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Mit Ausnahme der USA sind die Aussichten auf einen Zinssenkungszyklus intakt. Die Schweiz und Schweden haben kürzlich den Beginn des Lockerungszyklus eingeläutet und erste Zinssenkungen vorgenommen.
Vor einigen Wochen hat der Internationale Währungsfonds (IWF) wie gewohnt seinen halbjährlichen Ausblick für die Weltwirtschaft veröffentlicht. Der gesamte Prozess solcher Vorhersagen ist in den letzten Jahren offensichtlich schwieriger geworden – zum Teil aufgrund der von Natur aus unvorhersehbaren Krisenereignisse.
Das Schöne am Aufschieben eines Jahresausblicks ist, dass man für seine Prognose aktuellere Daten verwenden kann. Die Prognosen der Sell-Side (und auch einige der Buy-Side) treffen seit Anfang November ein. Wenn man davon ausgeht, dass es ein paar Tage dauerte, um sie zu formulieren, zu bearbeiten und von der Aufsichtsbehörde genehmigen zu lassen, ist es möglich, dass einige von ihnen geschrieben wurden, als die Rendite der US-Staatsanleihen bei fast 5 % lag, d. h. etwa 1 % höher als sie jetzt ist. Der massive Anstieg…
Es ist wieder Halloween und damit die Zeit für die gruseligsten Charts der Finanzwelt. 2023 war ein Jahr mit so viel Schrecken, dass wir keinen Mangel an beängstigenden Themen haben: Das Gespenst der Inflation hat sich nicht verzogen und die zunehmenden Anzeichen von Schwäche der Weltwirtschaft können durchaus für eine Gänsehaut sorgen. Und auch die Auswirkungen der höheren Finanzierungskosten infolge der aggressiven Straffung der Geldpolitik durch die Zentralbanken lassen uns schaudernd zurück.
Die Kinder mögen wieder in der Schule sein, doch das Sommerwetter scheint sich erst im September durchzusetzen. Den Sommer über heiß geblieben ist jedoch der US-Dollar. Er hat seine stärkste Rallye seit über einem Jahr hingelegt. Die Märkte stehen unter dem Eindruck von Aussagen der Zentralbanken, dass die Zinsen länger auf hohem Niveau bleiben müssen. Wenn sich dies fortsetzt, wird es den Kampf der Fed gegen die Inflation unterstützen – denn es verbilligt die Importe in US-Dollar. Doch für andere ist es ein Problem. Ein…
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