Der chinesische Markt für Unternehmensanleihen – ein Video

Vor einigen Wochen war ich in Hongkong, um dort mehr über den chinesischen Markt für Unternehmensanleihen zu erfahren. Zunächst einmal ist dieser Markt riesig und wächst rasant. Gleichzeitig steht man dort aber auch vor einigen durchaus bekannten Schwierigkeiten: dem großen Anteil von Immobilienanleihen, dem Mangel an Informationen über die Emittenten (die in der Regel lediglich von inländischen Ratingagenturen eingestuft werden) und – was vermutlich am beunruhigendsten ist – dem Problem der strukturellen Nachrangigkeit. So haben viele in chinesischen Anleihen investierte Anleger bereits feststellen müssen, dass sie sich mit ihrer Forderung gegen die Vermögenswerte einer chinesischen Firma, die sie eigentlich für vorrangig hielten, letztlich noch hinter den Aktieninvestoren anstellen mussten, wenn es um die Auszahlung ging. So waren die Erholungswerte ausländischer Anleger in China in der Vergangenheit nur mäßig, wenn etwas schief gelaufen ist. In diesem kurzen Video werfen wir einen Blick auf einige dieser Papiere und gehen darüber hinaus auf das Schattenbanken-System sowie auf „Dim Sum“-Anleihen ein.

Bitte beachten Sie, dass das folgende Video in englischer Sprache aufgenommen wurde.