2006 wurde Bond Vigilantes zum ersten Mal veröffentlicht, da sah die Welt noch ganz anders aus.
Als wir Ende 2006 unseren Blog starteten, sah die Welt ganz anders aus. Auch der Ausdruck „Bond Vigilantes“ (für Anleger, die aus Protest gegen eine ihrer Meinung nach inflationäre Geld- und Finanzpolitik Anleihen verkaufen oder gar nicht erst kaufen) war aus der Mode gekommen. Themen unseres Blogs in den ersten beiden Monaten seines Bestehens waren die ersten Anzeichen einer Schwäche am Häusermarkt in Chicago, unsere Sorgen über die aggressive Kreditvergabe der britischen Banken und die neuen Entwicklungen am aufgeheizten CDO-Markt. Es war aber immer noch eine Zeit, in der die Zentralbanker nach einer zwei Jahrzehnte dauernden Schlacht den Krieg gegen die Inflation „gewonnen“ hatten, in der das Wort „Staatsschuldenkrise“ nur im Zusammenhang mit Schwellenländern in den Mund genommen wurde und in der Lehman Brothers und Bear Stearns zur Crème de la Crème der globalen Investmentbanken zählten.
Fünfzehn Jahre später sieht die Welt ganz anders aus. Angesichts des weltweiten Inflationsdrucks nach der Covid-19-Pandemie erleben viele Anleger zum ersten Mal ein Umfeld mit steigenden Zinsen und Renditen. Auch die Notenbanker stehen vor der enormen Herausforderung, das heikle Gleichgewicht zwischen der Förderung des Wachstums und der Verankerung der Inflation in der Nähe ihrer Ziele aufrechtzuerhalten.
„Früher dachte ich, wenn es eine Reinkarnation gäbe, würde ich als Präsident oder als Papst oder als ein “400er Baseballschläger“ wiedergeboren werden, aber jetzt möchte ich als Rentenmarkt wieder zurückkommen. Man kann jeden beeindrucken.“
James Carville
In einer Zeit, in der die Bevölkerung wegen des mäßigen Einkommenswachstums einerseits und höherer Güterpreise andererseits den Gürtel enger schnallen muss, fühlt man sich als selbst ernannter „Bond Vigilante“ ein bisschen unwohl. Darf es sein, dass die Märkte so viel Macht haben, wie James Carville in einem berühmten Zitat behauptet? Ist ein AAA-Rating mehr wert als eine halbe Million Arbeitsplätze? Ist stabile Inflation wichtiger als Wachstum?
In unserem Blog beziehen wir Stellung zu den Themen, die Anleiheinvestoren am Herzen liegen – Inflation, Zinssätze, die Weltwirtschaft und die Rentenmärkte selbst. In den letzten 15 Jahren hat unser Team über den Wert von Hochzinsanleihen, die Aussichten für Schwellenmarktanleihen und die neuen Entwicklungen an den Märkten für inflationsgebundene Anleihen gebloggt. Wir beschäftigen uns auch mit dem Markt für Investment-Grade-Unternehmensanleihen. Als guter Bond Vigilante sollte man negative Verhaltenstrends von Regierungen und Unternehmen erkennen.
Wir danken Ihnen daher für Ihr Interesse an diesem Blog. Hoffen wir, dass die Rentenmärkte interessant, aber nicht zu interessant bleiben.
