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25/11/22

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Die Zeit ist reif, um über „QT“ in Europa zu sprechen – Teil 1

In den letzten Wochen gab es eine bemerkenswerte Veränderung im Tenor mehrerer EZB-Sprecher: Sie gehen jetzt expliziter auf eine Verringerung der EZB-Bilanz ein, also auf eine quantitative Straffung – kurz „QT“. Dies wirkt wie ein koordinierter Versuch, die Märkte auf die nächste Phase der EZB-Geldpolitik vorzubereiten. Die Inflation im Euroraum liegt derzeit bei 10 % – ein Rekord für die Gemeinschaftswährung. Eine so hohe Inflation hat Deutschland seit 1951 nicht mehr erlebt, also seit der Zeit des Koreakriegs. Vor der Pandemie wiesen 25 % der…

Süßes oder Saures – „QE“ oder „QT“

Die quantitative Straffung (QT) soll am 1. November in vollem Umfang beginnen – pünktlich zu Halloween! Die Bank of England wird ein ernsthaftes Verkaufsprogramm für die Vermögenswerte starten, die sie in der Phase der quantitativen Lockerung (QE) erworben hatte. Für die Emittenten bzw. Verkäufer der Vermögenswerte war QE ein „süßer Leckerbissen“. Die Bank of England musste diese Maßnahme ergreifen, um die Wirtschaft anzukurbeln; die Zinssätze hatten ja bereits eine Untergrenze erreicht. Jetzt ist es Zeit für „Saures“. Die Bank beschreibt auf ihrer Website ihre Gründe…

Keine größeren Überraschungen in der Rede von Präsident Xi

Lockert China seine Null-COVID-Politik? In welche Richtung könnten mögliche Änderungen gehen? Gibt es kurzfristige politische Anpassungen im Immobiliensektor? Im Vorfeld des Nationalkongress der Kommunistischen Partei (KPCh) hatten die Anleger nach Signalen bei solchen Fragen gesucht. Neben diesen kurzfristigen Themen stand der „Arbeitsbericht“ von Präsident Xi im Fokus.

Wenn US-Schuldner die „heiligen Rechte“ einer Anleihe ändern

In diesem Sommer wurde eine US-Hochzinsanleihe für die fremdfinanzierte Übernahme (LBO) eines Anbieters von Bauprodukten ausgegeben – und sie enthielt eine besonders unangenehme und potenziell folgenreiche Regelung.

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