Grafici di Halloween: immagini forti dai mercati Grafici di Halloween: immagini forti dai mercati

Secondo l’Oxford Dictionary, un bond, nella sua accezione finanziaria di obbligazione, è un documento emesso da un governo, un’autorità locale o una società che promette di rimborsare nel lungo periodo il denaro preso in prestito, maggiorato degli interessi. Nell’accezione non finanziaria (legame), bond indica invece un forte sentimento di amicizia, amore oppure una condivisione di idee ed esperienze che unisce le persone. Negli ultimi anni, la maggior parte degli investitori concorderà sul fatto che i bond non abbiano offerto un livello di interessi particolarmente interessante….

Con uno spread di circa 150 punti base rispetto ai Bund, i titoli di Stato francesi a dieci anni sembrano allettanti. Si tratta di uno spread eccezionalmente ampio rispetto agli standard storici della Francia. Per gli investitori abituati a considerare la Francia un emittente sovrano core europeo, l’istinto potrebbe essere quello di approfittare di questa dislocazione, acquistare e attendere un ritorno alla normalità. Ma questo istinto rischia di ancorarsi a un passato che non rappresenta più un riferimento affidabile. Uno spread può essere storicamente ampio…

Mille giorni sono tanti nel mondo della politica. Quando ho scritto dei primi 100 giorni di mandato di Javier Milei, l’Argentina stava tentando per l’ennesima volta di liberarsi da un ciclo ormai dolorosamente familiare: eccessi fiscali, finanziamento monetario, inflazione, controlli sui capitali e, per finire, crisi. I mercati erano ottimisti, ma lo erano stati anche in passato. L’Argentina ha l’abitudine di deludere persino i suoi sostenitori più entusiasti. All’epoca, Milei stava ereditando un’economia in grave difficoltà insieme a un programma di riforme che molti consideravano…

Cosa può imparare il governo britannico dal modo in cui la British Airways ha gestito il  programma Avios? A quanto pare, parecchio. Quando le organizzazioni accumulano passività ingenti, in genere cercano modi per ridurre gradualmente i propri obblighi dando l’impressione che sia cambiato poco o nulla. Il modo in cui la British Airways ha gestito il programma Avios negli ultimi anni offre un caso di studio sorprendentemente calzante su come i governi spesso affrontano il debito eccessivo. I punti Avios sono di fatto una valuta…

All’inizio dell’Anno del Cavallo di Fuoco, avevamo sostenuto che le valute asiatiche si stavano avvicinando a una svolta potenzialmente importante. Il miglioramento delle bilance commerciali e l’evoluzione dei modelli di allocazione del capitale avrebbero potuto mettere in discussione diversi anni di predominio del dollaro statunitense. Avevamo inoltre sottolineato che, in un anno caratterizzato dall’elemento del “Doppio Fuoco”, qualsiasi rialzo sarebbe stato probabilmente accompagnato da una maggiore volatilità e da forti oscillazioni di mercato. A distanza di sei mesi, non si è ancora delineata una tendenza…