Distributeurs américains à haut rendement : gare aux écueils

Cela ne surprendra personne : les secteurs liés aux matières premières, notamment les métaux et mines et l’énergie, sont ceux qui affichent cette année les plus hauts rendements et les pires performances du haut rendement. Le nombre de crédits en difficulté y est élevé en raison de la faiblesse actuelle des cours des matières premières. S&P a récemment publié une liste des secteurs où les taux de crédits en difficulté (c’est-à-dire le pourcentage d’émetteurs dont les spreads corrigés des options, ou OAS, dépassent 1000) sont les plus importants et, de manière prévisible, les métaux et mines et l’énergie figurent en tête de classement, avec des taux de respectivement 61,4% et 49,6%.

Ce qui semble en revanche moins évident, c’est que la distribution figure sur la troisième marche du podium, avec un taux de crédits en difficulté de 21,6%, alors que l’économie américaine est en bonne forme et que les créations d’emplois et