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25/09/23

Der Sommer ist vorbei –die Dollar-Rallye auch? Der Sommer ist vorbei –die Dollar-Rallye auch?

Die Kinder mögen wieder in der Schule sein, doch das Sommerwetter scheint sich erst im September durchzusetzen. Den Sommer über heiß geblieben ist jedoch der US-Dollar. Er hat seine stärkste Rallye seit über einem Jahr hingelegt. Die Märkte stehen unter dem Eindruck von Aussagen der Zentralbanken, dass die Zinsen länger auf hohem Niveau bleiben müssen. Wenn sich dies fortsetzt, wird es den Kampf der Fed gegen die Inflation unterstützen – denn es verbilligt die Importe in US-Dollar. Doch für andere ist es ein Problem. Ein...

Blast from the Past Blast from the Past

16 Jahre Blog-Beiträge

Entdecken Sie vergangene Blogs aus unserem umfangreichen Archiv mit unserer Funktion "Blast from the past". Sehen Sie sich die beliebtesten Blogs an, die in diesem Monat veröffentlicht wurden - vor 5, 10 oder 15 Jahren!

Asiatische Investment-Grade-Unternehmensanleihen: Herausforderungen und Chancen

Makroökonomische Unsicherheiten, politische Gegenwinde, volatile Zinsen, kreditspezifische Herausforderungen: In diesem herausfordernden Umfeld haben asiatische Investment-Grade-Unternehmensanleihen (IG) in den letzten Jahren eine bemerkenswerte Widerstandsfähigkeit an den Tag gelegt. Auch die Kursrückgänge fielen geringer aus als in anderen Regionen. In diesem Jahr hat sich die Kategorie weitgehend im Einklang mit dem US-Markt für Unternehmensanleihen entwickelt. Die asiatischen Titel haben IG-Unternehmensanleihen der Schwellenländer und des Euroraums – in Landeswährung betrachtet – sogar leicht übertroffen.

Inflation: Nicht immer und überall negativ

Eine der bekannten Auswirkungen der Inflation ist in letzter Zeit offenbar aus dem Blick geraten: Die Inflation kann den Wert von Schulden verringern. Der geliehene (feste oder nominale) Geldbetrag kann bei einem allgemeinen Preisauftrieb im Vergleich zum eigenen Einkommen schrumpfen. Ein steigendes Nominaleinkommen erhöht die Zahlungsfähigkeit des Kreditnehmers. Das Gleiche gilt für Regierungen. Wenn alle anderen Faktoren gleichbleiben, führen höhere Preise, Löhne und Einkommen zu steigenden Steuereinnahmen. Dies sollte also die Haushaltslage verbessern. Allerdings bleiben nicht alle Faktoren „gleich“: Aus uns allen wohlbekannten Gründen sind…

Deflations-Tsunami

Die Inflation ist ein heiß diskutiertes Thema, bei der sich die führenden Wirtschaftsexperten oft in den Haaren liegen. Ich bin kein Finanztitan. Doch wenn ich mir die Welt aus 50.000 Meter Höhe anschaue, sehe ich die Voraussetzungen für einen deutlichen Rückgang der Inflation.

„Cancel Culture“ – ein neues monetäres Phänomen

Seit mehr als 15 Jahre sprechen wir über quantitative Lockerung (QE) und quantitative Straffung (QT). Die QE wurde von Phase zu Phase immer gravierender; die Reaktion auf die Corona-Krise führte dann zu einer letzten enormen Geldschöpfung. Dieses Geld wird nun gelöscht. Zur Erinnerung: QE ist praktisch das Drucken von Geld. Theoretisch sollte dies zu Inflation führen. Denn wenn das Angebot eines Gutes erhöht wird, sinkt sein Wert, sofern alle anderen Faktoren konstant bleiben. Traditionell wurde dies mit einer althergebrachten Technologie umgesetzt: der Druckerpresse und dann…

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