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26/09/22

Bravo Yanqui Papa: trazando un nuevo plan de vuelo Bravo Yanqui Papa: trazando un nuevo plan de vuelo

Resumen: 2020 fue escenario de un dramático bajón económico a nivel mundial. Todos sabemos por qué: la respuesta de las autoridades al COVID-19 fue limitar la interacción entre las personas, y dado que el PIB mide la interacción humana, las cifras se desplomaron. En este artículo ponemos la respuesta de los bancos centrales para combatir esta crisis en un contexto histórico y comentamos el futuro plan de vuelo de la política monetaria. El desplome de la economía que vimos el año pasado se parece más bien a...

Un mundo feliz: el impacto de la pandemia más allá de 2021

El año pasado fue muy turbulento: la pandemia ha traído consigo cambios importantes en nuestra vida diaria, lo que lógicamente se ha traducido en grandes movimientos de precios en los mercados. Ya hemos hablado varias veces anteriormente de la recesión en forma de «T» y sus efectos a más corto plazo. Hoy voy a analizar las que creo que serán las diferencias a largo plazo más significativas entre las perspectivas de 2021 y las de principios de 2020. Política La mayor consecuencia política de la…

El reflación y el mercado laboral estadounidense: algunos obstáculos que superar

La reflación es el tema del que todo el mundo habla, ahora que el inicio de las vacunaciones en los mercados desarrollados ha permitido ver una pequeña aunque brillante luz al final del oscuro túnel de la covid-19. En EE. UU., esto se ha visto aún más alentado por el volumen sin precedentes de estímulo fiscal propuesto desde la contundente victoria demócrata en enero. Las tasas de equilibrio a 10 años de EE. UU. descuentan actualmente una inflación por encima del 2% (véase el gráfico…

Bonos vinculados a la sostenibilidad: ¿hay que desear lo peor?

Este mes ha sido activo en cuanto a nuevas emisiones en los mercados emergentes, entre ellas un gran aumento de las emisiones de bonos con certificación ESG. Los emisores están comercializando activamente bonos sostenibles, sociales y verdes, cubriendo la fuerte demanda actual, tanto por los flujos de capital a los mercados emergentes y el continuo desarrollo de las estrategias ESG. Menos habituales, los bonos vinculados a la sostenibilidad han seguido surgiendo como una forma creíble y con visión de futuro para que los inversores accedan…

Perspectivas de mercados emergentes: 7 temas para 2021

Los mercados han cerrado 2020 con optimismo, y los diferenciales emergentes se estrecharon en el cuarto trimestre cuando el resultado de las elecciones estadounidenses y las noticias positivas en torno al desarrollo de vacunas mejoraron el sentimiento de los inversores. Aunque nadie ha ignorado la recesión global, la atención ha pasado a las expectativas de recuperación económica. Para la mayoría de las personas, el hecho de que 2020 haya terminado supone un alivio. Ha sido un año accidentado y retador, pero con mucho que destilar,…

El umbral de cero, a prueba: los extraños efectos de una extraña recesión en 2020 y más allá

Este año hemos vivido la mayor y más drástica crisis de la economía global moderna. Sin embargo, como he comentado varias veces este año, esta recesión es bastante extraña: esta vez sí que es diferente (véase el gráfico de abajo). Esta recesión no ha sido provocada por ninguno de los sospechosos habituales, es decir, unas condiciones financieras restringidas, el estallido de una burbuja real o de mercado, una fuerte subida de los precios de las materias primas o una combinación de estos factores. No hemos visto el…

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