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23/02/24

Deuda de los mercados emergentes: repaso a 2023 y perspectivas para 2024 Deuda de los mercados emergentes: repaso a 2023 y perspectivas para 2024

Lo bueno de ir retrasando la redacción de las perspectivas para el año que viene es que pueden utilizarse hipótesis más actualizadas para realizar las previsiones. Las perspectivas de los equipos de ventas (y también algunas de los de compras) empezaron a llegar a principios de noviembre. Suponiendo que tardaran unos días en redactarlas, editarlas y obtener su aprobación por el departamento de cumplimiento normativo, es posible que algunas de ellas se escribiesen mientras los treasuries ofrecían una rentabilidad de casi el 5%, aproximadamente un...

Uncle Jim's World of Bonds

Blast from the Past Blast from the Past

17 años de artículos de opinión

Descubre el extenso historial de posts en la sección de nuestro archivo "Blast from the Past". Aquí puedes consultar los posts publicados en el blog este mes o ¡los de hace 5, 10 o 15 años atrás!

6 gráficos aterradores… ¡feliz Halloween!

Vuelve Halloween y es hora de la ronda anual de Bond Vigilantes con los gráficos más aterradores de las finanzas mundiales.
Con niveles persistentes de inflación y crecientes signos de debilidad en la economía mundial, 2023 ha sido un año aterrador para todos. Si nos centramos en los mercados, el efecto del aumento de los costes de financiación tras el endurecimiento agresivo de la política monetaria por parte de los bancos centrales ha hecho que este año tampoco nos falten gráficos espeluznantes para nuestra edición anual.

Empresas zombis: Cómo capear el inminente peligro de la subida de los tipos de interés

Todo el mundo sabe que la mejor manera de matar a un zombi es aplastarle el cerebro. En el caso de las empresas zombis, ese golpe mortal es la subida de los tipos de interés. Las empresas zombis son esencialmente compañías que viven de prestado. Les cuesta generar beneficios suficientes para atender el pago de sus deudas, pero consiguen mantenerse a flote gracias a unas condiciones de préstamo poco severas. El prolongado periodo de tipos de interés ultrabajos que siguió a la crisis financiera de…

Los muros de vencimiento del HY son altos, pero no inexpugnables 

Llevamos ya 18 meses en el ciclo de endurecimiento monetario de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) y a muchos participantes del mercado, incluidos nosotros, les ha sorprendido la resiliencia de los diferenciales de crédito, sobre todo en el mercado de bonos de alto rendimiento (HY), donde el diferencial ajustado por opciones (OAS) del índice Global HY ha caído hasta cotas tan bajas como los 400 puntos básicos (pb), uno de los episodios de mayor estrechamiento registrados con posterioridad a la crisis financiera mundial…

Anticipando los próximos pasos del BCE en la ecologización del CSPP

Como se indicaba en un blog reciente, es probable que los inversores en renta fija hayan visto la última subida de tipos del Banco Central Europeo (BCE) en este ciclo económico. Con esto en mente, la atención de los inversores podría centrarse ahora en el Programa de Compra de Activos del BCE. Los inversores en renta fija deberían prestar especial atención al Programa de Compras del Sector Corporativo (CSPP) tras el compromiso del BCE de ayudar a gestionar y mitigar los riesgos financieros del cambio…

Se acabó el verano: ¿está preparando la mochila el rally del dólar?

Es posible que los niños hayan vuelto al colegio, pero aquí en el Reino Unido todo apunta a que en septiembre seguirá haciendo un tiempo veraniego. Ahora bien, la divisa que se ha mantenido al alza durante buena parte del verano ha sido el dólar estadounidense (USD). El USD ha protagonizado su mayor repunte en más de un año, al haber calado en los mercados la retórica de que los bancos centrales necesitan mantener los tipos altos durante más tiempo.

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