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M&G
1/10/22

Bravo Yankee Papa – piloter une nouvelle stratégie Bravo Yankee Papa – piloter une nouvelle stratégie

Sommaire: L’année dernière, l’ensemble de la planète a été confronté à une profonde récession économique. Nous savons tous pourquoi la réponse politique à la Covid-19 a été de limiter les relations entre les êtres humains. Le PIB mesure les échanges entre les êtres humains, raison pour laquelle il s’est effondré. Dans le présent article, nous replaçons la réponse monétaire destinée à lutter contre ce phénomène dans son contexte historique et examinons l’orientation future de la politique monétaire. L’effondrement économique auquel nous avons assisté l’année dernière fait écho à...

Le thème de la « reflation » et le marché du travail américain – quelques obstacles à surmonter

Sommaire: Le thème de la reflation fait parler de lui dans le monde entier, le début des campagnes de vaccination dans les marchés développés ayant allumé une petite mais scintillante lumière au bout du sombre tunnel creusé par le Covid-19. Aux États-Unis, un nombre inédit de propositions de relance budgétaire a encore renforcé cette tendance depuis l’arrivée des démocrates au pouvoir en janvier dernier. Le point mort d’inflation à 10 ans aux États-Unis se situe actuellement au-dessus de 2 % (voir graphique ci-dessous) à comparer à un…

Un monde meilleur : l’impact de la pandémie au-delà de 2021

L’année écoulée a été très agitée : la pandémie a entraîné des changements majeurs dans nos vies quotidiennes, ce qui a naturellement provoqué des mouvements de marché spectaculaires. Nous avions déjà évoqué à plusieurs reprises la récession en forme de T et ses effets à court terme. J’examinerai ici ce que je crois être les différences les plus significatives à long terme entre les perspectives en ce début 2021 et la situation mondiale telle qu’elle prévalait au début de l’année 2020. Politique La conséquence politique la plus…

Les obligations liées au développement durable : faut-il souhaiter le pire ?

Les marchés émergents ont été très animés ce mois-ci par les nouvelles émissions, avec notamment une augmentation considérable du volume d’obligations labellisées ESG. De nombreuses obligations durables, sociales et vertes sont en ce moment mises sur le marché par les émetteurs. Elles bénéficient actuellement d’une forte demande grâce aux entrées de capitaux dans les marchés émergents et au développement continu des stratégies ESG. Moins courantes, les obligations liées au développement durable (« Sustainable Linked Bonds », ou SLB) ont néanmoins continué de s’imposer comme un moyen crédible…

Perspectives sur les marchés émergents : sept thèmes pour 2021

Les marchés ont clôturé l’année 2020 dans un climat d’optimisme. En effet, le dernier trimestre a été le témoin d’une contraction des spreads sur les marchés émergents dans le sillage du regain de confiance favorisé par le résultat de l’élection présidentielle aux États-Unis et les nouvelles positives sur le front des vaccins contre la Covid-19. Si la récession mondiale n’a échappé à personne, l’attention s’est toutefois résolument tournée vers les anticipations d’une reprise économique. La plupart des gens ont été contents de voir arriver la…

Les prévisions (« Dots ») de la Fed : les bons du Trésor restent onéreux, sans pour autant être fortement surévalués

Je vous propose aujourd’hui de faire un point sur mon indicateur à long terme favori des valorisations des marchés obligataires.  Je mets à jour ce graphique sur le blog depuis des années. Si vous avez effectué des transactions sur les bons du Trésor américain lorsqu’ils s’écartaient fortement de la fourchette implicite induite par les anticipations à long terme de la Fed en matière de taux, vous avez probablement enregistré des performances convenables. Quel est donc le principal intérêt de mon graphique favori ?  Il illustre le…

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