Bond Vigilantes arrancó su andadura en 2006, cuando el mundo parecía bastante diferente
Cuando lanzamos el blog «Bond Vigilantes» a finales de 2006, el mundo parecía muy diferente, e incluso el término «vigilantes de bonos» había caído en desuso. Si echamos la vista atrás a los primeros meses de nuestro blog, escribíamos sobre los primeros indicios de debilidad en el mercado de la vivienda de Chicago, nuestra preocupación por la desmedida concesión de préstamos por parte de los bancos británicos y las novedades del saturado mercado de CDO. Pero seguía siendo un mundo en el que los bancos centrales habían «ganado» la guerra contra la inflación tras dos décadas de batalla, en el que el término «crisis de deuda soberana» únicamente se utilizaba en relación con los mercados y tanto Lehman Brothers y Bear Stearns lideraban la tabla de los bancos de inversión globales.
Quince años después, el mundo parece un lugar muy diferente. Con las presiones inflacionistas globales que siguieron a la pandemia de la Covid-19, muchos inversores están teniendo su primera experiencia real en un entorno de tipos y rendimientos crecientes. De la misma forma, los banqueros centrales se enfrentan a un enorme reto para mantener el delicado equilibrio entre el fomento del crecimiento y el anclaje de la inflación cerca de sus objetivos.
«Solía pensar que si existiera la reencarnación, querría volver como el presidente o el Papa o un bateador de béisbol de .400. Pero ahora quiero volver como el mercado de bonos. Puedes intimidar a todo el mundo”
James Carville
Cuando la población siente la presión desde dos direcciones ―un mediocre crecimiento de los ingresos y un encarecimiento de los productos―, ser un autoproclamado «vigilante de bonos» resulta algo incómodo. ¿Es correcto que los mercados tengan el poder que mencionaba James Carville en su famosa cita? ¿Vale una calificación de crédito AAA más que medio millón de empleos? ¿Una inflación estable es más importante que el crecimiento?
Este blog está aquí para que podamos compartir nuestras perspectivas sobre las cosas que importan a los inversores en renta fija ―inflación, tipos de interés y la economía global―, así como para hablar de los propios mercados de renta fija. A lo largo de los últimos 15 años, nuestro equipo ha crecido, hemos publicado posts sobre el valor en los bonos high yield, las perspectivas de la renta fija emergente y las novedades de los mercados de bonos ligados a la inflación. También queremos dar a conocer nuestras perspectivas sobre los mercados tradicionales de bonos corporativos con grado de inversión: ser un buen vigilante de bonos debería también consistir en saber detectar las tendencias de deterioro tanto en las compañías como en los gobiernos.
Así que os queremos dar las gracias por seguir apoyando este blog y esperamos que los mercados de renta fija sigan siendo interesantes, pero no demasiado.
