle ultime settimane, quando la crisi di fiducia provocata dagli eventi politici ha messo gli\" \/>\n<meta name=\"robots\" content=\"index, follow, max-snippet:-1, max-image-preview:large, max-video-preview:-1\" \/>\n<link rel=\"canonical\" href=\"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/2018\/08\/turkish-banks-this-time-its-different\/\" \/>\n<meta name=\"twitter:label1\" content=\"Written by\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data1\" content=\"Elsa Dargent\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:label2\" content=\"Est. reading time\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data2\" content=\"5 minuti\" \/>\n<script type=\"application\/ld+json\" class=\"yoast-schema-graph\">{\"@context\":\"https:\\\/\\\/schema.org\",\"@graph\":[{\"@type\":\"Article\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/italiano\\\/2018\\\/08\\\/turkish-banks-this-time-its-different\\\/#article\",\"isPartOf\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/italiano\\\/2018\\\/08\\\/turkish-banks-this-time-its-different\\\/\"},\"author\":{\"name\":\"Elsa Dargent\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/italiano\\\/#\\\/schema\\\/person\\\/4908c7ed8174c320d74a6682504de17d\"},\"headline\":\"Banche turche: stavolta \u00e8 diverso?\",\"datePublished\":\"2018-08-28T10:51:31+00:00\",\"dateModified\":\"2018-09-11T10:56:17+00:00\",\"mainEntityOfPage\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/italiano\\\/2018\\\/08\\\/turkish-banks-this-time-its-different\\\/\"},\"wordCount\":1085,\"commentCount\":0,\"image\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/italiano\\\/2018\\\/08\\\/turkish-banks-this-time-its-different\\\/#primaryimage\"},\"thumbnailUrl\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/wp-content\\\/uploads\\\/sites\\\/2\\\/2021\\\/12\\\/IT.png\",\"keywords\":[\"banche\",\"Turchia\"],\"articleSection\":[\"Banche\",\"mercati emergenti\",\"Turchia\"],\"inLanguage\":\"it-IT\",\"potentialAction\":[{\"@type\":\"CommentAction\",\"name\":\"Comment\",\"target\":[\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/italiano\\\/2018\\\/08\\\/turkish-banks-this-time-its-different\\\/#respond\"]}]},{\"@type\":\"WebPage\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/italiano\\\/2018\\\/08\\\/turkish-banks-this-time-its-different\\\/\",\"url\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/italiano\\\/2018\\\/08\\\/turkish-banks-this-time-its-different\\\/\",\"name\":\"Banche turche: stavolta \u00e8 diverso? - Italian\",\"isPartOf\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/italiano\\\/#website\"},\"primaryImageOfPage\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/italiano\\\/2018\\\/08\\\/turkish-banks-this-time-its-different\\\/#primaryimage\"},\"image\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/italiano\\\/2018\\\/08\\\/turkish-banks-this-time-its-different\\\/#primaryimage\"},\"thumbnailUrl\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/wp-content\\\/uploads\\\/sites\\\/2\\\/2021\\\/12\\\/IT.png\",\"datePublished\":\"2018-08-28T10:51:31+00:00\",\"dateModified\":\"2018-09-11T10:56:17+00:00\",\"author\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/italiano\\\/#\\\/schema\\\/person\\\/4908c7ed8174c320d74a6682504de17d\"},\"description\":\"Le banche turche si sono trovate al centro dell'attenzione nelle ultime settimane, quando la crisi di fiducia provocata dagli eventi politici ha messo gli\",\"breadcrumb\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/italiano\\\/2018\\\/08\\\/turkish-banks-this-time-its-different\\\/#breadcrumb\"},\"inLanguage\":\"it-IT\",\"potentialAction\":[{\"@type\":\"ReadAction\",\"target\":[\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/italiano\\\/2018\\\/08\\\/turkish-banks-this-time-its-different\\\/\"]}]},{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"it-IT\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/italiano\\\/2018\\\/08\\\/turkish-banks-this-time-its-different\\\/#primaryimage\",\"url\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/wp-content\\\/uploads\\\/sites\\\/2\\\/2021\\\/12\\\/IT.png\",\"contentUrl\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/wp-content\\\/uploads\\\/sites\\\/2\\\/2021\\\/12\\\/IT.png\"},{\"@type\":\"BreadcrumbList\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/italiano\\\/2018\\\/08\\\/turkish-banks-this-time-its-different\\\/#breadcrumb\",\"itemListElement\":[{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":1,\"name\":\"Home\",\"item\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/italiano\\\/\"},{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":2,\"name\":\"Banche turche: stavolta \u00e8 diverso?\"}]},{\"@type\":\"WebSite\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/italiano\\\/#website\",\"url\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/italiano\\\/\",\"name\":\"Italian\",\"description\":\"M&G\",\"potentialAction\":[{\"@type\":\"SearchAction\",\"target\":{\"@type\":\"EntryPoint\",\"urlTemplate\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/italiano\\\/?s={search_term_string}\"},\"query-input\":{\"@type\":\"PropertyValueSpecification\",\"valueRequired\":true,\"valueName\":\"search_term_string\"}}],\"inLanguage\":\"it-IT\"},{\"@type\":\"Person\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/italiano\\\/#\\\/schema\\\/person\\\/4908c7ed8174c320d74a6682504de17d\",\"name\":\"Elsa Dargent\",\"image\":{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"it-IT\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/secure.gravatar.com\\\/avatar\\\/6e75550859f191675b14df6cef48ade178fb81d008562d2554fd05c65265d5cf?s=96&d=mm&r=g\",\"url\":\"https:\\\/\\\/secure.gravatar.com\\\/avatar\\\/6e75550859f191675b14df6cef48ade178fb81d008562d2554fd05c65265d5cf?s=96&d=mm&r=g\",\"contentUrl\":\"https:\\\/\\\/secure.gravatar.com\\\/avatar\\\/6e75550859f191675b14df6cef48ade178fb81d008562d2554fd05c65265d5cf?s=96&d=mm&r=g\",\"caption\":\"Elsa Dargent\"},\"url\":\"https:\\\/\\\/bondvigilantes.com\\\/italiano\\\/author\\\/elsadargent\\\/\"}]}<\/script>\n<!-- \/ Yoast SEO Premium plugin. -->","yoast_head_json":{"title":"Banche turche: stavolta \u00e8 diverso? - Italian","description":"Le banche turche si sono trovate al centro dell'attenzione nelle ultime settimane, quando la crisi di fiducia provocata dagli eventi politici ha messo gli","robots":{"index":"index","follow":"follow","max-snippet":"max-snippet:-1","max-image-preview":"max-image-preview:large","max-video-preview":"max-video-preview:-1"},"canonical":"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/2018\/08\/turkish-banks-this-time-its-different\/","twitter_misc":{"Written by":"Elsa Dargent","Est. reading time":"5 minuti"},"schema":{"@context":"https:\/\/schema.org","@graph":[{"@type":"Article","@id":"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/2018\/08\/turkish-banks-this-time-its-different\/#article","isPartOf":{"@id":"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/2018\/08\/turkish-banks-this-time-its-different\/"},"author":{"name":"Elsa Dargent","@id":"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/#\/schema\/person\/4908c7ed8174c320d74a6682504de17d"},"headline":"Banche turche: stavolta \u00e8 diverso?","datePublished":"2018-08-28T10:51:31+00:00","dateModified":"2018-09-11T10:56:17+00:00","mainEntityOfPage":{"@id":"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/2018\/08\/turkish-banks-this-time-its-different\/"},"wordCount":1085,"commentCount":0,"image":{"@id":"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/2018\/08\/turkish-banks-this-time-its-different\/#primaryimage"},"thumbnailUrl":"https:\/\/bondvigilantes.com\/wp-content\/uploads\/sites\/2\/2021\/12\/IT.png","keywords":["banche","Turchia"],"articleSection":["Banche","mercati emergenti","Turchia"],"inLanguage":"it-IT","potentialAction":[{"@type":"CommentAction","name":"Comment","target":["https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/2018\/08\/turkish-banks-this-time-its-different\/#respond"]}]},{"@type":"WebPage","@id":"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/2018\/08\/turkish-banks-this-time-its-different\/","url":"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/2018\/08\/turkish-banks-this-time-its-different\/","name":"Banche turche: stavolta \u00e8 diverso? - Italian","isPartOf":{"@id":"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/#website"},"primaryImageOfPage":{"@id":"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/2018\/08\/turkish-banks-this-time-its-different\/#primaryimage"},"image":{"@id":"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/2018\/08\/turkish-banks-this-time-its-different\/#primaryimage"},"thumbnailUrl":"https:\/\/bondvigilantes.com\/wp-content\/uploads\/sites\/2\/2021\/12\/IT.png","datePublished":"2018-08-28T10:51:31+00:00","dateModified":"2018-09-11T10:56:17+00:00","author":{"@id":"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/#\/schema\/person\/4908c7ed8174c320d74a6682504de17d"},"description":"Le banche turche si sono trovate al centro dell'attenzione nelle ultime settimane, quando la crisi di fiducia provocata dagli eventi politici ha messo gli","breadcrumb":{"@id":"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/2018\/08\/turkish-banks-this-time-its-different\/#breadcrumb"},"inLanguage":"it-IT","potentialAction":[{"@type":"ReadAction","target":["https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/2018\/08\/turkish-banks-this-time-its-different\/"]}]},{"@type":"ImageObject","inLanguage":"it-IT","@id":"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/2018\/08\/turkish-banks-this-time-its-different\/#primaryimage","url":"https:\/\/bondvigilantes.com\/wp-content\/uploads\/sites\/2\/2021\/12\/IT.png","contentUrl":"https:\/\/bondvigilantes.com\/wp-content\/uploads\/sites\/2\/2021\/12\/IT.png"},{"@type":"BreadcrumbList","@id":"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/2018\/08\/turkish-banks-this-time-its-different\/#breadcrumb","itemListElement":[{"@type":"ListItem","position":1,"name":"Home","item":"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/"},{"@type":"ListItem","position":2,"name":"Banche turche: stavolta \u00e8 diverso?"}]},{"@type":"WebSite","@id":"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/#website","url":"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/","name":"Italian","description":"M&G","potentialAction":[{"@type":"SearchAction","target":{"@type":"EntryPoint","urlTemplate":"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/?s={search_term_string}"},"query-input":{"@type":"PropertyValueSpecification","valueRequired":true,"valueName":"search_term_string"}}],"inLanguage":"it-IT"},{"@type":"Person","@id":"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/#\/schema\/person\/4908c7ed8174c320d74a6682504de17d","name":"Elsa Dargent","image":{"@type":"ImageObject","inLanguage":"it-IT","@id":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/6e75550859f191675b14df6cef48ade178fb81d008562d2554fd05c65265d5cf?s=96&d=mm&r=g","url":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/6e75550859f191675b14df6cef48ade178fb81d008562d2554fd05c65265d5cf?s=96&d=mm&r=g","contentUrl":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/6e75550859f191675b14df6cef48ade178fb81d008562d2554fd05c65265d5cf?s=96&d=mm&r=g","caption":"Elsa Dargent"},"url":"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/author\/elsadargent\/"}]}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/5275","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/wp-json\/wp\/v2\/users\/145"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=5275"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/5275\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=5275"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=5275"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=5275"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}