{"id":920,"date":"2013-01-23T11:24:51","date_gmt":"2013-01-23T11:24:51","guid":{"rendered":"https:\/\/www.bondvigilantes.com\/italiano\/?p=920"},"modified":"2013-01-23T11:50:35","modified_gmt":"2013-01-23T11:50:35","slug":"lo-spauracchio-del-consumatore-australiano","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/2013\/01\/lo-spauracchio-del-consumatore-australiano\/","title":{"rendered":"Lo spauracchio del consumatore australiano"},"content":{"rendered":"<p>Nel 2012, la Reserve Bank of Australia (RBA) ha tagliato il tasso monetario in cinque occasioni, per un totale dell\u20191,25%. Una mossa non da poco per un\u2019economia che cresce al 3,1%, con il 5,4% di disoccupazione e un\u2019inflazione proprio al livello target del 2,0%. Il tasso monetario della RBA si attesta ora al minimo cinquantennale raggiunto durante la recessione del 2009. Allora che cosa ha innervosito tanto le autorit\u00e0 monetarie?<\/p>\n<p>In una parola: i consumi. Il 54% circa del PIL australiano \u00e8 rappresentato dai consumi privati. Ma il tasso di risparmio delle famiglie, pari al 10,6%, \u00e8 pi\u00f9 che doppio rispetto alla media dello scorso decennio. Gli Australiani stanno riducendo l\u2019indebitamento. E i consumi, che hanno trainato la crescita negli anni del boom, cominciano a languire.<\/p>\n<p>Sfortunatamente per la RBA, gli ultimi dati sul PIL evidenziano scarsi segnali di investimento al di fuori del settore minerario. L\u2019apprezzamento del dollaro australiano \u2013 un tempo noto come &#8220;Aussie Battler&#8221; o &#8220;Pacific Peso&#8221; \u2013 non ha certo migliorato la situazione. Da gennaio 2009, il valore dell\u2019AUD ponderato per l\u2019interscambio \u00e8 aumentato del 45% e diversi operatori hanno invocato un intervento della RBA sui mercati valutari. In un mondo sempre pi\u00f9 globalizzato, il vigore del dollaro \u00e8 un grosso ostacolo per il settore manifatturiero australiano. La banca centrale spera quindi che una riduzione dei tassi di interesse possa a) stimolare i consumi privati e b) incidere sul cambio.<\/p>\n<p>Sul fronte valutario, i tagli dei tassi hanno avuto un impatto minimo. Nel corso del 2012 l\u2019indice ponderato per l\u2019interscambio ha registrato un progresso dell\u20191,7%, ahim\u00e8! Sul fronte dei consumi, purtroppo per la RBA e l\u2019oberato consumatore australiano, le banche hanno fatto orecchie da mercante. Il grafico seguente evidenzia il differenziale fra il tasso monetario della RBA e i tassi solitamente applicati a mutui ipotecari variabili, prestiti a termine variabili e carte di credito.<\/p>\n<p><a href=\"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/wp-content\/uploads\/sites\/2\/2021\/12\/Chart-Spauracchio-del-consumatore2.png\" data-rel=\"lightbox-image-0\" data-rl_title=\"\" data-rl_caption=\"\" title=\"\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"alignnone size-full wp-image-930\" src=\"https:\/\/bondvigilantes.com\/italiano\/wp-content\/uploads\/sites\/2\/2021\/12\/Chart-Spauracchio-del-consumatore2.png\" alt=\"\" width=\"962\" height=\"721\" \/><\/a><br \/>\nNonostante un tasso monetario di appena il 3,00%, lo spread fra i tassi su prestiti personali e carte di credito \u00e8 a livelli record. Le banche, cio\u00e8, non tengono sempre conto del tasso ufficiale. Nell\u2019ambito dei mutui residenziali a tasso variabile, lo spread \u00e8 in costante aumento da ottobre 2007. E si tratta di un parametro molto importante in quanto l\u201980% dei mutui accesi in Australia \u00e8 a tasso variabile. Nel complesso, il grafico mostra che il meccanismo di trasmissione della politica monetaria nel Paese \u00e8 sempre pi\u00f9 debole, il che rende ancora pi\u00f9 difficile il compito della RBA.<\/p>\n<p>Anche nei momenti migliori, quello della banca centrale non \u00e8 il lavoro pi\u00f9 semplice del mondo. In passato, dati gli alti tassi di indebitamento e la forte percentuale di case di propriet\u00e0, l\u2019intervento sui tassi di interesse ha permesso alla RBA di stimolare rapidamente l\u2019economia, se necessario. L\u2019ultima cosa di cui ha bisogno una banca centrale \u00e8 di vedere ulteriormente limitata la propria capacit\u00e0 di raggiungere gli obiettivi di inflazione. Eppure, \u00e8 proprio quello che sta succedendo in Australia, e la RBA farebbe bene a preoccuparsi.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Nel 2012, la Reserve Bank of Australia (RBA) ha tagliato il tasso monetario in cinque occasioni, per un totale dell\u20191,25%. Una mossa non da poco per un\u2019economia che cresce al 3,1%, con il 5,4% di disoccupazione e un\u2019inflazione proprio al livello target del 2,0%. Il tasso monetario della RBA si attesta ora al minimo cinquantennale raggiunto durante la recessione del 2009. Allora che cosa ha innervosito tanto le autorit\u00e0 monetarie? In una parola: i consumi. 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