{"id":553,"date":"2012-11-15T10:28:19","date_gmt":"2012-11-15T10:28:19","guid":{"rendered":"https:\/\/www.bondvigilantes.com\/italiano\/?p=553"},"modified":"2023-03-29T10:08:26","modified_gmt":"2023-03-29T10:08:26","slug":"cambio-di-regime-delle-banche-centrali-target-contenimento-o-aumento-dellinflazione","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/2012\/11\/cambio-di-regime-delle-banche-centrali-target-contenimento-o-aumento-dellinflazione\/","title":{"rendered":"Panoramic: Cambio di regime delle banche centrali: target contenimento o aumento dell\u2019inflazione?"},"content":{"rendered":"\n<p>Dopo un decennio di efficace controllo dell\u2019inflazione da parte delle banche centrali, i mercati hanno accolto positivamente il recente ampliamento dei poteri di queste autorit\u00e0 monetarie, i cui mandati prevedono ora interventi a favore della crescita. Ma forse abbiamo riposto eccessiva fiducia nelle loro capacit\u00e0. Ora che i deficit nazionali sono a livelli record e gli Stati tendono a tollerare tassi di inflazione pi\u00f9 elevati, non staremo sopravvalutando l\u2019impegno delle banche centrali a frenare la corsa dei prezzi?<\/p>\n\n\n\n<p>In questa nota, inclusa nella nostra Panoramic trimestrale, richiamiamo l\u2019attenzione sul potenziale rischio di rialzo dell\u2019inflazione, in una fase che vede le banche centrali coordinare le politiche di stimolo monetario globale come non avevamo mai visto. A nostro parere, l\u2019espansione dei bilanci delle autorit\u00e0 monetarie indica un tacito cambiamento di rotta dei loro mandati, che potrebbe avere conseguenze importanti sui tassi di inflazione. Questo \u00e8&nbsp;un fenomeno che abbiamo soprannominato &#8220;<a href=\"https:\/\/bondvigilantes.com\/blog\/2021\/12\/15\/central-bank-regime-change-who-cares-about-2-inflation-targets-anymore-a-chart\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">cambio di regime delle banche centrali<\/a>&#8220;.<\/p>\n\n\n\n<p>La Bank of England e la BCE, infatti, non si occupano pi\u00f9 solamente della stabilit\u00e0 dei prezzi, ma affrontano anche nuove questioni fra cui: sostegno ai sistemi bancari nazionali, attenuazione degli effetti delle misure di austerit\u00e0, sviluppo del commercio, stimolo dell\u2019occupazione e della crescita.<\/p>\n\n\n\n<p>L\u2019assunzione di responsabilit\u00e0 macroeconomiche tradizionalmente in capo agli Stati sta per\u00f2 indebolendo l\u2019indipendenza delle banche centrali. Non \u00e8 da escludere che i governi tentino di influire significativamente le manovre di politica monetaria, specialmente se la loro ricetta per risolvere il problema del debito prevede un aumento dell\u2019inflazione. Un tale scenario alimenterebbe le pressioni inflazionistiche, macchiando la credibilit\u00e0 delle banche centrali e rendendo inefficaci i loro interventi.<\/p>\n\n\n\n<p>Riteniamo che ci siano mille ragioni per attendersi una fine imminente dell&#8217;attuale fase di bassa inflazione. Le banche centrali stanno ancora escogitando nuove misure di stimolo economico e sembrano sempre pi\u00f9 disponibili a tollerare tassi superiori agli obiettivi fissati. Ma non staranno per compiere un grande passo falso che potrebbe compromettere la loro credibilit\u00e0 in materia di contenimento dell\u2019inflazione? Dovremmo prepararci a un nuovo aumento dei prezzi?<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Dopo un decennio di efficace controllo dell\u2019inflazione da parte delle banche centrali, i mercati hanno accolto positivamente il recente ampliamento dei poteri di queste autorit\u00e0 monetarie, i cui mandati prevedono ora interventi a favore della crescita. Ma forse abbiamo riposto eccessiva fiducia nelle loro capacit\u00e0. Ora che i deficit nazionali sono a livelli record e gli Stati tendono a tollerare tassi di inflazione pi\u00f9 elevati, non staremo sopravvalutando l\u2019impegno delle banche centrali a frenare la corsa dei prezzi? 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